2025年半年度，公司实现营收84.97亿元，同比大幅增长37.80%。扣非净利润12.36亿元，同比大幅增长47.04%。思源电气2025年半年度净利润13.29亿元，业绩同比大幅增长48.25%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.13亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为输配电设备行业，占比高达99.47%。

从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2023年半年度海外销售10.82亿元，2024年半年度增长40.04%，2025年半年度增长88.95%，同期2023年半年度国内销售42.22亿元，2024年半年度增长10.18%，2025年半年度增长21.14%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2023-2025年半年度，国内营收占比从79.60%下降到66.32%，海外营收占比从20.40%增长到33.68%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从32.30%增长到35.69%。

本期净利润为13.29亿元，去年同期8.97亿元，同比大幅增长48.25%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为15.09亿元，去年同期为10.08亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为15.09亿元，去年同期为10.08亿元，同比大幅增长49.75%。

虽然毛利率本期为31.74%，同比有所下降了0.01%，不过营业总收入本期为84.97亿元，同比大幅增长37.80%，推动主营业务利润同比大幅增长。

公司2004年上市以来，公司坚持21年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红25.09亿元，超过累计募资21.07亿元。

2025半年度，思源电气在建工程余额合计4.49亿元，相较期初的3.12亿元大幅增长了43.88%。主要在建的重要工程是江苏思源能源公司基地建设、其他等。

建设目标：思源电气计划通过江苏思源能源技术有限公司基地建设项目，旨在扩大公司生产能力，满足日益增长的市场需求。该项目将增强公司在新能源发电、智能电网以及新能源汽车等领域的市场竞争力和技术水平。

建设内容：项目主要涉及高压智能组合电器（GIS）生产基地的建设，包括但不限于生产设备购置、厂房建设及配套设施完善等。此举意在提高生产效率和产品质量，同时促进新技术的研发与应用。

预期收益：随着江苏思源能源技术有限公司基地建设项目的实施，预计将对公司未来几年内的业绩产生积极影响。不仅能够直接提升公司的产能，还有助于优化产品结构、增加市场份额，并进一步巩固思源电气在全球电网建设需求不断增长背景下的竞争优势。此外，项目还将为当地带来就业机会和社会经济效益。

思源电气属于输配电及控制设备制造业，专注于电力传输与分配领域的核心设备研发与生产。 输配电及控制设备行业近三年受益于新能源并网加速与电网智能化升级，2024年国内电网投资首破6000亿元，特高压、智能配网及新能源配套设备需求激增。预计未来三年行业年复合增速超10%，2025年市场空间将突破1.2万亿元，核心驱动力包括新型电力系统建设、海外电网改造及工业设备更新政策。