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上能电气(300827)2025年中报深度解读:净利润近10年整体呈现上升趋势

上能电气股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“吴强”。公司的主营业务是电力电子设备的研发、生产、销售;公司的主要产品包括光伏逆变器、有源滤波器及储能双向变流器等。公司于2017年被光伏产业网、光伏行业创新力企业评价委员会授予2017创新企业五十强荣誉称号。

2025年半年度,公司实现营收21.84亿元,同比小幅增长13.42%。扣非净利润1.94亿元,同比增长23.31%。上能电气2025年半年度净利润2.00亿元,业绩同比增长24.77%。

PART 1
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长24.77%

本期净利润为2.00亿元,去年同期1.60亿元,同比增长24.77%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,954.30万元,去年同期支出974.41万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为2.07亿元,去年同期为1.81亿元,同比小幅增长;(2)资产减值损失本期收益1,970.43万元,去年同期损失161.25万元,同比大幅增长;(3)其他收益本期为1,811.30万元,去年同期为613.43万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长14.87%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.84亿元 19.26亿元 13.42%
营业成本 16.57亿元 15.30亿元 8.31%
销售费用 1.17亿元 5,835.17万元 100.82%
管理费用 5,324.06万元 4,410.95万元 20.70%
财务费用 1,392.64万元 139.54万元 898.00%
研发费用 1.32亿元 1.07亿元 22.99%
所得税费用 1,954.30万元 974.41万元 100.56%

2025年半年度主营业务利润为2.07亿元,去年同期为1.81亿元,同比小幅增长14.87%。

虽然销售费用本期为1.17亿元,同比大幅增长100.82%,不过(1)营业总收入本期为21.84亿元,同比小幅增长13.42%;(2)毛利率本期为24.15%,同比增长了3.58%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

上能电气属于新能源行业中的光伏逆变器及储能系统领域。 光伏逆变器行业近三年受全球能源转型驱动加速发展,2023年全球市场规模突破150亿美元,中国占比超40%。技术迭代推动组串式逆变器渗透率提升至80%,储能系统集成需求激增,2025年全球光储一体化市场预计达300亿美元。行业集中度持续提高,龙头企业加速海外布局。

2、市场地位及占有率

上能电气位列全球光伏逆变器出货量前五,2024年国内地面电站市场份额约18%,储能变流器市占率超12%,产品覆盖五大发电集团及欧洲头部能源企业,海外营收占比突破35%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
上能电气(300827) 光伏逆变器与储能系统集成商,聚焦大功率组串式产品及光储一体化方案 2024年国内地面电站逆变器市占率18%,储能变流器出货量同比增60%
阳光电源(300274) 全球光伏逆变器龙头,覆盖户用、工商业及大型电站市场,储能业务全产业链布局 2024年全球逆变器市占率30%,储能系统出货量稳居全球前三
锦浪科技(300763) 分布式光伏逆变器领军企业,深耕户用及海外市场,产品覆盖100+国家 2024年分布式逆变器市占率25%,欧洲市场营收占比超50%
固德威(688390) 专注户用及工商业储能逆变器,提供能源物联网解决方案 2024年户用储能逆变器出货量全球第二,营收同比增45%
科士达(002518) 数据中心电源与新能源业务双轮驱动,储能产品覆盖发电侧与用户侧 2024年储能系统集成规模突破5GWh,中标多个大型光伏配储项目

4、经营评分排名

上能电气在2025年中报经营评分排名为第3130名,在逆变器行业中排名为5名。

逆变器经营评分前三名(及上能电气)


公司 2025年中报 2025年一季报 2024年年报 2024年三季报 2024年中报
德业股份 91 92 92 91 90
阳光电源 86 86 84 79 86
锦浪科技 76 72 70 68 64
上能电气 66 61 67 61 64

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