超卓航科(688237)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，商誉金额较高
湖北超卓航空科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李羿含”。公司的主营业务是定制化增材制造和机载设备维修。公司的主要服务为机体结构再制造、零部件生产制造及机载设备维修。
2025年半年度，公司实现营收1.64亿元，同比小幅下降9.32%。扣非净利润55.85万元，同比大幅下降96.05%。超卓航科2025年半年度净利润437.20万元，业绩同比大幅下降71.51%。
主营业务构成
公司主要产品包括航空航天零部件及耗材增材制造、新能源汽车零部件制造、板带成型加工精密设备及零件制造三项，航空航天零部件及耗材增材制造占比35.98%，新能源汽车零部件制造占比29.36%，板带成型加工精密设备及零件制造占比18.26%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空航天零部件及耗材增材制造 | 5,915.61万元 | 35.98% | 26.79% |
| 新能源汽车零部件制造 | 4,826.85万元 | 29.36% | 0.33% |
| 板带成型加工精密设备及零件制造 | 3,002.21万元 | 18.26% | 32.80% |
| 机载设备维修 | 2,287.69万元 | 13.91% | 35.13% |
| 其他业务 | 410.58万元 | 2.49% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低9.32%，净利润同比大幅降低71.51%
2025年半年度，超卓航科营业总收入为1.64亿元，去年同期为1.81亿元，同比小幅下降9.32%，净利润为437.20万元，去年同期为1,534.52万元，同比大幅下降71.51%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为484.67万元，去年同期为143.73万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为164.69万元，去年同期为-140.03万元，扭亏为盈。
但是主营业务利润本期为64.01万元，去年同期为1,873.67万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降96.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.64亿元 | 1.81亿元 | -9.32% |
| 营业成本 | 1.29亿元 | 1.27亿元 | 1.53% |
| 销售费用 | 519.34万元 | 537.97万元 | -3.46% |
| 管理费用 | 1,650.93万元 | 2,195.08万元 | -24.79% |
| 财务费用 | -269.70万元 | -380.98万元 | 29.21% |
| 研发费用 | 1,421.92万元 | 1,092.57万元 | 30.14% |
| 所得税费用 | -83.99万元 | 40.87万元 | -305.50% |
2025年半年度主营业务利润为64.01万元，去年同期为1,873.67万元，同比大幅下降96.58%。
虽然管理费用本期为1,650.93万元，同比下降24.79%，不过（1）营业总收入本期为1.64亿元，同比小幅下降9.32%；（2）研发费用本期为1,421.92万元，同比大幅增长30.14%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
超卓航科2025年半年度非主营业务利润为289.20万元，去年同期为-298.28万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 64.01万元 | 14.64% | 1,873.67万元 | -96.58% |
| 公允价值变动收益 | 164.69万元 | 37.67% | -140.03万元 | 217.61% |
| 其他收益 | 484.67万元 | 110.86% | 143.73万元 | 237.20% |
| 信用减值损失 | -296.48万元 | -67.81% | -262.60万元 | -12.90% |
| 其他 | -46.81万元 | -10.71% | 323.35万元 | -114.48% |
| 净利润 | 437.20万元 | 100.00% | 1,534.52万元 | -71.51% |
商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.17亿元，占净资产的9.74%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.17亿元 | |
| 商誉总额 | 1.17亿元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
超卓航科属于航空航天冷喷涂增材制造与再制造技术领域。 近三年，全球航空航天增材制造行业年复合增长率超18%，2024年市场规模突破200亿美元，中国占比约25%。政策推动下，高温合金部件修复需求激增，冷喷涂技术因无热影响区特性成为发动机维修主流方案，预计2025年该细分市场空间达45亿美元，军民融合及商用飞机延寿需求驱动长期增长。
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