聚赛龙(301131)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“郝源增”。公司是一家专业从事改性塑料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料及其他高分子材料等产品，并广泛应用于家用电器、汽车工业、电子通信、医护用品等领域。
2025年半年度，公司实现营收7.48亿元，同比基本持平。扣非净利润2,065.92万元，同比大幅增长50.33%。聚赛龙2025年半年度净利润1,763.55万元，业绩同比大幅增长105.96%。
主营业务构成
公司的主营业务为改性塑料，主要产品包括改性PP、其他、改性PC/ABS三项，改性PP占比55.31%，其他占比12.93%，改性PC/ABS占比10.56%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 改性塑料 | 7.48亿元 | 100.0% | 12.03% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 改性PP | 4.14亿元 | 55.31% | 11.05% |
| 其他 | 9,671.24万元 | 12.93% | 12.73% |
| 改性PC/ABS | 7,894.94万元 | 10.56% | 12.62% |
| 改性ABS | 6,467.89万元 | 8.65% | 12.34% |
| 改性PA | 3,587.39万元 | 4.8% | 24.79% |
| 其他业务 | 5,797.54万元 | 7.75% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加105.96%
2025年半年度，聚赛龙营业总收入为7.48亿元，去年同期为7.58亿元，同比基本持平，净利润为1,763.55万元，去年同期为856.26万元，同比大幅增长105.96%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为586.95万元，去年同期为1,222.86万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,220.41万元，去年同期为433.05万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.13倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.48亿元 | 7.58亿元 | -1.41% |
| 营业成本 | 6.58亿元 | 6.87亿元 | -4.24% |
| 销售费用 | 1,881.11万元 | 2,067.10万元 | -9.00% |
| 管理费用 | 1,069.54万元 | 984.47万元 | 8.64% |
| 财务费用 | 1,117.47万元 | 931.43万元 | 19.97% |
| 研发费用 | 2,402.02万元 | 2,535.22万元 | -5.25% |
| 所得税费用 | 234.25万元 | 34.35万元 | 581.99% |
2025年半年度主营业务利润为2,220.41万元，去年同期为433.05万元，同比大幅增长4.13倍。
虽然营业总收入本期为7.48亿元，同比有所下降1.41%，不过毛利率本期为12.03%，同比增长了2.60%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司属于改性塑料行业，细分领域为高分子新材料研发与生产，隶属于橡胶和塑料制品业（C29）。 改性塑料行业近三年受“以塑代钢”“以塑代木”政策驱动，下游家电、汽车需求稳健增长，2024年市场规模超2000亿元。未来行业将向高性能化、轻量化、绿色环保方向升级，新能源汽车及智能家电的普及将推动特种工程塑料需求，预计2025年市场空间突破2500亿元，复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
聚赛龙在国内改性塑料行业处于第二梯队，广东省内综合实力排名前三，核心产品改性PP市占率约2%，主要客户覆盖美的、格力、比亚迪等头部企业，家电领域营收占比超50%，但整体市占率较龙头仍存在差距。
3、主要竞争对手
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