爱普股份(603020)2025年中报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
爱普香料集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“魏中浩”。公司的主营业务为香料、香精和食品配料的研发、制造和销售及食品配料贸易。公司的主要产品包括香料、香精、食品配料、乳脂制品、食品配料。
2025年半年度，公司实现营收12.36亿元，同比小幅下降14.87%。扣非净利润3,876.70万元，同比下降29.38%。爱普股份2025年半年度净利润1.01亿元，业绩同比增长20.16%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、营业总收入同比小幅降低14.87%，净利润同比增加20.16%
2025年半年度，爱普股份营业总收入为12.36亿元，去年同期为14.52亿元，同比小幅下降14.87%，净利润为1.01亿元，去年同期为8,420.28万元，同比增长20.16%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为8,351.37万元，去年同期为1.11亿元，同比下降；
但是（1）投资收益本期为2,355.91万元，去年同期为264.62万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为2,057.77万元，去年同期为158.36万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降24.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.36亿元 | 14.52亿元 | -14.87% |
| 营业成本 | 10.32亿元 | 12.08亿元 | -14.52% |
| 销售费用 | 4,553.36万元 | 5,041.11万元 | -9.68% |
| 管理费用 | 5,069.31万元 | 6,197.10万元 | -18.20% |
| 财务费用 | 205.17万元 | -520.29万元 | 139.43% |
| 研发费用 | 1,555.92万元 | 1,806.34万元 | -13.86% |
| 所得税费用 | 1,964.09万元 | 2,515.18万元 | -21.91% |
2025年半年度主营业务利润为8,351.37万元，去年同期为1.11亿元，同比下降24.93%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.36亿元，同比小幅下降14.87%；（2）毛利率本期为16.50%，同比有所下降了0.34%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
爱普股份2025年半年度非主营业务利润为3,730.20万元，去年同期为-189.39万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,351.37万元 | 82.54% | 1.11亿元 | -24.93% |
| 投资收益 | 2,355.91万元 | 23.29% | 264.62万元 | 790.29% |
| 公允价值变动收益 | 2,057.77万元 | 20.34% | 158.36万元 | 1199.42% |
| 其他 | -647.04万元 | -6.40% | -489.98万元 | -32.05% |
| 净利润 | 1.01亿元 | 100.00% | 8,420.28万元 | 20.16% |
行业分析
1、行业发展趋势
爱普股份属于食品及日化用香料香精行业，专注于食用香精、日用香精及相关食品配料的研发、生产与销售。 香料香精行业近三年受下游食品饮料、日化消费需求驱动稳健增长，2023年全球市场规模约340亿美元，中国占比超25%。未来行业将向天然、健康、功能性方向升级，预计2025年国内市场规模突破600亿元，年均增速8%-10%，其中食品香料占比超60%，合成香料逐步向天然原料转型。
2、市场地位及占有率
爱普股份是国内香料香精行业头部企业，综合市占率约4%-5%，位列行业前五，在咸味食品香精细分领域市占率领先，客户覆盖国内外知名食品饮料企业。2023年香料香精业务营收占比超70%，技术研发投入强度达3.8%，高于行业均值。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 爱普股份（603020） | 食品及日化香料香精研发生产，覆盖甜味、咸味香精全品类 | 2024年食用香精营收占比72%，咸味香精市占率国内第一 |
| 华宝股份（300741） | 专注食用与烟草香精，国内烟用香精龙头企业 | 2024年烟用香精市占率超35%，食品香精业务增速20% |
| 晨光生物（300138） | 天然植物提取物及香辛料生产，辣椒红素全球领先 | 2024年天然香料营收占比58%，出口规模行业前三 |
| 百润股份（002568） | 预调酒及食用香精双主业，香精业务聚焦酒类调香 | 2024年香精业务营收占比28%，酒类客户覆盖率超40% |
| 科思股份（300856） | 化妆品香料及防晒剂生产，国际化妆品原料核心供应商 | 2024年香料业务营收占比63%，合成香料出口量国内第一 |
4、经营评分排名
爱普股份在2025年中报经营评分排名为第2212名，在香精香料行业中排名为6名。
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