绿地控股(600606)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
绿地控股集团股份有限公司于1992年上市。公司主营业务为房地产开发、基础设施配套建设、金融信息服务、绿化工程、能源、汽车销售、酒店管理、物业管理等业务。
2025年半年度，公司实现营收946.89亿元，同比下降17.97%。扣非净利润-30.96亿元，由盈转亏。绿地控股2025年半年度净利润-40.38亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-24.79亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要从事建筑及相关产业、房地产及相关产业、其他收入。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建筑及相关产业 | 433.22亿元 | 45.75% | 4.08% |
| 房地产及相关产业 | 342.89亿元 | 36.21% | 11.05% |
| 其他收入 | 103.00亿元 | 10.88% | 18.34% |
| 其他业务 | 67.79亿元 | 7.16% | - |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低17.97%，净利润由盈转亏
2025年半年度，绿地控股营业总收入为946.89亿元，去年同期为1,154.33亿元，同比下降17.97%，净利润为-40.38亿元，去年同期为3.02亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-19.55亿元，去年同期为11.28亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失9.54亿元，去年同期损失1.50亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 946.89亿元 | 1,154.33亿元 | -17.97% |
| 营业成本 | 868.08亿元 | 1,026.33亿元 | -15.42% |
| 销售费用 | 9.59亿元 | 16.24亿元 | -40.96% |
| 管理费用 | 27.25亿元 | 34.26亿元 | -20.47% |
| 财务费用 | 36.93亿元 | 37.32亿元 | -1.04% |
| 研发费用 | 4.29亿元 | 5.05亿元 | -15.08% |
| 所得税费用 | 4.52亿元 | 6.78亿元 | -33.38% |
2025年半年度主营业务利润为-19.55亿元，去年同期为11.28亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为946.89亿元，同比下降17.97%；（2）毛利率本期为8.32%，同比下降了2.77%。
3、非主营业务利润亏损增大
绿地控股2025年半年度非主营业务利润为-16.32亿元，去年同期为-1.48亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -19.55亿元 | 48.41% | 11.28亿元 | -273.29% |
| 资产减值损失 | -9.54亿元 | 23.64% | -1.50亿元 | -534.21% |
| 营业外支出 | 7.02亿元 | -17.39% | 8.72亿元 | -19.49% |
| 其他 | 2,500.00万元 | -0.62% | 8.74亿元 | -97.14% |
| 净利润 | -40.38亿元 | 100.00% | 3.02亿元 | -1437.39% |
行业分析
1、行业发展趋势
绿地控股属于房地产开发与运营行业。 近三年中国房地产行业受政策调控、市场供需调整及流动性压力影响，整体增速放缓，市场空间阶段性收缩。2023年行业销售规模同比下滑约12%，房企加速向轻资产、多元化转型，未来趋势将聚焦城市更新、存量盘活及“地产+”模式（如文旅、康养），预计2025年后结构性机会显现，具备综合运营能力的企业将主导市场。
2、市场地位及占有率
绿地控股为中国房地产行业头部企业，2024年位列房企销售榜TOP15，长三角及超高层地标领域优势显著，但受债务重组及资产处置影响，住宅开发市占率降至约1.2%，商业地产持有规模仍居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 绿地控股（600606） | 以超高层地标和综合体开发为核心 | 2024年新增文旅项目投资占比超30% |
| 万科A（000002） | 住宅开发与物业服务双轮驱动 | 2024年核心城市权益销售额市占率6.8%居首 |
| 保利发展（600048） | 央企背景聚焦一二线城市开发 | 2025年一季度新增土储货值行业排名第二 |
| 招商蛇口（001979） | 城市综合开发与园区运营为主业 | 2024年持有型物业营收同比增长22% |
| 金地集团（600383） | 住宅开发与商业地产协同发展 | 2024年债务结构优化，综合融资成本降至4.1% |
4、经营评分排名
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