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金三江(301059)2025年中报深度解读:二氧化硅收入的增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

金三江(肇庆)硅材料股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“赵国法”。公司的主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售,其生产产品主要为牙膏用二氧化硅。

2025年半年度,公司实现营收2.00亿元,同比增长19.01%。扣非净利润3,030.66万元,同比大幅增长30.81%。金三江2025年半年度净利润3,083.52万元,业绩同比大幅增长31.41%。

PART 1
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二氧化硅收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

主营产品为二氧化硅。

分产品 营业收入 占比 毛利率
二氧化硅 1.99亿元 99.53% 37.98%
其他业务 94.63万元 0.47% 65.49%

2、二氧化硅收入的增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收2.00亿元,与去年同期的1.68亿元相比,增长了19.01%,主要是因为二氧化硅本期营收1.99亿元,去年同期为1.68亿元,同比增长了18.71%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
二氧化硅 1.99亿元 1.68亿元 18.71%
其他业务 94.63万元 36.78万元 -
合计 2.00亿元 1.68亿元 19.01%

3、二氧化硅毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的35.4%,同比小幅增长到了今年的38.11%,主要是因为二氧化硅本期毛利率37.98%,去年同期为35.34%,同比小幅增长7.47%。

4、二氧化硅毛利率持续增长

值得一提的是,二氧化硅在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2025年半年度二氧化硅毛利率呈小幅增长趋势,从2022年半年度的34.42%,小幅增长到2025年半年度的37.98%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长31.41%

本期净利润为3,083.52万元,去年同期2,346.42万元,同比大幅增长31.41%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出422.68万元,去年同期支出295.80万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为3,383.61万元,去年同期为2,585.17万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长30.89%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.00亿元 1.68亿元 19.01%
营业成本 1.24亿元 1.09亿元 14.01%
销售费用 627.45万元 369.71万元 69.71%
管理费用 2,520.21万元 1,784.18万元 41.25%
财务费用 -91.87万元 -45.49万元 -101.94%
研发费用 926.11万元 974.96万元 -5.01%
所得税费用 422.68万元 295.80万元 42.89%

2025年半年度主营业务利润为3,383.61万元,去年同期为2,585.17万元,同比大幅增长30.89%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.00亿元,同比增长19.01%;(2)毛利率本期为38.11%,同比小幅增长了2.71%。

3、管理费用大幅增长

本期管理费用为2,520.21万元,同比大幅增长41.25%。归因于职工薪酬本期为1,194.83万元,去年同期为702.24万元,同比大幅增长了70.15%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,194.83万元 702.24万元
折旧与摊销 335.61万元 292.21万元
中介服务费 237.15万元 235.56万元
其他费用 198.20万元 170.56万元
股份支付 176.83万元 163.87万元
房租及物业水电费 142.10万元 34.12万元
其他费用(计算) 235.50万元 185.62万元
合计 2,520.21万元 1,784.18万元

PART 3
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存货周转率下降

2025年半年度,企业存货周转率为3.06,在2024年半年度到2025年半年度金三江存货周转率从3.89下降到了3.06,存货周转天数从46天增加到了58天。2025年半年度金三江存货余额合计7,006.23万元,占总资产的10.17%,同比去年的4,375.68万元大幅增长60.12%。

(注:2024年中计提存货减值25.24万元,2025年中计提存货减值40.13万元。)

PART 4
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追加投入波兰仓库

2025半年度,金三江在建工程余额合计1,216.72万元,相较期初的1,464.57万元下降了16.92%。主要在建的重要工程是波兰仓库和二厂新建粒子线工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
波兰仓库 558.44万元 475.88万元 - 87.53%
二厂新建粒子线工程 428.59万元 172.18万元 916.81万元 83.40%

PART 5
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行业分析

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