2025年半年度，公司实现营收37.18亿元，同比大幅下降33.91%。扣非净利润-2.16亿元，由盈转亏。甘肃能化2025年半年度净利润-1.85亿元，业绩由盈转亏。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为煤炭业务、电力业务、工程业务。

值得一提的是，虽然电力营收额在下降，但是毛利率却在提升。2023-2025年半年度电力毛利率呈大幅增长趋势，从2023年半年度的1.60%，大幅增长到2025年半年度的18.53%，2025年半年度煤炭毛利率为19.17%，同比大幅下降53.55%。

2025年半年度，甘肃能化营业总收入为37.18亿元，去年同期为56.25亿元，同比大幅下降33.91%，净利润为-1.85亿元，去年同期为8.99亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.87亿元，去年同期为10.06亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-1.87亿元，去年同期为10.06亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为37.18亿元，同比大幅下降33.91%；（2）毛利率本期为16.38%，同比大幅下降了17.37%。

2025年半年度，公司的其他收益为4,664.73万元，占净利润比重为25.23%，较去年同期减少10.40%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,754.43万元，占归母净利润-1.82亿元的-26.10%，其中非经常性损益的政府补助金额为4,664.73万元。

(2)本期共收到政府补助2,565.49万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.15亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2025年半年度，企业存货周转率为2.84，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从10天增加到了63天，企业存货周转能力下降，2025年半年度甘肃能化存货余额合计16.19亿元，占总资产的5.16%，同比去年的14.39亿元小幅增长12.48%。

2025半年度，甘肃能化在建工程余额合计81.61亿元，相较期初的72.81亿元小幅增长了12.08%。主要在建的重要工程是清洁高效气化气综合利用（搬迁改造）项目一期、兰州新区热电联产项目等。

建设目标：项目一期旨在通过采用粉煤加压气化等先进技术，实现煤炭资源的清洁高效转化，形成以合成氨、尿素为主导，多产品协同发展的煤化工产业链，提升公司煤炭附加值和市场竞争力，同时响应国家危化品企业搬迁改造政策，推动区域产业升级。

建设内容：项目一期建成后将形成年产合成氨30万吨、甲醇4万吨、（H2+CO）2万 Nm³/h、尿素35万吨、液体CO₂ 5万吨、三聚氰胺6万吨、尿素硝铵溶液5万吨、硫磺1924吨、催化剂2500吨，以及液氧、液氮、液氩等副产品，并配套公用工程与辅助设施。

建设时间和周期：项目已于2019年完成备案，2020年4月取得环评批复，5月取得取水许可，预计建设周期合理安排在募集资金到位后持续推进，具体投产时间将根据工程进度和资金到位情况确定。

预期收益：项目一期总投资33.85亿元，预计内部收益率约为13.28%，达产后将显著提升公司盈利能力，依托甘肃地区尿素供需缺口，实现稳定收益，增强公司持续发展能力和股东回报水平。

2025年半年度，甘肃能化当期在建工程的利息资本化金额达1.10亿元，同期净利润亏损-1.85亿元，如计入利息费用，公司净利润则进一步亏损。