2025年半年度，公司实现营收7.44亿元，同比小幅下降12.39%。扣非净利润3,169.83万元，同比大幅下降37.27%。三变科技2025年半年度净利润3,257.40万元，业绩同比大幅下降37.30%。本期经营活动产生的现金流净额为110.65万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为输配电及控制设备，主要产品包括油浸式变压器和组合变压器两项，其中油浸式变压器占比58.38%，组合变压器占比28.13%。

本期净利润为3,257.40万元，去年同期5,194.80万元，同比大幅下降37.30%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益817.30万元，去年同期损失234.36万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3,246.89万元，去年同期为5,612.35万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出674.28万元，去年同期支出19.11万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为3,246.89万元，去年同期为5,612.35万元，同比大幅下降42.15%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.44亿元，同比小幅下降12.39%；（2）毛利率本期为19.12%，同比小幅下降了1.07%。

本期财务费用为1,009.03万元，同比大幅下降37.82%。归因于利息支出本期为1,048.55万元，去年同期为1,735.35万元，同比大幅下降了39.58%。

2025年半年度，企业存货周转率为1.20，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从125天增加到了150天，企业存货周转能力下降，2025年半年度三变科技存货余额合计7.08亿元，占总资产的31.07%，同比去年的8.08亿元小幅下降12.32%。

2025半年度，企业应收账款合计6.75亿元，占总资产的28.95%，相较于去年同期的5.85亿元增长15.51%。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润817.30万元，其中主要是应收账款坏账损失814.59万元。

本期，企业应收账款周转率为1.01。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.27下降到了1.01，平均回款时间从141天增加到了178天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。