2025年半年度，公司实现营收34.94亿元，同比增长15.01%。扣非净利润4,750.62万元，同比大幅增长7.06倍。弘信电子2025年半年度净利润8,436.79万元，业绩同比下降18.74%。

公司主要从事电子行业、算力及相关行业、其他，主要产品包括印制电路板和算力及相关业务两项，其中印制电路板占比48.49%，算力及相关业务占比42.41%。

2025年半年度公司营收34.94亿元，与去年同期的30.38亿元相比，增长了15.01%。

营收增长的主要原因是：

（1）算力及相关业务本期营收14.82亿元，去年同期为11.07亿元，同比大幅增长了33.85%。

（2）印制电路板本期营收16.94亿元，去年同期为15.18亿元，同比小幅增长了11.57%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的10.61%，同比小幅增长到了今年的12.07%，主要是因为印制电路板本期毛利率7.82%，去年同期为1.51%，同比大幅增长近4倍。

2025年半年度，弘信电子营业总收入为34.94亿元，去年同期为30.38亿元，同比增长15.01%，净利润为8,436.79万元，去年同期为1.04亿元，同比下降18.74%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出977.57万元，去年同期支出3,703.46万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.46亿元，去年同期为1.33亿元，同比小幅增长。

但是（1）其他收益本期为2,094.39万元，去年同期为4,197.46万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-1,011.47万元，去年同期为922.96万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失1,643.06万元，去年同期损失349.19万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为1.46亿元，去年同期为1.33亿元，同比小幅增长9.73%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为34.94亿元，同比增长15.01%；（2）毛利率本期为12.07%，同比小幅增长了1.46%。

弘信电子2025年半年度非主营业务利润为-5,190.40万元，去年同期为776.56万元，由盈转亏。

本期财务费用为6,962.77万元，同比大幅增长近3倍。归因于利息支出本期为6,901.81万元，去年同期为1,668.47万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为8,538.90万元，同比大幅增长32.75%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,968.78万元，去年同期为3,475.04万元，同比小幅增长了14.21%。

（2）折旧费与摊销本期为1,152.33万元，去年同期为876.09万元，同比大幅增长了31.53%。

（3）本期新增股份支付费用884.58万元。

（4）中介服务费本期为696.98万元，去年同期为378.15万元，同比大幅增长了84.31%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,264.54万元，占归母净利润5,399.31万元的41.94%，其中非经常性损益的政府补助金额为860.44万元。

(2)本期共收到政府补助2,312.92万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.49亿元，留存计入以后年度利润。

2025半年度，企业应收账款合计23.08亿元，占总资产的29.28%，相较于去年同期的23.95亿元基本不变。

2025年半年度，企业信用减值损失1,643.06万元，其中主要是坏账损失1,642.09万元。

2025年半年度，弘信电子资产减值损失4,488.04万元，导致企业净利润从盈利1.29亿元下降至盈利8,436.79万元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,488.04万元。

其中，库存商品，原材料，在产品本期分别计提1,719.72万元，1,282.97万元，1,191.69万元。

目前，库存商品，原材料，在产品的账面价值仍分别为3.65亿元，2.03亿元，1.35亿元，应注意后续的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为3.82，在2024年半年度到2025年半年度弘信电子存货周转率从5.23下降到了3.82，存货周转天数从34天增加到了47天。2025年半年度弘信电子存货余额合计11.08亿元，占总资产的14.70%，同比去年的3.10亿元大幅增长257.50%。

在2025年半年度报告中，弘信电子形成的商誉为4.02亿元，占净资产的26.75%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为华扬电子和安联通。

2025年中报实际营业收入为7.83亿元，同比增长1641409.43%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2024年末，企业斥资2.93亿元的对价收购安联通100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.22亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达140.24%，形成的商誉高达1.71亿元，占当年净资产的12.17%。

安联通的历年业绩数据如下表所示：

2022年末，企业斥资3.9亿元的对价收购华扬电子100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.45亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达169.78%，形成的商誉高达2.45亿元，占当年净资产的11.95%。

华扬电子承诺在2021年至2021年实现业绩累计不低于3.93亿元。实际2021-2021年末产生的业绩为3,533.19万元，累计3,533.19万元，未完成承诺。

华扬电子的历年业绩数据如下表所示：

2025年半年度，企业资产负债率为80.91%，去年同期为73.11%，负债率很高且增加了7.80%。

资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的大幅增长。