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吴通控股(300292)2025年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,移动信息服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

吴通控股集团股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“万卫方”。公司主要从事企业移动信息化服务业务。公司产品包括电子制造服务、移动终端产品、移动信息服务、数字营销服、通讯基础连接产品。

2025年半年度,公司实现营收22.51亿元,同比小幅增长4.40%。扣非净利润7,348.10万元,同比增长23.51%。吴通控股2025年半年度净利润6,630.95万元,业绩同比大幅增长38.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,453.81万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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移动信息服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为服务业,占比高达79.88%,其中信息服务业为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
服务业 17.98亿元 79.88% 7.13%
工业 4.40亿元 19.57% 20.28%
其他业务 1,247.18万元 0.55% 68.58%
分产品 营业收入 占比 毛利率
信息服务业 17.98亿元 79.88% 6.56%
其他业务 4.53亿元 20.12% -

2、移动信息服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收22.51亿元,与去年同期的21.56亿元相比,小幅增长了4.4%,主要是因为移动信息服务本期营收17.98亿元,去年同期为17.18亿元,同比小幅增长了4.64%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
移动信息服务 17.98亿元 17.18亿元 4.64%
电子制造服务 2.15亿元 2.12亿元 1.45%
通讯基础连接产品 - 1.52亿元 -
其他业务 2.38亿元 7,428.30万元 -
合计 22.51亿元 21.56亿元 4.4%

3、移动信息服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2025年半年度公司毛利率从去年同期的10.48%,同比小幅下降到了今年的10.04%,主要是因为移动信息服务本期毛利率7.13%,去年同期为7.51%,同比小幅下降5.06%。

4、电子制造服务毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2025年半年度移动信息服务毛利率呈下降趋势,从2022年半年度的9.99%,下降到2025年半年度的7.13%,2023-2025年半年度电子制造服务毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的16.11%,大幅增长到2025年半年度的24.14%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加4.40%,净利润同比大幅增加38.43%

2025年半年度,吴通控股营业总收入为22.51亿元,去年同期为21.56亿元,同比小幅增长4.40%,净利润为6,630.95万元,去年同期为4,790.27万元,同比大幅增长38.43%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为227.96万元,去年同期为552.97万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为9,125.12万元,去年同期为7,994.47万元,同比小幅增长;(2)资产减值损失本期损失474.49万元,去年同期损失950.14万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期损失57.32万元,去年同期损失429.56万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅增长14.14%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.51亿元 21.56亿元 4.40%
营业成本 20.25亿元 19.30亿元 4.92%
销售费用 2,725.31万元 2,489.04万元 9.49%
管理费用 5,519.55万元 5,932.32万元 -6.96%
财务费用 437.74万元 495.06万元 -11.58%
研发费用 4,278.94万元 5,222.63万元 -18.07%
所得税费用 823.33万元 820.02万元 0.40%

2025年半年度主营业务利润为9,125.12万元,去年同期为7,994.47万元,同比小幅增长14.14%。

虽然毛利率本期为10.04%,同比小幅下降了0.44%,不过营业总收入本期为22.51亿元,同比小幅增长4.40%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润亏损有所减小

吴通控股2025年半年度非主营业务利润为-1,670.84万元,去年同期为-2,384.18万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 9,125.12万元 137.61% 7,994.47万元 14.14%
公允价值变动收益 -1,374.67万元 -20.73% -1,659.02万元 17.14%
其他 -288.83万元 -4.36% -713.83万元 59.54%
净利润 6,630.95万元 100.00% 4,790.27万元 38.43%

4、研发费用下降

2025年半年度公司营收22.51亿元,同比小幅增长4.4%,虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为4,278.94万元,同比下降18.07%。研发费用下降的原因是:虽然平台租赁及服务费本期为731.30万元,去年同期为577.17万元,同比增长了26.71%,但是工资薪酬本期为2,791.69万元,去年同期为3,652.56万元,同比下降了23.57%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资薪酬 2,791.69万元 3,652.56万元
平台租赁及服务费 731.30万元 577.17万元
折旧费及摊销 263.96万元 398.69万元
其他费用(计算) 491.99万元 594.21万元
合计 4,278.94万元 5,222.63万元

PART 3
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金融投资产生的轻微亏损

金融投资1.82亿元,收益却为-1,362.66万元

在2025年半年度报告中,吴通控股用于金融投资的资产为1.82亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,362.66万元,占净利润6,630.95万元的-20.55%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2,831.76万元
股票和股权投资 1,713.18万元
其他 1.36亿元
合计 1.82亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -396.86万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -977.82万元
其他 12.01万元
合计 -1,362.66万元

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅增长

2025半年度,企业应收账款合计3.45亿元,占总资产的14.52%,相较于去年同期的4.12亿元减少16.44%。

本期,企业应收账款周转率为7.00。在2023年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从4.97大幅增长到了7.00,平均回款时间从36天减少到了25天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账699.78万元,2022年中计提坏账527.38万元,2023年中计提坏账3024.19万元,2024年中计提坏账607.59万元,2025年中计提坏账170.11万元。)

PART 5
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存货周转率大幅提升

2025年半年度,企业存货周转率为13.79,在2023年半年度到2025年半年度吴通控股存货周转率从6.65大幅提升到了13.79,存货周转天数从27天减少到了13天。2025年半年度吴通控股存货余额合计1.51亿元,占总资产的9.09%,同比去年的1.76亿元小幅下降14.28%。

(注:2021年中计提存货减值54.41万元,2022年中计提存货减值87.60万元,2023年中计提存货减值23.54万元,2024年中计提存货减值893.79万元,2025年中计提存货减值240.04万元。)

PART 6
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公司回报股东能力明显不足

公司从2012年上市以来,累计分红仅2.08亿元,但从市场上融资20.49亿元,且在2018年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2018-04 6,374.25万元 1.41% 27.78%
2 2017-04 6,374.25万元 0.76% 38.46%
3 2016-04 3,187.13万元 0.3% 16.39%
4 2015-04 2,316.52万元 0.25% 34.48%
5 2014-03 1,169.62万元 0.47% 55.56%
6 2013-03 1,334.00万元 1.27% 60.61%
累计分红金额 2.08亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2021 1.76亿元
2 增发 2015 3.22亿元
3 增发 2015 9.45亿元
4 增发 2014 3.03亿元
5 增发 2014 1.65亿元
6 增发 2013 1.38亿元
累计融资金额 20.49亿元

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