2025年半年度，公司实现营收18.98亿元，同比小幅增长14.78%。扣非净利润4,356.49万元，同比大幅下降75.41%。星源材质2025年半年度净利润1.21亿元，业绩同比大幅下降49.78%。

公司的主要业务为锂离子电池隔膜新能源材料，占比高达99.08%。

2025年半年度公司营收18.98亿元，与去年同期的16.54亿元相比，小幅增长了14.78%，主要是因为锂离子电池隔膜本期营收18.81亿元，去年同期为16.29亿元，同比增长了15.43%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的31.52%，同比下降到了今年的25.09%，主要是因为锂离子电池隔膜本期毛利率24.84%，去年同期为31.31%，同比下降20.66%。

产品毛利率方面，虽然锂离子电池隔膜营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2025年半年度锂离子电池隔膜毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的47.01%，大幅下降到2025年半年度的24.84%。

从地区营收情况上来看，2021-2025年半年度公司国内销售大幅增长，2021年半年度国内销售6.39亿元，2025年半年度增长161.41%，同期2021年半年度海外销售1.92亿元，2025年半年度增长28.1%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2025年半年度，国内营收占比从76.89%增长到87.96%，海外营收占比从23.11%下降到12.04%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从50.05%大幅下降到33.26%。

2025年半年度，星源材质营业总收入为18.98亿元，去年同期为16.54亿元，同比小幅增长14.78%，净利润为1.21亿元，去年同期为2.42亿元，同比大幅下降49.78%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益2,803.30万元，去年同期支出3,918.67万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为2,679.68万元，去年同期为-721.26万元，扭亏为盈。

但是主营业务利润本期为3,855.19万元，去年同期为2.05亿元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为3,855.19万元，去年同期为2.05亿元，同比大幅下降81.21%。

虽然营业总收入本期为18.98亿元，同比小幅增长14.78%，不过毛利率本期为25.09%，同比下降了6.43%，导致主营业务利润同比大幅下降。

星源材质2025年半年度非主营业务利润为5,483.22万元，去年同期为7,573.35万元，同比下降。

本期财务费用为1.21亿元，同比大幅增长近4倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为8,497.25万元，去年同期为5,380.74万元，同比大幅增长了57.92%。

（2）本期汇兑损失为3,360.55万元，去年同期汇兑收益为851.74万元；

（3）利息收入本期为2,424.74万元，去年同期为4,864.22万元，同比大幅下降了50.15%。

2025年半年度，星源材质净现金流为-5.09亿元，去年同期为-3,359.12万元，较去年同期大幅下降14.15倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然投资支付的现金本期为10.39亿元，同比大幅下降73.05%；

但是（1）收回投资收到的现金本期为8.94亿元，同比大幅下降75.96%；（2）偿还债务支付的现金本期为11.19亿元，同比大幅增长192.11%。

星源材质2025半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益5,687.05万元,占归母净利润的56.62%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额6,170.30万元，占归母净利润1.00亿元的61.44%，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助8,985.48万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.74亿元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，星源材质用于金融投资的资产为5.22亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,679.96万元，占净利润1.21亿元的30.31%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了17.07亿元，变化率为-76.58%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了3,570.55万元，变化率为32.63倍。

2025半年度，企业应收账款合计19.72亿元，占总资产的7.95%，相较于去年同期的17.09亿元增长15.38%。

本期，企业应收账款周转率为0.95。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从128天增加到了189天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

公司上市10年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅7.90亿元，而累计募资金额却有43.22亿元。

2025半年度，星源材质在建工程余额合计63.38亿元，相较期初的52.33亿元大幅增长了21.12%。主要在建的重要工程是高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜马来西亚项目、瑞典湿法隔膜生产线及涂覆生产线等。