奋达科技(002681)2025年中报深度解读：电声产品收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳市奋达科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“肖奋”。公司主营业务是消费电子整机及其核心部件的研发、设计、生产与销售，是智能硬件领域垂直一体化解决方案提供商。主要产品包括电声产品、智能可穿戴设备、健康电器、精密金属结构件等四大系列。
2025年半年度，公司实现营收12.60亿元，同比小幅下降10.68%。扣非净利润324.24万元，同比大幅下降95.03%。奋达科技2025年半年度净利润1,625.13万元，业绩同比大幅下降79.17%。
电声产品收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为消费电子，占比高达60.25%，主要产品包括电声产品和健康电器两项，其中电声产品占比46.73%，健康电器占比31.58%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 消费电子 | 7.59亿元 | 60.25% | 17.25% |
| 健康电器 | 3.98亿元 | 31.58% | 20.25% |
| 其他业务 | 1.03亿元 | 8.17% | 65.19% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电声产品 | 5.89亿元 | 46.73% | 19.71% |
| 健康电器 | 3.98亿元 | 31.58% | 20.25% |
| 智能门锁 | 1.10亿元 | 8.76% | 2.61% |
| 其他 | 1.03亿元 | 8.17% | 65.19% |
| 其他业务 | 5,993.97万元 | 4.76% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 美洲地区 | 4.44亿元 | 35.23% | 18.80% |
| 国内地区 | 3.12亿元 | 24.75% | 15.95% |
| 欧洲地区 | 1.98亿元 | 15.72% | 21.06% |
| 亚洲地区(不含国内) | 1.98亿元 | 15.69% | 17.91% |
| 其他业务 | 1.08亿元 | 8.61% | - |
2、电声产品收入的下降导致公司营收的小幅下降
2025年半年度公司营收12.60亿元，与去年同期的14.11亿元相比，小幅下降了10.68%，主要是因为电声产品本期营收5.89亿元，去年同期为7.42亿元，同比下降了20.61%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电声产品 | 5.89亿元 | 7.42亿元 | -20.61% |
| 健康电器 | 3.98亿元 | 3.86亿元 | 3.22% |
| 智能门锁 | 1.10亿元 | 1.21亿元 | -9.03% |
| 智能可穿戴产品 | 5,993.97万元 | 7,631.71万元 | -21.46% |
| 其他业务 | 1.03亿元 | 8,579.59万元 | - |
| 合计 | 12.60亿元 | 14.11亿元 | -10.68% |
3、健康电器毛利率下降
2025年半年度公司毛利率为22.12%，同比去年的22.16%基本持平。产品毛利率方面，2023-2025年半年度电声产品毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的20.31%，下降到2025年半年度的19.71%，2025年半年度健康电器毛利率为20.25%，同比下降15.59%。
4、海外销售大幅下降
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2025年半年度国内销售5.10亿元，同比大幅增长19.83%，同期海外销售1.98亿元，同比大幅下降60.34%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低10.68%，净利润同比大幅降低79.17%
2025年半年度，奋达科技营业总收入为12.60亿元，去年同期为14.11亿元，同比小幅下降10.68%，净利润为1,625.13万元，去年同期为7,802.30万元，同比大幅下降79.17%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出131.32万元，去年同期支出1,354.43万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,837.39万元，去年同期为5,911.09万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.60亿元 | 14.11亿元 | -10.68% |
| 营业成本 | 9.82亿元 | 10.98亿元 | -10.62% |
| 销售费用 | 4,520.99万元 | 4,742.89万元 | -4.68% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.00亿元 | 15.80% |
| 财务费用 | 1,424.22万元 | 1,312.88万元 | 8.48% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 8,426.95万元 | 35.92% |
| 所得税费用 | 131.32万元 | 1,354.43万元 | -90.31% |
2025年半年度主营业务利润为-1,837.39万元，去年同期为5,911.09万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为12.60亿元，同比小幅下降10.68%；（2）毛利率本期为22.12%，同比有所下降了0.04%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
奋达科技2025年半年度非主营业务利润为3,593.83万元，去年同期为3,245.64万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,837.39万元 | -113.06% | 5,911.09万元 | -131.08% |
| 投资收益 | 383.90万元 | 23.62% | 347.23万元 | 10.56% |
| 营业外收入 | 602.39万元 | 37.07% | 581.50万元 | 3.59% |
| 其他收益 | 1,110.18万元 | 68.31% | 1,724.45万元 | -35.62% |
| 信用减值损失 | 1,523.15万元 | 93.73% | 642.00万元 | 137.25% |
| 其他 | 31.62万元 | 1.95% | 52.75万元 | -40.05% |
| 净利润 | 1,625.13万元 | 100.00% | 7,802.30万元 | -79.17% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收12.60亿元，同比小幅下降10.68%，虽然营收在下降，但是研发费用、管理费用却在增长。
1）研发费用大幅增长
本期研发费用为1.15亿元，同比大幅增长35.92%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）工资薪金本期为7,174.42万元，去年同期为5,801.64万元，同比增长了23.66%。
（2）材料及服务费本期为3,054.70万元，去年同期为1,428.88万元，同比大幅增长了113.78%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪金 | 7,174.42万元 | 5,801.64万元 |
| 材料及服务费 | 3,054.70万元 | 1,428.88万元 |
| 其他费用(计算) | 1,224.64万元 | 1,196.43万元 |
| 合计 | 1.15亿元 | 8,426.95万元 |
2）管理费用增长
本期管理费用为1.16亿元，同比增长15.8%。管理费用增长的原因如下表所示：
| 管理费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 管理费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 工资薪金 | 4,184.69万元 | 3,625.12万元 | 办公费用 | 361.81万元 | 520.42万元 |
| 折旧费 | 2,624.66万元 | 1,787.04万元 | 无形资产摊销 | 171.67万元 | 404.77万元 |
| 股份支付费用 | 586.37万元 | 309.33万元 |
政府补助对净利润有较大贡献，占净利润的68.08%
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,106.40万元，占归母净利润1,708.75万元的64.75%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,060.18万元。
(2)本期共收到政府补助1,106.40万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,106.40万元 |
| 小计 | 1,106.40万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,106.40万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1,506.39万元，留存计入以后年度利润。
坏账收回大幅提升利润
2025半年度，企业应收账款合计5.21亿元，占总资产的11.41%，相较于去年同期的6.13亿元小幅减少14.96%。
2025年半年度，企业信用减值冲回利润1,523.15万元，导致企业净利润从盈利101.97万元上升至盈利1,625.13万元，其中主要是应收账款坏账损失1,662.78万元。
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