嵘泰股份(605133)2025年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,存货周转率提升
江苏嵘泰工业股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“夏诚亮”。公司的主营业务是铝合金精密压铸件的研发、生产与销售。主要产品包括汽车转向系统、传动系统、制动系统等铝合金精密压铸件。
2025年半年度,公司实现营收13.40亿元,同比增长16.63%。扣非净利润8,453.66万元,同比小幅增长12.66%。嵘泰股份2025年半年度净利润1.06亿元,业绩同比增长17.57%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长17.57%
本期净利润为1.06亿元,去年同期9,032.10万元,同比增长17.57%。
净利润同比增长的原因是:
虽然(1)所得税费用本期支出1,900.59万元,去年同期支出881.00万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,526.12万元,去年同期为2,259.32万元,同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.14亿元,去年同期为8,287.95万元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长37.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.40亿元 | 11.49亿元 | 16.63% |
| 营业成本 | 10.48亿元 | 8.84亿元 | 18.59% |
| 销售费用 | 1,160.25万元 | 1,141.90万元 | 1.61% |
| 管理费用 | 1.07亿元 | 9,389.73万元 | 14.21% |
| 财务费用 | -506.60万元 | 2,079.64万元 | -124.36% |
| 研发费用 | 5,738.76万元 | 5,010.15万元 | 14.54% |
| 所得税费用 | 1,900.59万元 | 881.00万元 | 115.73% |
2025年半年度主营业务利润为1.14亿元,去年同期为8,287.95万元,同比大幅增长37.30%。
虽然毛利率本期为21.78%,同比小幅下降了1.29%,不过营业总收入本期为13.40亿元,同比增长16.63%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、财务费用大幅下降
2025年半年度公司营收13.40亿元,同比增长16.63%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-506.60万元,去年同期为2,079.64万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为1,404.28万元,去年同期汇兑损失为1,367.97万元;
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -1,404.28万元 | 1,367.97万元 |
| 利息费用 | 972.97万元 | 704.30万元 |
| 其他费用(计算) | -75.29万元 | 7.37万元 |
| 合计 | -506.60万元 | 2,079.64万元 |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产15.71%,投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中,嵘泰股份用于金融投资的资产为8.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为566.65万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 8.88亿元 |
| 其他 | 90.23万元 |
| 合计 | 8.89亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 465.66万元 |
| 其他 | 100.99万元 | |
| 合计 | 566.65万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升,由2023年中的6,181.47万元大幅上升至2025年中的8.89亿元,变化率为13.38倍,且企业的金融投资收益持续大幅上升,由2023年中的157.22万元大幅上升至2025年中的566.65万元,变化率为260.41%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2023年中 | 6,181.47万元 | 157.22万元 |
| 2024年中 | 1.44亿元 | 249.75万元 |
| 2025年中 | 8.89亿元 | 566.65万元 |
存货周转率提升
2025年半年度,企业存货周转率为2.03,在2023年半年度到2025年半年度嵘泰股份存货周转率从1.76提升到了2.03,存货周转天数从102天减少到了88天。2025年半年度嵘泰股份存货余额合计7.08亿元,占总资产的12.91%,同比去年的6.19亿元小幅增长14.41%。
(注:2021年中计提存货减值97.76万元,2022年中计提存货减值315.44万元,2023年中计提存货减值457.71万元,2024年中计提存货减值435.41万元,2025年中计提存货减值677.89万元。)
公司回报股东能力较为不足
公司上市6年来虽然坚持分红5年,但累计分红金额仅1.56亿元,而累计募资金额却有8.67亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 3,263.15万元 | 0.39% | 16.85% |
| 2 | 2024-04 | 2,765.76万元 | 0.81% | 18.29% |
| 3 | 2023-04 | 3,165.29万元 | 0.49% | 20.24% |
| 4 | 2022-04 | 2,432.84万元 | 0.62% | 22.73% |
| 5 | 2021-04 | 4,000.00万元 | 1.12% | 23.58% |
| 累计分红金额 | 1.56亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2025 | 8.67亿元 |
| 累计融资金额 | 8.67亿元 |
2025半年度,嵘泰股份在建工程余额合计3.37亿元,相较期初的3.64亿元小幅下降了7.34%。主要在建的重要工程是待。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 待 | 3.21亿元 | 1.67亿元 | 1.95亿元 |
待阶段性投产1.95亿元,固定资产小幅增长
2025半年度,嵘泰股份固定资产合计19.56亿元,占总资产的34.58%,相比期初的18.11亿元小幅增长了7.98%。
本期在建工程转入2.05亿元
在本报告期内,企业固定资产新增2.13亿元,主要为在建工程转入的2.05亿元,占比96.11%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 2.13亿元 |
| 在建工程转入 | 2.05亿元 |
在此之中:待转入1.95亿元。
待(转入固定资产项目)
建设目标:嵘泰股份计划通过投资和收购,进一步扩大其在汽车铝合金精密压铸件领域的市场份额,并加强公司在新能源汽车零部件、人形机器人和汽车底盘系统行星滚柱丝杠等高技术含量产品上的研发生产能力。公司旨在增强核心竞争力,实现可持续发展。