利通电子(603629)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，应收账款坏账损失影响利润
江苏利通电子股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“邵树伟”。公司的主营业务为应用于液晶电视等液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件的设计、生产、销售。主要产品包括液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等。
2025年半年度，公司实现营收15.16亿元，同比大幅增长70.67%。扣非净利润5,170.93万元，同比大幅增长41.83%。利通电子2025年半年度净利润5,163.40万元，业绩同比增长17.35%。
主营业务构成
公司主要产品包括精密金属冲压结构件和算力服务两项，其中精密金属冲压结构件占比60.39%，算力服务占比32.02%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 精密金属冲压结构件 | 9.16亿元 | 60.39% | 10.22% |
| 算力服务 | 4.86亿元 | 32.02% | 42.95% |
| 电子元器件 | 6,434.54万元 | 4.24% | 13.22% |
| 模具 | 2,251.73万元 | 1.49% | 3.12% |
| 其他 | 2,105.71万元 | 1.39% | 49.97% |
| 其他业务 | 714.08万元 | 0.47% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅增加70.67%，净利润同比增加17.35%
2025年半年度，利通电子营业总收入为15.16亿元，去年同期为8.88亿元，同比大幅增长70.67%，净利润为5,163.40万元，去年同期为4,399.84万元，同比增长17.35%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出3,421.97万元，去年同期支出796.16万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,805.17万元，去年同期收益722.02万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为3,854.70万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长2.13倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.16亿元 | 8.88亿元 | 70.67% |
| 营业成本 | 11.94亿元 | 6.94亿元 | 72.01% |
| 销售费用 | 1,264.32万元 | 1,075.43万元 | 17.56% |
| 管理费用 | 9,451.62万元 | 9,265.73万元 | 2.01% |
| 财务费用 | 3,696.32万元 | 1,703.56万元 | 116.98% |
| 研发费用 | 5,053.17万元 | 2,931.83万元 | 72.36% |
| 所得税费用 | 3,421.97万元 | 796.16万元 | 329.81% |
2025年半年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为3,854.70万元，同比大幅增长2.13倍。
虽然毛利率本期为21.24%，同比有所下降了0.62%，不过营业总收入本期为15.16亿元，同比大幅增长70.67%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
利通电子2025年半年度非主营业务利润为-3,467.36万元，去年同期为1,341.30万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.20亿元 | 233.43% | 3,854.70万元 | 212.68% |
| 资产减值损失 | -1,703.28万元 | -32.99% | -762.85万元 | -123.28% |
| 信用减值损失 | -1,805.17万元 | -34.96% | 722.02万元 | -350.02% |
| 其他 | 125.95万元 | 2.44% | 1,469.52万元 | -91.43% |
| 净利润 | 5,163.40万元 | 100.00% | 4,399.84万元 | 17.35% |
4、费用情况
1）财务费用大幅增长
本期财务费用为3,696.32万元，同比大幅增长116.98%。归因于利息支出本期为3,747.46万元，去年同期为2,056.31万元，同比大幅增长了82.24%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 3,747.46万元 | 2,056.31万元 |
| 利息收入 | -168.23万元 | -498.56万元 |
| 其他费用(计算) | 117.09万元 | 145.81万元 |
| 合计 | 3,696.32万元 | 1,703.56万元 |
应收账款坏账损失影响利润，应收账款周转率增长
2025半年度，企业应收账款合计8.00亿元，占总资产的13.76%，相较于去年同期的5.25亿元大幅增长52.36%。
1、坏账损失1,805.17万元
2025年半年度，企业信用减值损失1,805.17万元，其中主要是坏账损失1,805.17万元。
2、应收账款周转率增长，回款周期减少
本期，企业应收账款周转率为2.02。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.66增长到了2.02，平均回款时间从108天减少到了89天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：2021年中计提坏账211.81万元，2022年中计提坏账158.15万元，2023年中计提坏账57.29万元，2024年中计提坏账722.02万元，2025年中计提坏账1805.17万元。）
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,700.81万元，坏账损失影响利润
2025年半年度，利通电子资产减值损失1,703.28万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,700.81万元。
2025年半年度，企业存货周转率为3.84，在2022年半年度到2025年半年度利通电子存货周转率从2.06大幅提升到了3.84，存货周转天数从87天减少到了46天。2025年半年度利通电子存货余额合计4.11亿元，占总资产的7.71%，同比去年的3.46亿元增长18.83%。
（注：2021年中计提存货减值341.08万元，2022年中计提存货减值118.72万元，2023年中计提存货减值780.04万元，2024年中计提存货减值783.08万元，2025年中计提存货减值1700.81万元。）
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