2025年半年度，公司实现营收17.05亿元，同比小幅增长12.71%。扣非净利润2,384.91万元，同比下降26.76%。博敏电子2025年半年度净利润3,785.78万元，业绩同比大幅下降31.41%。本期经营活动产生的现金流净额为1.76亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括印制电路板和定制化电子电器组件(模组)两项，其中印制电路板占比75.03%，定制化电子电器组件(模组)占比21.05%。

2025年半年度，博敏电子营业总收入为17.05亿元，去年同期为15.13亿元，同比小幅增长12.71%，净利润为3,785.78万元，去年同期为5,519.38万元，同比大幅下降31.41%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为2.84万元，去年同期为-621.00万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出188.11万元，去年同期支出762.07万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为2,216.14万元，去年同期为4,306.14万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,502.45万元，去年同期为3,329.16万元，同比下降。

2025年半年度主营业务利润为2,216.14万元，去年同期为4,306.14万元，同比大幅下降48.54%。

虽然营业总收入本期为17.05亿元，同比小幅增长12.71%，不过毛利率本期为13.25%，同比小幅下降了0.58%，导致主营业务利润同比大幅下降。

博敏电子2025年半年度非主营业务利润为1,757.75万元，去年同期为1,975.30万元，同比小幅下降。

本期销售费用为3,754.22万元，同比大幅增长55.06%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,952.79万元，去年同期为1,389.86万元，同比大幅增长了40.5%。

（2）居间费本期为996.23万元，去年同期为298.69万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）股权激励费本期为264.73万元，去年同期为84.49万元，同比大幅增长了近2倍。

本期财务费用为2,546.85万元，同比增长29.25%。财务费用增长的原因是：

（1）利息支出本期为3,046.41万元，去年同期为2,956.94万元，同比小幅增长了3.03%。

（2）利息收入本期为368.35万元，去年同期为634.38万元，同比大幅下降了41.93%。

本期管理费用为6,664.25万元，同比增长28.29%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,665.00万元，去年同期为2,210.98万元，同比增长了20.53%。

（2）股权激励费本期为1,207.52万元，去年同期为382.39万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）中介咨询服务费本期为1,076.05万元，去年同期为745.87万元，同比大幅增长了44.27%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,471.66万元，占归母净利润3,789.44万元的65.22%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,298.97万元。

(2)本期共收到政府补助2,500.21万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.20亿元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，博敏电子形成的商誉为5.16亿元，占净资产的11.82%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为君天恒讯。

2025年中报实际净利润为3,507.03万元，同比盈利下降21.13%，增长率低于预期，存在较大商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资12.5亿元的对价收购君天恒讯100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.2亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达469.36%，形成的商誉高达10.3亿元，占当年净资产的45.32%。

君天恒讯收购前业绩展示如下表所示：

君天恒讯承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于9000万元、11250万元、14063万元，累计不低于3.43亿元。实际2018-2020年末产生的业绩为4,826.14元、1.15亿元、1.39亿元，累计2.54亿元，未完成承诺。