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崇达技术(002815)2025年中报深度解读:PCB板收入的增长推动公司营收的增长,净利润近4年整体呈现下降趋势

崇达技术股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“姜雪飞”。公司的主营业务为印制电路板的设计、研发、生产和销售。

2025年半年度,公司实现营收35.33亿元,同比增长20.73%。扣非净利润2.17亿元,同比基本持平。崇达技术2025年半年度净利润2.37亿元,业绩同比小幅下降7.27%。

PART 1
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PCB板收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为印制线路板,其中PCB板为第一大收入来源,占比82.83%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
印制线路板 31.61亿元 89.48% 12.34%
其他业务 3.72亿元 10.52% 99.43%
分产品 营业收入 占比 毛利率
PCB板 29.27亿元 82.83% 12.29%
其他业务 3.72亿元 10.52% 99.43%
IC载板 2.35亿元 6.64% 12.94%

2、PCB板收入的增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收35.33亿元,与去年同期的29.26亿元相比,增长了20.73%,主要是因为PCB板本期营收29.27亿元,去年同期为24.44亿元,同比增长了19.77%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
PCB板 29.27亿元 24.44亿元 19.77%
IC载板 2.35亿元 2.16亿元 8.88%
其他业务 3.72亿元 2.67亿元 -
合计 35.33亿元 29.26亿元 20.73%

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、净利润同比小幅下降7.27%

本期净利润为2.37亿元,去年同期2.56亿元,同比小幅下降7.27%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然资产减值损失本期损失849.37万元,去年同期损失4,847.75万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为2.64亿元,去年同期为2.81亿元,同比小幅下降;(2)所得税费用本期支出3,510.45万元,去年同期支出1,928.81万元,同比大幅增长;(3)投资收益本期为109.08万元,去年同期为1,449.56万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降6.16%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 35.33亿元 29.26亿元 20.73%
营业成本 27.73亿元 21.93亿元 26.49%
销售费用 9,306.80万元 8,770.08万元 6.12%
管理费用 1.71亿元 1.73亿元 -1.06%
财务费用 2,329.76万元 132.17万元 1662.70%
研发费用 1.80亿元 1.66亿元 8.35%
所得税费用 3,510.45万元 1,928.81万元 82.00%

2025年半年度主营业务利润为2.64亿元,去年同期为2.81亿元,同比小幅下降6.16%。

虽然营业总收入本期为35.33亿元,同比增长20.73%,不过毛利率本期为21.51%,同比小幅下降了3.57%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产10.39%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2025年半年度报告中,崇达技术用于金融投资的资产为13.39亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,344.91万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 13.39亿元
合计 13.39亿元

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 17.85亿元
合计 17.85亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和定期存款收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 1,005.29万元
投资收益 定期存款收益 717.44万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 622.18万元
合计 2,344.91万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2023年中的21.7亿元下滑至2025年中的13.39亿元,变化率为-38.3%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2023年中 21.7亿元
2024年中 17.85亿元
2025年中 13.39亿元

PART 4
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在建工程余额增多

2025半年度,崇达技术在建工程余额合计2.89亿元,相较期初的3.88亿元下降了25.48%。主要在建的重要工程是珠海崇达园和江门崇达小批量PCB生产基地(二期)及设备。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
珠海崇达园 1.67亿元 2.15亿元 2.83亿元 69.77%
江门崇达小批量PCB生产基地(二期)及设备 6,134.20万元 7,621.92万元 4,199.91万元 98.76%

PART 5
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珠海崇达园等阶段性投产4.24亿元,固定资产小幅增长

2025半年度,崇达技术固定资产合计55.37亿元,占总资产的42.99%,相比期初的52.56亿元小幅增长了5.35%。

本期在建工程转入4.24亿元

在本报告期内,企业固定资产新增6.86亿元,主要为在建工程转入的4.24亿元,占比61.76%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 6.86亿元
在建工程转入 4.24亿元

在此之中:珠海崇达园转入2.83亿元。

珠海崇达园(转入固定资产项目)

建设目标:珠海崇达电路技术有限公司新建电路板项目(一期)旨在扩大公司高多层、高密度、柔性电路板的生产能力,提升智能制造水平,满足5G通信、汽车电子、服务器等领域对高端PCB的市场需求,增强公司在全球PCB行业的竞争力。

建设内容:项目主要建设内容包括新建生产厂房、动力站、仓库等设施,购置先进的自动化生产线及检测设备,建设完善的环保处理系统,打造智能化、绿色化的现代PCB生产基地。

建设时间和周期:项目建设期约为2年,自募集资金到位后启动,计划于2022年底前完成主体工程建设及设备安装调试并逐步投产。

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