东微半导(688261)2025年中报深度解读:本期归母净利润主要来源于金融投资收益,净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
苏州东微半导体股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“王鹏飞”。公司是一家以高性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业,产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域。
2025年半年度,公司实现营收6.16亿元,同比大幅增长46.79%。扣非净利润972.70万元,同比大幅增长4.85倍。东微半导2025年半年度净利润2,219.10万元,业绩同比大幅增长30.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.83亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面,功率半导体产品为第一大收入来源,占比95.24%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 功率半导体产品 | 5.86亿元 | 95.24% | 16.00% |
| 晶圆 | 2,908.04万元 | 4.72% | 15.78% |
| 其他 | 25.62万元 | 0.04% | 43.22% |
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、净利润同比大幅增长30.99%
本期净利润为2,219.10万元,去年同期1,694.14万元,同比大幅增长30.99%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然(1)资产减值损失本期损失1,618.84万元,去年同期损失821.98万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出75.03万元,去年同期收益463.24万元,同比大幅下降。
但是(1)主营业务利润本期为2,465.03万元,去年同期为1,086.97万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为1,121.49万元,去年同期为554.82万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长126.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.16亿元 | 4.20亿元 | 46.79% |
| 营业成本 | 5.17亿元 | 3.61亿元 | 43.14% |
| 销售费用 | 1,173.34万元 | 598.83万元 | 95.94% |
| 管理费用 | 2,291.73万元 | 1,444.46万元 | 58.66% |
| 财务费用 | -334.24万元 | -1,221.06万元 | 72.63% |
| 研发费用 | 4,223.04万元 | 3,878.39万元 | 8.89% |
| 所得税费用 | 75.03万元 | -463.24万元 | 116.20% |
2025年半年度主营业务利润为2,465.03万元,去年同期为1,086.97万元,同比大幅增长126.78%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.16亿元,同比大幅增长46.79%;(2)毛利率本期为16.00%,同比增长了2.14%。
3、费用情况
1)销售费用大幅增长
本期销售费用为1,173.34万元,同比大幅增长95.94%。归因于职工薪酬本期为781.73万元,去年同期为320.53万元,同比大幅增长了143.89%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 781.73万元 | 320.53万元 |
| 折旧摊销费 | 160.01万元 | 122.57万元 |
| 样品费 | 85.77万元 | 90.43万元 |
| 其他费用(计算) | 145.83万元 | 65.30万元 |
| 合计 | 1,173.34万元 | 598.83万元 |
2)财务收益大幅下降
本期财务费用为-334.24万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了72.63%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到15.06%。归因于利息收入本期为414.62万元,去年同期为1,275.86万元,同比大幅下降了67.5%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -414.62万元 | -1,275.86万元 |
| 其他费用(计算) | 80.37万元 | 54.80万元 |
| 合计 | -334.24万元 | -1,221.06万元 |
本期归母净利润主要来源于金融投资收益
东微半导2025半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1,785.45万元,占归母净利润的64.73%。
本期非经常性损益项目概览表:
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 1,693.23万元 |
| 政府补助 | 398.27万元 |
| 其他 | -306.06万元 |
| 合计 | 1,785.45万元 |
(一)计入非经常性损益的金融投资收益
在2025年半年度报告中,东微半导用于金融投资的资产为9.35亿元,占总资产的29.98%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,275.14万元,占净利润2,219.1万元的57.46%。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 9.2亿元 |
| 其他 | 1,500万元 |
| 合计 | 9.35亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 1,130.84万元 |
| 其他 | 144.31万元 | |
| 合计 | 1,275.14万元 |
金融投资资产逐年递增,金融投资收益逐年递增
企业的金融投资收益持续大幅上升,由2021年中的0元大幅上升至2025年中的1,419.45万元。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2021年中 | - |
| 2022年中 | 308.33万元 |
| 2023年中 | 455.38万元 |
| 2024年中 | 895.89万元 |
| 2025年中 | 1,419.45万元 |
(二)政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额398.27万元,占归母净利润2,758.14万元的14.44%,具体来源如下表所示:
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润(注1) | 214.52万元 |
| 往期留存政府补助计入当期利润 | 183.76万元 |
| 小计 | 398.27万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与收益相关 | 295.26万元 |
| 与资产相关 | 103.01万元 |
往期留存政府补助剩余金额为784.59万元,其中183.76万元计入当期利润中。
(2)本期共收到政府补助214.52万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 214.52万元 |
| 小计 | 214.52万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下600.83万元,留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
2亿元的对外股权投资
在2025半年度报告中,东微半导用于对外股权投资的资产为1.8亿元,对外股权投资所产生的收益为9,550.91元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 苏州德信芯片科技有限公司 | 8,364.53万元 | -342.54万元 |
| 苏州工业园区苏纳微新创业投资合伙企业(有限合伙) | 7,209.96万元 | 388.95万元 |
| 其他 | 2,454.55万元 | -45.45万元 |
| 合计 | 1.8亿元 | 9,550.91元 |
1、苏州德信芯片科技有限公司
苏州德信芯片科技有限公司业务性质为制造业。
同比上期看起来,投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 苏州德信芯片科技有限公司 | 持有股权(%)直接 | 持有股权(%)间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | 15.15 | 1.82 | 0元 | -342.54万元 | 8,364.53万元 |
| 2024年中 | 15.15 | 1.82 | 0元 | -679.03万元 | 9,028.96万元 |
| 2024年末 | 15.15 | 1.82 | 0元 | -1,000.92万元 | 8,707.07万元 |
| 2023年末 | 24.24 | 2.90 | 8,000万元 | -1,017.76万元 | 6,982.24万元 |
2、苏州工业园区苏纳微新创业投资合伙企业(有限合伙)
苏州工业园区苏纳微新创业投资合伙企业业务性质为投资。
从下表可以明显的看出,苏州工业园区苏纳微新创业投资合伙企业(有限合伙)带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2022年末的-1.6%增长至15.79%。同比上期看起来,投资收益有所减少。