科思科技(688788)2025年中报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
深圳市科思科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘建德”。公司主要从事电子信息装备的研发、生产和销售。公司的主要产品为携式全加固指控信息处理设备、全加固指控信息处理设备、多单元信息处理设备、软件雷达信息处理设备、便携式无线指挥终端、诸元计算终端、显控终端、专用模块。
2025年半年度，公司实现营收1.54亿元，同比大幅增长40.54%。扣非净利润-1.13亿元，较去年同期亏损有所减小。科思科技2025年半年度净利润-1.11亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.48亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括指挥控制信息处理设备及系统、软件雷达信息处理设备及系统、智能无人设备及系统三项，指挥控制信息处理设备及系统占比62.33%，软件雷达信息处理设备及系统占比14.81%，智能无人设备及系统占比8.13%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 指挥控制信息处理设备及系统 | 9,627.43万元 | 62.33% | 62.47% |
| 软件雷达信息处理设备及系统 | 2,287.47万元 | 14.81% | -1.64% |
| 智能无人设备及系统 | 1,255.48万元 | 8.13% | 61.31% |
| 专用车辆改装业务 | 1,097.08万元 | 7.1% | 3.91% |
| 其他信息处理产品 | 1,068.10万元 | 6.92% | 55.83% |
| 其他业务 | 110.14万元 | 0.71% | - |
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1.11亿元，去年同期-1.50亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）信用减值损失本期损失337.99万元，去年同期损失3,173.03万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.01亿元，去年同期为-1.18亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.54亿元 | 1.10亿元 | 40.54% |
| 营业成本 | 8,029.18万元 | 5,275.44万元 | 52.20% |
| 销售费用 | 1,344.51万元 | 1,131.41万元 | 18.84% |
| 管理费用 | 3,650.70万元 | 2,757.17万元 | 32.41% |
| 财务费用 | -700.70万元 | -250.45万元 | -179.78% |
| 研发费用 | 1.31亿元 | 1.38亿元 | -5.04% |
| 所得税费用 | 103.69万元 | -573.15万元 | 118.09% |
2025年半年度主营业务利润为-1.01亿元，去年同期为-1.18亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为48.02%，同比小幅下降了3.98%，不过营业总收入本期为1.54亿元，同比大幅增长40.54%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
科思科技属于精细化工行业，专注化妆品原料及日用化学品研发生产，核心产品为防晒剂等特种化学品。 全球化妆品原料市场规模2023年达200亿美元，年复合增长率约6%，预计2025年增至230亿美元。行业受护肤、防晒需求驱动，亚太市场增速超全球均值，合成生物学技术推动原料创新，环保及功效性成分成为竞争焦点，但面临新旧产品迭代及产能过剩风险。
2、市场地位及占有率
科思科技为全球防晒剂龙头，全球市占率约25%，国内份额超40%。2024年防晒剂营收占比超50%，供货规模达10亿级，但新型防晒剂迭代滞后导致阶段性市场承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 科思科技（300856） | 主营化妆品活性成分及防晒剂研发生产 | 2024年防晒剂营收占比超50%，全球市占率约25% |
| 浙江巨化（600160） | 氟化工龙头企业，布局含氟精细化学品 | 2024年氟碳化学品营收占比超60%，供货规模达50亿级 |
| 新和成（002001） | 维生素及香精香料领域龙头 | 2024年维生素E全球市占率约30%，香料业务营收增长18% |
| 华恒生物（688639） | 合成生物学技术驱动的生物制造企业 | 2024年丙氨酸全球市占率超60%，生物基产品营收占比提升至45% |
| 蓝晓科技（300487） | 吸附分离材料及系统服务提供商 | 2024年盐湖提锂领域市占率约20%，高端吸附材料营收增长25% |
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