方邦股份(688020)2025年中报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
广州方邦电子股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“苏陟”。公司主营业务为高端电子材料的研发、生产及销售,专注于提供高端电子材料及应用解决方案。公司现有产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等,属于高性能复合材料。
2025年半年度，公司实现营收1.72亿元，同比增长16.06%。扣非净利润-3,178.51万元，较去年同期亏损有所减小。方邦股份2025年半年度净利润-2,183.18万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为542.49万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加16.06%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，方邦股份营业总收入为1.72亿元，去年同期为1.48亿元，同比增长16.06%，净利润为-2,183.18万元，去年同期为-1,905.31万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,158.93万元，去年同期为-2,205.25万元，亏损有所减小；
但是（1）所得税费用本期支出174.00万元，去年同期收益304.41万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为540.41万元，去年同期为957.15万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.72亿元 | 1.48亿元 | 16.06% |
| 营业成本 | 1.15亿元 | 1.01亿元 | 13.55% |
| 销售费用 | 594.80万元 | 488.34万元 | 21.80% |
| 管理费用 | 2,907.14万元 | 2,712.94万元 | 7.16% |
| 财务费用 | 138.54万元 | 133.68万元 | 3.64% |
| 研发费用 | 2,991.71万元 | 3,325.76万元 | -10.04% |
| 所得税费用 | 174.00万元 | -304.41万元 | 157.16% |
2025年半年度主营业务利润为-1,158.93万元，去年同期为-2,205.25万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.72亿元，同比增长16.06%；（2）毛利率本期为33.16%，同比小幅增长了1.47%。
3、非主营业务利润亏损增大
方邦股份2025年半年度非主营业务利润为-773.94万元，去年同期为-4.48万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,158.93万元 | 53.09% | -2,205.25万元 | 47.45% |
| 投资收益 | 540.41万元 | -24.75% | 957.15万元 | -43.54% |
| 资产减值损失 | -1,657.84万元 | 75.94% | -1,413.75万元 | -17.27% |
| 其他收益 | 464.40万元 | -21.27% | 544.24万元 | -14.67% |
| 其他 | -44.61万元 | 2.04% | -93.79万元 | 52.44% |
| 净利润 | -2,183.18万元 | 100.00% | -1,905.31万元 | -14.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
方邦股份属于电子化学品行业。 电子化学品行业近三年受半导体国产化、5G及新能源产业驱动，市场规模年均增长超15%，2024年国内市场规模突破1200亿元。未来三年，高端电子材料（如光刻胶、高纯试剂）需求将持续增长，预计2027年全球市场超600亿美元，国内占比提升至30%。
2、市场地位及占有率
方邦股份在国内电磁屏蔽膜领域处于领先地位，全球市占率约15%-18%，国内细分市场份额超40%，核心产品覆盖三星、华为等头部客户，但在高端光刻胶等新兴领域布局较弱。
3、主要竞争对手
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