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三湘印象(000863)2025年中报深度解读:房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,主营业务利润同比大幅下降

三湘印象股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“黄辉”。公司主要从事房地产开发与经营及文化旅游演艺类业务。主要产品为商品住宅,适当开发写字楼、商业、酒店式公寓等产品。

2025年半年度,公司实现营收3.77亿元,同比大幅下降37.37%。扣非净利润653.87万元,同比大幅下降56.20%。三湘印象2025年半年度净利润-181.47万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-8,778.16万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为房地产销售,占比高达78.68%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
房地产销售 2.96亿元 78.68% 46.18%
文化演艺 3,828.53万元 10.16% 26.10%
房屋租赁 2,100.04万元 5.58% 53.10%
其他 1,761.61万元 4.68% 25.27%
其他业务 342.26万元 0.9% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
房地产销售 2.96亿元 78.68% 46.18%
文化演艺 3,828.53万元 10.16% 26.10%
房屋租赁 2,100.04万元 5.58% 53.10%
其他 1,761.61万元 4.68% 25.27%
其他业务 342.26万元 0.9% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
上海 2.36亿元 62.69% 42.30%
其他地区 1.41亿元 37.31% 44.57%

2、房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2025年半年度公司营收3.77亿元,与去年同期的6.01亿元相比,大幅下降了37.37%,主要是因为房地产销售本期营收2.96亿元,去年同期为5.17亿元,同比大幅下降了42.67%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
房地产销售 2.96亿元 5.17亿元 -42.67%
文化演艺 3,828.53万元 3,927.42万元 -2.52%
房屋租赁 2,100.04万元 2,244.10万元 -6.42%
其他 1,761.61万元 2,047.90万元 -13.98%
建筑施工 342.26万元 236.39万元 44.78%
合计 3.77亿元 6.01亿元 -37.37%

3、房地产销售毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2025年半年度公司毛利率从去年同期的51.86%,同比下降到了今年的43.15%,主要是因为房地产销售本期毛利率46.18%,去年同期为54.58%,同比下降15.39%。

4、文化演艺毛利率持续下降

产品毛利率方面,2023-2025年半年度文化演艺毛利率呈下降趋势,从2023年半年度的36.54%,下降到2025年半年度的26.10%,2025年半年度房地产销售毛利率为46.18%,同比下降15.39%。

5、上海地区销售额大幅增长

国内地区方面,上海地区的销售额同比大幅增长149.81%,比重从上期的15.72%大幅增长到了本期的62.69%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比大幅降低37.37%,净利润亏损有所减小

2025年半年度,三湘印象营业总收入为3.77亿元,去年同期为6.02亿元,同比大幅下降37.37%,净利润为-181.47万元,去年同期为-694.48万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然主营业务利润本期为1,787.19万元,去年同期为4,300.34万元,同比大幅下降;

但是所得税费用本期支出2,328.32万元,去年同期支出4,405.26万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降58.44%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.77亿元 6.02亿元 -37.37%
营业成本 2.14亿元 2.90亿元 -26.04%
销售费用 2,382.34万元 9,749.91万元 -75.57%
管理费用 6,604.86万元 8,080.03万元 -18.26%
财务费用 656.99万元 815.87万元 -19.47%
研发费用 -
所得税费用 2,328.32万元 4,405.26万元 -47.15%

2025年半年度主营业务利润为1,787.19万元,去年同期为4,300.34万元,同比大幅下降58.44%。

虽然销售费用本期为2,382.34万元,同比大幅下降75.57%,不过(1)营业总收入本期为3.77亿元,同比大幅下降37.37%;(2)毛利率本期为43.15%,同比下降了8.71%,导致主营业务利润同比大幅下降。

PART 3
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商誉金额较高

在2025年半年度报告中,企业形成的商誉为2.52亿元,占净资产的6.22%。

商誉结构


商誉项 期末净值 备注
其他 2.52亿元
商誉总额 2.52亿元

商誉金额较高。

PART 4
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两名股东股权高位质押

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