三湘印象(000863)2025年中报深度解读:房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,主营业务利润同比大幅下降
三湘印象股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“黄辉”。公司主要从事房地产开发与经营及文化旅游演艺类业务。主要产品为商品住宅,适当开发写字楼、商业、酒店式公寓等产品。
2025年半年度,公司实现营收3.77亿元,同比大幅下降37.37%。扣非净利润653.87万元,同比大幅下降56.20%。三湘印象2025年半年度净利润-181.47万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-8,778.16万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为房地产销售,占比高达78.68%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产销售 | 2.96亿元 | 78.68% | 46.18% |
| 文化演艺 | 3,828.53万元 | 10.16% | 26.10% |
| 房屋租赁 | 2,100.04万元 | 5.58% | 53.10% |
| 其他 | 1,761.61万元 | 4.68% | 25.27% |
| 其他业务 | 342.26万元 | 0.9% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房地产销售 | 2.96亿元 | 78.68% | 46.18% |
| 文化演艺 | 3,828.53万元 | 10.16% | 26.10% |
| 房屋租赁 | 2,100.04万元 | 5.58% | 53.10% |
| 其他 | 1,761.61万元 | 4.68% | 25.27% |
| 其他业务 | 342.26万元 | 0.9% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 上海 | 2.36亿元 | 62.69% | 42.30% |
| 其他地区 | 1.41亿元 | 37.31% | 44.57% |
2、房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2025年半年度公司营收3.77亿元,与去年同期的6.01亿元相比,大幅下降了37.37%,主要是因为房地产销售本期营收2.96亿元,去年同期为5.17亿元,同比大幅下降了42.67%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 房地产销售 | 2.96亿元 | 5.17亿元 | -42.67% |
| 文化演艺 | 3,828.53万元 | 3,927.42万元 | -2.52% |
| 房屋租赁 | 2,100.04万元 | 2,244.10万元 | -6.42% |
| 其他 | 1,761.61万元 | 2,047.90万元 | -13.98% |
| 建筑施工 | 342.26万元 | 236.39万元 | 44.78% |
| 合计 | 3.77亿元 | 6.01亿元 | -37.37% |
3、房地产销售毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的51.86%,同比下降到了今年的43.15%,主要是因为房地产销售本期毛利率46.18%,去年同期为54.58%,同比下降15.39%。
4、文化演艺毛利率持续下降
产品毛利率方面,2023-2025年半年度文化演艺毛利率呈下降趋势,从2023年半年度的36.54%,下降到2025年半年度的26.10%,2025年半年度房地产销售毛利率为46.18%,同比下降15.39%。
5、上海地区销售额大幅增长
国内地区方面,上海地区的销售额同比大幅增长149.81%,比重从上期的15.72%大幅增长到了本期的62.69%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低37.37%,净利润亏损有所减小
2025年半年度,三湘印象营业总收入为3.77亿元,去年同期为6.02亿元,同比大幅下降37.37%,净利润为-181.47万元,去年同期为-694.48万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然主营业务利润本期为1,787.19万元,去年同期为4,300.34万元,同比大幅下降;
但是所得税费用本期支出2,328.32万元,去年同期支出4,405.26万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降58.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.77亿元 | 6.02亿元 | -37.37% |
| 营业成本 | 2.14亿元 | 2.90亿元 | -26.04% |
| 销售费用 | 2,382.34万元 | 9,749.91万元 | -75.57% |
| 管理费用 | 6,604.86万元 | 8,080.03万元 | -18.26% |
| 财务费用 | 656.99万元 | 815.87万元 | -19.47% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,328.32万元 | 4,405.26万元 | -47.15% |
2025年半年度主营业务利润为1,787.19万元,去年同期为4,300.34万元,同比大幅下降58.44%。
虽然销售费用本期为2,382.34万元,同比大幅下降75.57%,不过(1)营业总收入本期为3.77亿元,同比大幅下降37.37%;(2)毛利率本期为43.15%,同比下降了8.71%,导致主营业务利润同比大幅下降。
商誉金额较高
在2025年半年度报告中,企业形成的商誉为2.52亿元,占净资产的6.22%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 2.52亿元 | |
| 商誉总额 | 2.52亿元 |
商誉金额较高。