晶方科技(603005)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，金融投资回报率低
苏州晶方半导体科技股份有限公司于2014年上市。公司主营业务是传感器领域的封装测试业务。主要产品为芯片封装、芯片测试、芯片设计等。
2025年半年度，公司实现营收6.67亿元，同比增长24.68%。扣非净利润1.51亿元，同比大幅增长67.28%。晶方科技2025年半年度净利润1.60亿元，业绩同比大幅增长43.91%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长43.91%
本期净利润为1.60亿元，去年同期1.11亿元，同比大幅增长43.91%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1,196.11万元，去年同期为2,251.35万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.78亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-113.68万元，去年同期为-1,174.18万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长41.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.67亿元 | 5.35亿元 | 24.68% |
| 营业成本 | 3.66亿元 | 3.03亿元 | 21.02% |
| 销售费用 | 326.68万元 | 429.83万元 | -24.00% |
| 管理费用 | 5,773.93万元 | 4,600.41万元 | 25.51% |
| 财务费用 | -1,133.94万元 | -1,811.36万元 | 37.40% |
| 研发费用 | 6,718.68万元 | 7,091.22万元 | -5.25% |
| 所得税费用 | 2,007.32万元 | 1,129.12万元 | 77.78% |
2025年半年度主营业务利润为1.78亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长41.96%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.67亿元，同比增长24.68%；（2）毛利率本期为45.08%，同比小幅增长了1.66%。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产18.86%，投资主体的重心由理财投资转变为债券投资
在2025年半年度报告中，晶方科技用于金融投资的资产为9.77亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为640.72万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 9.25亿元 |
| 其他 | 5,221.58万元 |
| 合计 | 9.77亿元 |
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 华进半导体 | 4,939.48万元 |
| 其他 | 861.92万元 |
| 合计 | 5,801.4万元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 640.72万元 |
| 合计 | 640.72万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升，由2023年中的5,132.15万元大幅上升至2025年中的9.77亿元，变化率为18.04倍。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2023年中 | 5,132.15万元 |
| 2024年中 | 5,801.4万元 |
| 2025年中 | 9.77亿元 |
3亿元的对外股权投资
在2025半年度报告中，晶方科技用于对外股权投资的资产为2.97亿元，对外股权投资所产生的收益为-754.4万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| VisICTechnologiesLtd. | 1.5亿元 | -578.59万元 |
| 苏州晶方贰号集成电路产业基金合伙企业（有限合伙） | 1.37亿元 | -518.17万元 |
| 其他 | 918.48万元 | 342.36万元 |
| 合计 | 2.97亿元 | -754.4万元 |
1、VisICTechnologiesLtd.
VisICTechnologiesLtd.业务性质为研发半导体技术。
同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| VisICTechnologiesLtd. | 持有股权（%）直接 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | - | - | 0元 | -578.59万元 | 1.5亿元 |
| 2024年中 | - | - | 0元 | -593.29万元 | 1.63亿元 |
| 2024年末 | - | - | 0元 | -1,197.38万元 | 1.54亿元 |
| 2023年末 | - | - | 0元 | -1,566.94万元 | 1.69亿元 |
| 2022年末 | 18.06 | 16.04 | 1.9亿元 | -163.16万元 | 1.88亿元 |
2、苏州晶方贰号集成电路产业基金合伙企业（有限合伙）
苏州晶方贰号集成电路产业基金合伙企业业务性质为投资管理。
同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 苏州晶方贰号集成电路产业基金合伙企业 | 持有股权（%）直接 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | - | - | 0元 | -518.17万元 | 1.37亿元 |
| 2024年中 | - | - | 0元 | -536.1万元 | 1.49亿元 |
| 2024年末 | - | - | 0元 | -1,081.9万元 | 1.4亿元 |
| 2023年末 | - | - | 0元 | -1,404.99万元 | 1.54亿元 |
| 2022年末 | 23.92 | 24.24 | 8,037万元 | -145.61万元 | 1.7亿元 |
| 2021年末 | - | - | 0元 | 0元 | 0元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2023年中的3.45亿元小幅下滑至2025年中的2.97亿元，增长率为-14.03%。而企业的对外股权投资收益持续减亏，由2023年中的-1,738.49万元减亏至2025年中的-754.4万元，增长率为56.61%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2023年中 | 3.45亿元 | -1,738.49万元 |
| 2024年中 | 3.15亿元 | -1,174.18万元 |
| 2025年中 | 2.97亿元 | -754.4万元 |
商誉金额较高
在2025年半年度报告中，晶方科技形成的商誉为2.83亿元，占净资产的6.3%，商誉计提减值为15.25万元，占净利润1.6亿元的0.1%。
商誉结构
| 商誉项 | 本期减值 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业(有限合伙)及其子公司 | 15.25万元 | 2.83亿元 | 存在较大的减值风险 |
| 商誉总额 | 15.25万元 | 2.83亿元 |
商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业(有限合伙)及其子公司。
苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业(有限合伙)及其子公司存在较大的减值风险
（1） 风险分析
2024年期末的营业收入增长率为-0.34%，晶方科技在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为15.45%，预测数据偏乐观了，由此判断，商誉存在一定减值的风险，再2025年中报实际营业收入为1.43亿元，同比下降4.67%，更加深化了商誉减值风险的可能性。
业绩增长表
| 苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业(有限合伙)及其子公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年末 | - | - | - | - |
| 2023年末 | 2,422.36万元 | - | 2.96亿元 | - |
| 2024年末 | -67.17万元 | -102.77% | 2.95亿元 | -0.34% |
| 2024年中 | 101.27万元 | - | 1.5亿元 | - |
| 2025年中 | -1,249.94万元 | -1334.26% | 1.43亿元 | -4.67% |
（2） 收购情况
2021年末，企业斥资3.96亿元的对价收购苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业(有限合伙)及其子公司66.01%的股份，但其66.01%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.11亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达255.29%，形成的商誉高达2.85亿元，占当年净资产的7.21%。
苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业(有限合伙)及其子公司的历年业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业(有限合伙)及其子公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2021年末 | - | - |
| 2022年末 | - | - |
| 2023年末 | 2.96亿元 | 2,422.36万元 |
| 2024年末 | 2.95亿元 | -67.17万元 |
| 2025年中 | 1.43亿元 | -1,249.94万元 |
重大资产负债及变动情况
1、其他非流动资产大幅增长
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