久祺股份(300994)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
久祺股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李政”。公司主要从事自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售。公司主要产品包括儿童自行车、成人自行车、助力电动自行车等整车及相关配件产品。
2025年半年度，公司实现营收14.99亿元，同比大幅增长39.23%。扣非净利润8,325.63万元，同比大幅增长69.91%。久祺股份2025年半年度净利润8,300.61万元，业绩同比大幅增长50.11%。
主营业务构成
公司主要产品包括配件、其他产品、成人自行车、儿童自行车四项，配件占比32.36%，其他产品占比22.04%，成人自行车占比17.86%，儿童自行车占比16.86%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 配件 | 4.85亿元 | 32.36% | 11.67% |
| 其他产品 | 3.30亿元 | 22.04% | 8.70% |
| 成人自行车 | 2.68亿元 | 17.86% | 17.35% |
| 儿童自行车 | 2.53亿元 | 16.86% | 21.42% |
| 助力电动自行车 | 1.56亿元 | 10.42% | 14.09% |
| 其他业务 | 689.69万元 | 0.46% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长50.11%
本期净利润为8,300.61万元，去年同期5,529.78万元，同比大幅增长50.11%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,381.95万元，去年同期支出1,071.99万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为9,927.79万元，去年同期为6,273.05万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益251.42万元，去年同期损失556.77万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长58.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.99亿元 | 10.77亿元 | 39.23% |
| 营业成本 | 12.90亿元 | 9.28亿元 | 39.11% |
| 销售费用 | 8,639.01万元 | 7,431.41万元 | 16.25% |
| 管理费用 | 2,226.36万元 | 1,562.37万元 | 42.50% |
| 财务费用 | -1,730.66万元 | -1,875.73万元 | 7.73% |
| 研发费用 | 1,595.96万元 | 1,395.39万元 | 14.37% |
| 所得税费用 | 2,381.95万元 | 1,071.99万元 | 122.20% |
2025年半年度主营业务利润为9,927.79万元，去年同期为6,273.05万元，同比大幅增长58.26%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.99亿元，同比大幅增长39.23%；（2）毛利率本期为13.95%，同比有所增长了0.07%。
行业分析
1、行业发展趋势
久祺股份属于自行车及电动自行车制造与销售行业。 近三年全球自行车行业受环保政策、健康消费及电动化趋势驱动，年均复合增长率约6.5%，2025年市场规模预计突破800亿美元。电动自行车细分市场增长显著，2024年渗透率达35%，未来智能化、轻量化技术及共享出行需求将进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
久祺股份为国内自行车出口龙头企业，2024年境外营收占比超90%，在中低端代工市场占据约8%的全球份额。公司通过ODM模式为国际品牌提供全品类产品，供应链整合能力位居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 久祺股份（300994） | 主营自行车及电动自行车研发、生产与出口 | 2024年境外营收占比超90% |
| 上海凤凰（600679） | 老牌自行车制造商，覆盖传统及电动车型 | 2024年电动自行车销量同比增15% |
| 中路股份（600818） | 布局自行车、康体器材及文旅项目 | 2025年文旅业务营收占比提升至30% |
| 信隆健康（002105） | 自行车配件及康复器材供应商 | 2024年配件业务占营收65% |
| 深中华A（000017） | 电动自行车及锂电材料综合厂商 | 锂电业务2025年产能规划超5GWh |
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