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拉卡拉(300773)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，商誉金额较高
拉卡拉支付股份有限公司于2019年上市。公司主营业务为数字支付业务和科技服务业务。主要服务有支付业务、科技服务、供应链运营业务。
2025年半年度，公司实现营收26.52亿元，同比小幅下降11.12%。扣非净利润1.45亿元，同比大幅下降64.68%。拉卡拉2025年半年度净利润2.29亿元，业绩同比大幅下降45.35%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，支付业务为第一大收入来源，占比89.10%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 支付业务 | 23.63亿元 | 89.1% | 23.27% |
| 其他主营业务 | 2.88亿元 | 10.86% | 40.37% |
| 其他业务 | 121.69万元 | 0.04% | - |
PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低11.12%，净利润同比大幅降低45.35%
2025年半年度，拉卡拉营业总收入为26.52亿元，去年同期为29.84亿元，同比小幅下降11.12%，净利润为2.29亿元，去年同期为4.20亿元，同比大幅下降45.35%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为6,546.61万元，去年同期为0.00元；
但是主营业务利润本期为1.94亿元，去年同期为5.09亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降61.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.52亿元 | 29.84亿元 | -11.12% |
| 营业成本 | 19.85亿元 | 20.02亿元 | -0.85% |
| 销售费用 | 2.27亿元 | 2.27亿元 | 0.03% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.24亿元 | -9.32% |
| 财务费用 | -1,250.07万元 | -1,049.35万元 | -19.13% |
| 研发费用 | 1.37亿元 | 1.25亿元 | 9.15% |
| 所得税费用 | 5,279.48万元 | 8,485.21万元 | -37.78% |
2025年半年度主营业务利润为1.94亿元，去年同期为5.09亿元，同比大幅下降61.86%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为26.52亿元，同比小幅下降11.12%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
拉卡拉2025年半年度非主营业务利润为8,797.61万元，去年同期为-452.88万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.94亿元 | 84.66% | 5.09亿元 | -61.86% |
| 投资收益 | 4,417.02万元 | 19.26% | 1,973.65万元 | 123.80% |
| 公允价值变动收益 | 6,546.61万元 | 28.55% | - | |
| 其他 | -1,986.71万元 | -8.67% | -2,340.28万元 | 15.11% |
| 净利润 | 2.29亿元 | 100.00% | 4.20亿元 | -45.35% |
PART 3
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商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为2.94亿元，占净资产的8.75%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 2.94亿元 | |
| 商誉总额 | 2.94亿元 |
商誉金额较高。
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
拉卡拉属于第三方支付行业，聚焦数字支付与金融科技服务，业务涵盖商户收单、跨境支付及增值技术服务。 第三方支付行业近三年受数字化进程加速驱动，年均复合增长率约12%，2024年市场规模突破450万亿元。未来趋势集中于跨境支付扩容、数字人民币场景深化及中小微企业综合服务渗透，预计2025年市场空间将超500万亿元，技术赋能与合规化运营成为竞争核心。
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