普蕊斯(301257)2025年中报深度解读：主营业务利润同比下降
普蕊斯(上海)医药科技开发股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“赖春宝”。公司为向国内外制药公司、医疗器械公司及部分健康相关产品的临床研究开发提供SMO服务。主要服务是为客户提供SMO全流程服务获得收入、利润和现金流。
2025年半年度，公司实现营收3.90亿元，同比基本持平。扣非净利润3,854.45万元，同比下降20.35%。
主营业务构成
公司的主营业务为服务业，主营产品为SMO业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 服务业 | 3.90亿元 | 100.0% | 23.59% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| SMO业务 | 3.90亿元 | 100.0% | 23.59% |
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降22.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.90亿元 | 3.94亿元 | -1.08% |
| 营业成本 | 2.98亿元 | 2.90亿元 | 2.69% |
| 销售费用 | 442.08万元 | 395.77万元 | 11.70% |
| 管理费用 | 2,001.46万元 | 2,193.03万元 | -8.74% |
| 财务费用 | -69.78万元 | -194.65万元 | 64.15% |
| 研发费用 | 1,857.46万元 | 1,675.06万元 | 10.89% |
| 所得税费用 | 662.69万元 | 885.14万元 | -25.13% |
2025年半年度主营业务利润为4,702.84万元，去年同期为6,072.17万元，同比下降22.55%。
虽然管理费用本期为2,001.46万元，同比小幅下降8.74%，不过（1）营业总收入本期为3.90亿元，同比有所下降1.08%；（2）研发费用本期为1,857.46万元，同比小幅增长10.89%；（3）毛利率本期为23.59%，同比小幅下降了2.81%，导致主营业务利润同比下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
普蕊斯2025年半年度非主营业务利润为1,375.45万元，去年同期为305.27万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,702.84万元 | 86.84% | 6,072.17万元 | -22.55% |
| 其他收益 | 1,275.78万元 | 23.56% | 46.05万元 | 2670.35% |
| 其他 | 117.53万元 | 2.17% | 272.41万元 | -56.85% |
| 净利润 | 5,415.61万元 | 100.00% | 5,492.30万元 | -1.40% |
3、净现金流同比大幅增长58.72倍
2025年半年度，普蕊斯净现金流为1.74亿元，去年同期为291.48万元，同比大幅增长58.72倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为23.50亿元，同比下降19.11%；
但是投资支付的现金本期为21.60亿元，同比下降25.00%。
行业分析
1、行业发展趋势
普蕊斯属于医药研发外包服务（CRO）行业中的临床试验执行细分领域，专注于提供临床试验现场管理服务（SMO）。 近三年，全球CRO行业年复合增长率超12%，中国市场规模突破千亿级，主要受益于创新药研发投入加大及跨国药企研发外包转移。政策推动下，中国临床试验数量年均增长15%，未来行业将向一体化、数字化及国际化发展，预计2027年全球CRO市场空间将达1500亿美元，其中中国占比超25%。
2、市场地位及占有率
普蕊斯在国内SMO细分领域稳居前三，2025年市场占有率约12%，服务覆盖超800家临床试验中心，累计承接国际多中心临床试验项目占比达35%，客户包括全球Top20药企中的15家，项目执行效率指标领先行业均值20%。
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