迅捷兴(688655)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
深圳市迅捷兴科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“马卓”。公司主营业务是印制电路板(PCB)的研发,生产与销售。公司的主要产品有HDI板、高频板、高速板、厚铜板、金属基板、挠性板、刚挠结合板。
2025年半年度，公司实现营收2.92亿元，同比增长27.67%。扣非净利润-472.12万元，由盈转亏。迅捷兴2025年半年度净利润-276.61万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2,634.73万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加27.67%，净利润由盈转亏
2025年半年度，迅捷兴营业总收入为2.92亿元，去年同期为2.29亿元，同比增长27.67%，净利润为-276.61万元，去年同期为398.14万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-152.78万元，去年同期为137.77万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失129.07万元，去年同期收益32.62万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失401.33万元，去年同期损失265.12万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.92亿元 | 2.29亿元 | 27.67% |
| 营业成本 | 2.38亿元 | 1.84亿元 | 29.19% |
| 销售费用 | 1,097.69万元 | 968.33万元 | 13.36% |
| 管理费用 | 2,484.02万元 | 1,512.78万元 | 64.20% |
| 财务费用 | 153.09万元 | 1.11万元 | 13674.54% |
| 研发费用 | 1,659.34万元 | 1,757.59万元 | -5.59% |
| 所得税费用 | -80.30万元 | -93.18万元 | 13.82% |
2025年半年度主营业务利润为-152.78万元，去年同期为137.77万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为2.92亿元，同比增长27.67%，不过毛利率本期为18.57%，同比小幅下降了0.96%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
迅捷兴2025年半年度非主营业务利润为-204.13万元，去年同期为167.19万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -152.78万元 | 55.23% | 137.77万元 | -210.89% |
| 资产减值损失 | -401.33万元 | 145.09% | -265.12万元 | -51.38% |
| 其他收益 | 351.52万元 | -127.08% | 379.00万元 | -7.25% |
| 信用减值损失 | -129.07万元 | 46.66% | 32.62万元 | -495.67% |
| 资产处置收益 | -45.42万元 | 16.42% | -1,330.53元 | -34038.93% |
| 其他 | 36.64万元 | -13.25% | 51.20万元 | -28.44% |
| 净利润 | -276.61万元 | 100.00% | 398.14万元 | -169.48% |
行业分析
1、行业发展趋势
迅捷兴属于印制电路板（PCB）制造业，专注于高频高速板、光模块及汽车电子领域产品的研发与生产。 近三年，全球PCB行业受5G通信、新能源汽车及数据中心需求驱动，年复合增长率达5.8%。2024年行业规模预计突破800亿美元，未来随AI服务器、800G光模块及智能驾驶普及，高频高速PCB需求将加速增长，2025年市场空间或超900亿美元，技术迭代推动高附加值产品占比提升。
2、市场地位及占有率
迅捷兴在国内PCB行业属第二梯队企业，专注细分领域差异化竞争。其光模块PCB产品2024年进入小批量供货阶段，但整体市占率不足2%，在高频高速板领域供货规模达千万级，尚未进入行业前十。
3、主要竞争对手
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