2025年半年度，公司实现营收4.87亿元，同比小幅下降5.39%。扣非净利润-5,872.94万元，较去年同期亏损增大。金冠股份2025年半年度净利润-4,558.53万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为9,278.16万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司主要产品包括输配电及控制设备制造业务和仪器仪表制造业务两项，其中输配电及控制设备制造业务占比53.96%，仪器仪表制造业务占比28.25%。

2025年半年度公司营收4.87亿元，与去年同期的5.14亿元相比，小幅下降了5.39%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）高低压成套开关柜本期营收8,460.40万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降了35.29%。

（2）环网柜本期营收1.06亿元，去年同期为1.37亿元，同比下降了22.7%。

（3）箱式变电站本期营收7,170.58万元，去年同期为1.01亿元，同比下降了29.05%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的22.05%，同比下降到了今年的15.68%。

毛利率下降的原因是：

（1）高低压成套开关柜本期毛利率18.29%，去年同期为29.99%，同比大幅下降39.01%。

（2）箱式变电站本期毛利率11.1%，去年同期为19.14%，同比大幅下降42.01%。

（3）环网柜本期毛利率25.37%，去年同期为28.56%，同比小幅下降11.17%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度环网柜毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的33.56%，下降到2025年半年度的25.37%，2023-2025年半年度高低压成套开关柜毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的31.83%，大幅下降到2025年半年度的18.29%。

2025年半年度，金冠股份营业总收入为4.87亿元，去年同期为5.14亿元，同比小幅下降5.39%，净利润为-4,558.53万元，去年同期为-2,022.56万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-6,778.53万元，去年同期为-4,694.76万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出111.94万元，去年同期收益348.89万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-6,778.53万元，去年同期为-4,694.76万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.87亿元，同比小幅下降5.39%；（2）毛利率本期为15.68%，同比下降了5.30%。

金冠股份2025年半年度非主营业务利润为2,331.93万元，去年同期为2,323.31万元，同比基本持平。

金冠股份2025半年度的归母净利润亏损了4,261.27万元，而非经常性损益盈利了1,611.67万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,316.64万元，占归母净利润-4,261.27万元的-30.90%。

(2)本期共收到政府补助1,343.64万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,823.22万元，留存计入以后年度利润。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润957.69万元，其中主要是应收账款坏账损失1,053.16万元。

本期，企业应收账款周转率为0.77。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.64增长到了0.77，平均回款时间从281天减少到了233天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.14%，27.74%和10.12%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从83.04%小幅下降到62.14%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从1.73%大幅上涨到10.12%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

在2025半年度报告中，金冠股份用于对外股权投资的资产为2.5亿元，对外股权投资所产生的收益为30.46万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2021年中的1.36亿元增长至2025年中的2.5亿元，增长率为83.91%。

在2025年半年度报告中，金冠股份形成的商誉为4.89亿元，占净资产的21.74%。