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欣锐科技(300745)2025年中报深度解读:车载电源集成产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润近3年整体呈现下降趋势

深圳欣锐科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“吴壬华”。公司主营业务是新能源汽车车载电源的研发、生产、销售、技术服务。

2025年半年度,公司实现营收10.60亿元,同比增长23.76%。扣非净利润-7,714.41万元,较去年同期亏损增大。欣锐科技2025年半年度净利润-6,596.47万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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车载电源集成产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

产品方面,车载电源集成产品为第一大收入来源,占比94.81%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
车载电源集成产品 10.05亿元 94.81% 11.15%
燃料电池相关产品 1,846.82万元 1.74% 41.25%
技术开发收入 1,442.56万元 1.36% 58.90%
车载DC/DC变换器 1,280.02万元 1.21% 23.45%
材料收入及其他 619.41万元 0.58% 71.75%
其他业务 309.66万元 0.3% -

2、车载电源集成产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收10.60亿元,与去年同期的8.57亿元相比,增长了23.76%,主要是因为车载电源集成产品本期营收10.05亿元,去年同期为7.69亿元,同比大幅增长了30.75%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
车载电源集成产品 10.05亿元 7.69亿元 30.75%
燃料电池相关产品 1,846.82万元 2,947.05万元 -37.33%
技术开发收入 1,442.56万元 2,507.98万元 -42.48%
车载DC/DC变换器 1,280.02万元 1,222.62万元 4.69%
材料收入及其他 619.41万元 274.58万元 125.58%
车载充电机 309.66万元 1,835.57万元 -83.13%
合计 10.60亿元 8.57亿元 23.76%

3、车载电源集成产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的12.26%,同比小幅增长到了今年的12.95%,主要是因为车载电源集成产品本期毛利率11.15%,去年同期为7.65%,同比大幅增长45.75%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比增加23.76%,净利润亏损持续增大

2025年半年度,欣锐科技营业总收入为10.60亿元,去年同期为8.57亿元,同比增长23.76%,净利润为-6,596.47万元,去年同期为-3,379.09万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然信用减值损失本期收益678.65万元,去年同期损失1,166.68万元,同比大幅增长;

但是(1)其他收益本期为625.07万元,去年同期为2,419.64万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失3,070.93万元,去年同期损失1,418.60万元,同比大幅增长;(3)主营业务利润本期为-6,001.76万元,去年同期为-5,008.39万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.60亿元 8.57亿元 23.76%
营业成本 9.23亿元 7.60亿元 21.46%
销售费用 3,184.04万元 2,020.96万元 57.55%
管理费用 5,193.71万元 3,902.52万元 33.09%
财务费用 643.21万元 1,102.80万元 -41.68%
研发费用 1.05亿元 7,293.06万元 44.31%
所得税费用 -390.16万元 -481.64万元 19.00%

2025年半年度主营业务利润为-6,001.76万元,去年同期为-5,008.39万元,较去年同期亏损增大。

3、费用情况

2025年半年度公司营收10.60亿元,同比增长23.76%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

1)销售费用大幅增长

本期销售费用为3,184.04万元,同比大幅增长57.55%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为1,719.44万元,去年同期为1,020.70万元,同比大幅增长了68.46%。

(2)其他费用本期为501.93万元,去年同期为111.88万元,同比大幅增长了近3倍。

(3)业务招待费本期为323.36万元,去年同期为165.16万元,同比大幅增长了95.79%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,719.44万元 1,020.70万元
其他费用 501.93万元 111.88万元
业务招待费 323.36万元 165.16万元
差旅费 206.55万元 135.57万元
售后服务费 203.22万元 260.07万元
股权激励成本 99.06万元 195.73万元
其他费用(计算) 130.47万元 131.85万元
合计 3,184.04万元 2,020.96万元

2)研发费用大幅增长

本期研发费用为1.05亿元,同比大幅增长44.31%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)人员薪酬本期为7,195.68万元,去年同期为4,945.05万元,同比大幅增长了45.51%。

(2)直接投入本期为1,600.07万元,去年同期为818.74万元,同比大幅增长了95.43%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人员薪酬 7,195.68万元 4,945.05万元
直接投入 1,600.07万元 818.74万元
折旧费与长期待摊费用 1,232.43万元 881.18万元
其他费用(计算) 496.68万元 648.09万元
合计 1.05亿元 7,293.06万元

3)财务费用大幅下降

本期财务费用为643.21万元,同比大幅下降41.67%。财务费用大幅下降的原因是:虽然利息收入本期为145.41万元,去年同期为278.87万元,同比大幅下降了47.86%,但是利息费用本期为636.52万元,去年同期为1,331.99万元,同比大幅下降了52.21%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 636.52万元 1,331.99万元
减:利息收入 -145.41万元 -278.87万元
其他费用(计算) 152.10万元 49.67万元
合计 643.21万元 1,102.80万元

PART 3
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非经常性损益弥补归母净利润的损失

欣锐科技2025半年度的归母净利润亏损了6,588.51万元,而非经常性损益盈利了1,125.89万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2025半年度的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 544.14万元
政府补助 323.75万元
其他营业外收入与支出 247.36万元
其他 10.64万元
合计 1,125.89万元

(一)委托他人投资或管理资产的损益

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是已赎回理财产品收益。

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,202.21万元,占归母净利润-6,588.51万元的-18.25%,其中非经常性损益的政府补助金额为323.75万元。

(2)本期共收到政府补助1,685.88万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 900.88万元
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 785.00万元
小计 1,685.88万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
2024年超长期国债 785.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,054.62万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
2024年超长期国债 785.00万元
新能源汽车高压电控系统产业化项目 362.76万元
氢燃料电池动力系统多合一集成控制器研发补助 240.00万元
超级充电桩关键技术研究 144.00万元
重2022125基于阻抗变换网络的电动汽车无线充电高频电源关键技术研发 88.47万元
新能源汽车6.6KW车载充电机产业化项目资助 81.01万元

(三)其他营业外收入和支出

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
供应商产品质量赔偿 221.65万元 营业外收入

营业外收入:主要系供应商扣款

扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资回报率低

1、金融投资3.87亿元,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,欣锐科技用于金融投资的资产为3.87亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为530.73万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 3.71亿元
其他 1,545.57万元
合计 3.87亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 558.31万元
其他 -27.58万元
合计 530.73万元

2、金融投资资产同比大额下降

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期减少了3.88亿元,变化率为-50.09%。

PART 5
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存货周转率提升,存货跌价损失大幅拉低利润

坏账损失3,070.93万元,大幅拉低利润

2025年半年度,欣锐科技资产减值损失3,070.93万元,其中主要是存货跌价准备减值合计3,070.93万元。

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