达实智能(002421)2025年中报深度解读：智慧空间整体解决方案业务收入的下降导致公司营收的下降，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回减少了归母净利润的亏损
达实智能以“万物智联，心心相通”为使命，始终秉承“达则兼善天下，实则恒心如一”的价值观，致力于做值得信赖的智能物联平台营造者，努力成为智慧城市物联网解决方案的引领者。公司于2010年上市，实际控制人为“刘磅”。公司成立于1995年，于2010年6月在深交所上市，股票代码：002421。
2025年半年度，公司实现营收9.90亿元，同比下降26.80%。扣非净利润-1.16亿元，较去年同期亏损增大。达实智能2025年半年度净利润-9,835.84万元，业绩由盈转亏。
智慧空间整体解决方案业务收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为信息技术服务业，主要产品包括智慧空间整体解决方案业务和智慧空间产品及技术服务业务两项，其中智慧空间整体解决方案业务占比79.25%，智慧空间产品及技术服务业务占比12.60%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 信息技术服务业 | 9.90亿元 | 100.0% | 24.78% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 智慧空间整体解决方案业务 | 7.85亿元 | 79.25% | 13.99% |
| 智慧空间产品及技术服务业务 | 1.25亿元 | 12.6% | 65.04% |
| 智慧空间运营服务及其他业务 | 8,066.68万元 | 8.15% | 67.42% |
2、智慧空间整体解决方案业务收入的下降导致公司营收的下降
2025年半年度公司营收9.90亿元，与去年同期的13.53亿元相比，下降了26.8%，主要是因为智慧空间整体解决方案业务本期营收7.85亿元，去年同期为11.15亿元，同比下降了29.64%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 智慧空间整体解决方案业务 | 7.85亿元 | 11.15亿元 | -29.64% |
| 智慧空间产品及技术服务业务 | 1.25亿元 | 1.38亿元 | -9.77% |
| 智慧空间运营服务及其他业务 | 8,066.68万元 | 9,915.09万元 | -18.64% |
| 合计 | 9.90亿元 | 13.53亿元 | -26.8% |
3、智慧空间整体解决方案业务毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的26.52%，同比小幅下降到了今年的24.78%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）智慧空间整体解决方案业务本期毛利率13.99%，去年同期为18.27%，同比下降23.43%。
（2）智慧空间产品及技术服务业务本期毛利率65.04%，去年同期为68.37%，同比小幅下降4.87%。
4、智慧空间整体解决方案业务毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2025年半年度智慧空间整体解决方案业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的23.34%，大幅下降到2025年半年度的13.99%，2025年半年度智慧空间产品及技术服务业务毛利率为65.04%，同比小幅下降4.87%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低26.80%，净利润由盈转亏
2025年半年度，达实智能营业总收入为9.90亿元，去年同期为13.53亿元，同比下降26.80%，净利润为-9,835.84万元，去年同期为1,006.61万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产减值损失本期收益385.21万元，去年同期损失1,498.14万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.07亿元，去年同期为1,533.43万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.90亿元 | 13.53亿元 | -26.80% |
| 营业成本 | 7.45亿元 | 9.94亿元 | -25.07% |
| 销售费用 | 1.44亿元 | 1.51亿元 | -4.34% |
| 管理费用 | 1.02亿元 | 1.03亿元 | -1.20% |
| 财务费用 | 2,844.84万元 | 2,977.23万元 | -4.45% |
| 研发费用 | 3,965.78万元 | 5,103.79万元 | -22.30% |
| 所得税费用 | 477.92万元 | 405.98万元 | 17.72% |
2025年半年度主营业务利润为-1.07亿元，去年同期为1,533.43万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.90亿元，同比下降26.80%；（2）毛利率本期为24.78%，同比小幅下降了1.74%。
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回减少了归母净利润的亏损
达实智能2025半年度的非经常性损益为2,728.86万元，归母净利润亏损了8,876.33万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | 2,185.52万元 |
| 其他营业外收入与支出 | 393.87万元 |
| 其他 | 149.47万元 |
| 合计 | 2,728.86万元 |
其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 无需支付的应付款 | 1,023.21万元 | 营业外收入 |
| 税款滞纳金 | 499.52万元 | 营业外支出 |
扣非净利润趋势
应收账款减值风险高，应收账款周转率持续下降
2025半年度，企业应收账款合计19.78亿元，占总资产的21.75%，相较于去年同期的15.42亿元增长28.23%。
本期，企业应收账款周转率为0.51。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从132天增加到了352天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。
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