爱朋医疗(300753)2025年中报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏，商誉金额较高
江苏爱朋医疗科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“王凝宇”。公司的主营业务是疼痛管理、鼻腔及上气道管理细分领域用医疗器械研发、生产、销售以及相关医疗器械CXO服务。
2025年半年度，公司实现营收1.59亿元，同比小幅下降11.31%。扣非净利润-2,014.19万元，由盈转亏。爱朋医疗2025年半年度净利润-1,985.33万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低11.31%，净利润由盈转亏
2025年半年度，爱朋医疗营业总收入为1.59亿元，去年同期为1.80亿元，同比小幅下降11.31%，净利润为-1,985.33万元，去年同期为879.76万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益647.63万元，去年同期支出449.09万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,387.79万元，去年同期为339.69万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失704.43万元，去年同期收益60.57万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.59亿元 | 1.80亿元 | -11.31% |
| 营业成本 | 5,853.81万元 | 5,708.29万元 | 2.55% |
| 销售费用 | 6,924.18万元 | 5,973.90万元 | 15.91% |
| 管理费用 | 3,350.76万元 | 4,088.00万元 | -18.03% |
| 财务费用 | 97.38万元 | 69.74万元 | 39.62% |
| 研发费用 | 1,875.39万元 | 1,574.09万元 | 19.14% |
| 所得税费用 | -647.63万元 | 449.09万元 | -244.21% |
2025年半年度主营业务利润为-2,387.79万元，去年同期为339.69万元，由盈转亏。
虽然管理费用本期为3,350.76万元，同比下降18.03%，不过（1）营业总收入本期为1.59亿元，同比小幅下降11.31%；（2）销售费用本期为6,924.18万元，同比增长15.91%，导致主营业务利润由盈转亏。
商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为5,470.58万元，占净资产的8.04%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 5,470.58万元 | |
| 商誉总额 | 5,470.58万元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
爱朋医疗属于医疗器械领域的疼痛管理及鼻腔护理细分行业，专注于舒适化医疗智能设备研发与生产。 医疗器械行业近三年受老龄化加速及医疗消费升级驱动，疼痛管理领域年复合增长率超15%，鼻腔护理市场规模突破50亿元。未来智能化、精准化设备需求提升，疼痛管理信息化技术及家用医疗场景将成增长核心，预计2025年整体市场规模达120亿元。
2、市场地位及占有率
爱朋医疗在国内疼痛管理领域为头部企业，镇痛泵市占率约28%居行业前三，鼻腔护理喷雾器“诺斯清”占据细分市场超35%份额，连续三年获连锁药店渠道单品销量冠军。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 爱朋医疗（300753） | 专注疼痛管理和鼻腔护理器械，主导产品包括镇痛泵、鼻腔喷雾器 | 镇痛泵市占率28%（2025年Q1），鼻腔护理产品营收占比42%（2024年末） |
| 鱼跃医疗（002223） | 综合性医疗器械企业，覆盖呼吸制氧、血糖监测等领域 | 制氧机市占率65%（2024年末），血糖监测产品营收占比18%（2024年末） |
| 乐普医疗（300003） | 心血管介入器械龙头，拓展体外诊断及外科器械 | 心血管支架市占率31%（2024年末），外科吻合器营收超8.7亿元（2024年末） |
| 三诺生物（300298） | 血糖监测系统核心供应商，布局POCT检测 | 血糖仪市占率24%（2024年末），海外营收同比增长37%（2024年末） |
| 维力医疗（603309） | 麻醉及泌尿外科耗材制造商，主攻气管插管等产品 | 麻醉耗材营收占比53%（2024年末），气管插管出口量行业第一 |
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