建龙微纳(688357)2025年中报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长，存货周转率提升
洛阳建龙微纳新材料股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李建波”。公司的主营业务是工业气体分离、医用氧气、能源化工、石油化工、环境治理等领域的相关分子筛吸附剂和催化剂的研发、生产、销售及技术服务。
2025年半年度，公司实现营收3.78亿元，同比基本持平。扣非净利润4,595.75万元，同比小幅增长10.50%。建龙微纳2025年半年度净利润4,867.81万元，业绩同比小幅增长4.91%。
主营业务构成
主营产品为产品销售。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 产品销售 | 3.78亿元 | 100.0% | 31.50% |
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.91%
本期净利润为4,867.81万元，去年同期4,640.14万元，同比小幅增长4.91%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为376.23万元，去年同期为582.42万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益265.49万元，去年同期损失72.74万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为4,748.33万元，去年同期为4,572.94万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长3.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.78亿元 | 3.77亿元 | 0.33% |
| 营业成本 | 2.59亿元 | 2.63亿元 | -1.53% |
| 销售费用 | 1,046.34万元 | 1,030.68万元 | 1.52% |
| 管理费用 | 3,985.08万元 | 3,730.47万元 | 6.83% |
| 财务费用 | -222.56万元 | -164.30万元 | -35.46% |
| 研发费用 | 1,669.35万元 | 1,703.60万元 | -2.01% |
| 所得税费用 | 559.76万元 | 616.10万元 | -9.14% |
2025年半年度主营业务利润为4,748.33万元，去年同期为4,572.94万元，同比小幅增长3.84%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.78亿元 | 0.33% | 营业税金及附加 | 683.01万元 | 34.06% |
| 毛利率 | 31.50% | 1.29% | 管理费用 | 3,985.08万元 | 6.83% |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产13.47%，投资主体为债券投资
在2025年半年度报告中，建龙微纳用于金融投资的资产为4.04亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为376.23万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 委托理财 | 4.04亿元 |
| 合计 | 4.04亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 376.23万元 |
| 合计 | 376.23万元 |
2、金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续下滑，由2023年中的9.44亿元下滑至2025年中的4.04亿元，变化率为-57.22%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2023年中 | 9.44亿元 |
| 2024年中 | 7.2亿元 |
| 2025年中 | 4.04亿元 |
存货周转率提升
2025年半年度，企业存货周转率为1.26，在2024年半年度到2025年半年度建龙微纳存货周转率从1.07提升到了1.26，存货周转天数从168天减少到了142天。2025年半年度建龙微纳存货余额合计3.01亿元，占总资产的10.05%，同比去年的3.37亿元小幅下降10.53%。
利息资本化金额高
2025半年度，建龙微纳在建工程余额合计2.50亿元，相较期初的3.21亿元下降了22.06%。主要在建的重要工程是吸附材料产业园改扩建项目（二期）和吸附材料产业园改扩建项目（一期）。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 吸附材料产业园改扩建项目（二期） | 1.27亿元 | 3,093.68万元 | 1,246.98万元 | 38.00 |
| 吸附材料产业园改扩建项目（一期） | 4,224.29万元 | 1,000.05万元 | - | 70.00 |
| 泰国子公司建设项目（二期） | 3,571.30万元 | 762.12万元 | 1.06亿元 | 88.00 |
吸附材料产业园改扩建项目（二期）（大额新增投入项目）
建设目标：公告中未提及吸附材料产业园改扩建项目（二期）的具体建设目标。
建设内容：公告中未提及吸附材料产业园改扩建项目（二期）的具体建设内容。
建设时间与周期：公告中未提及吸附材料产业园改扩建项目（二期）的建设时间与周期。
预期收益：公告中未提及吸附材料产业园改扩建项目（二期）的预期收益。
利息资本化金额较大
2025年半年度，建龙微纳当期在建工程的利息资本化金额达1,803.51万元，同期净利润为4,867.81万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。
泰国子公司建设项目（二期）阶段性投产1.06亿元，固定资产小幅增长
2025半年度，建龙微纳固定资产合计11.91亿元，占总资产的39.71%，相比期初的10.97亿元小幅增长了8.58%。在2021年半年度到2025年半年度建龙微纳固定资产周转率从1.96大幅下降到了0.33，固定资产周转天数从91.80天增加到了545.12天，资产使用效率大幅下降。
本期在建工程转入1.23亿元
在本报告期内，企业固定资产新增1.33亿元，主要为在建工程转入的1.23亿元，占比92.40%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 1.33亿元 |
| 在建工程转入 | 1.23亿元 |
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