大丰实业(603081)2025年中报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负,应收账款减值风险高
浙江大丰实业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“丰华”。公司主要从事文化体育装备、数字艺术科技、轨道交通装备业务,公司的主要产品是舞台机械、灯光、音视频、电气智能、座椅看台、装饰幕墙、智能天窗等。
2025年半年度,公司实现营收10.04亿元,同比大幅增长52.16%。扣非净利润6,724.48万元,同比大幅增长62.27%。大丰实业2025年半年度净利润7,218.28万元,业绩同比大幅增长60.38%。
主营业务构成
公司主要产品包括文体旅科技装备和文体旅运营服务两项,其中文体旅科技装备占比71.42%,文体旅运营服务占比13.85%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 文体旅科技装备 | 7.17亿元 | 71.42% | 24.81% |
| 文体旅运营服务 | 1.39亿元 | 13.85% | 36.45% |
| 数字艺术科技 | 7,674.20万元 | 7.64% | 24.81% |
| 轨道交通装备 | 6,681.13万元 | 6.66% | 16.75% |
| 其他 | 434.75万元 | 0.43% | 78.37% |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长60.38%
本期净利润为7,218.28万元,去年同期4,500.69万元,同比大幅增长60.38%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1,640.84万元,去年同期支出922.35万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为5,817.62万元,去年同期为2,246.45万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为-84.71万元,去年同期为-1,406.85万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长158.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.04亿元 | 6.60亿元 | 52.16% |
| 营业成本 | 7.42亿元 | 4.39亿元 | 68.86% |
| 销售费用 | 8,674.49万元 | 5,968.96万元 | 45.33% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.21亿元 | 10.18% |
| 财务费用 | -7,343.54万元 | -3,947.35万元 | -86.04% |
| 研发费用 | 4,544.17万元 | 5,412.20万元 | -16.04% |
| 所得税费用 | 1,640.84万元 | 922.35万元 | 77.90% |
2025年半年度主营业务利润为5,817.62万元,去年同期为2,246.45万元,同比大幅增长158.97%。
虽然毛利率本期为26.12%,同比下降了7.31%,不过营业总收入本期为10.04亿元,同比大幅增长52.16%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
大丰实业2025年半年度非主营业务利润为3,041.50万元,去年同期为3,176.60万元,同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,817.62万元 | 80.60% | 2,246.45万元 | 158.97% |
| 信用减值损失 | 1,944.80万元 | 26.94% | 2,246.92万元 | -13.45% |
| 其他 | 1,312.23万元 | 18.18% | 1,134.11万元 | 15.71% |
| 净利润 | 7,218.28万元 | 100.00% | 4,500.69万元 | 60.38% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收10.04亿元,同比大幅增长52.16%,不仅营收在增长,而且财务收益也在增长。
1)财务收益大幅增长
本期财务费用为-7,343.54万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了86.04%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达101.74%。归因于本期汇兑收益为3,616.84万元,去年同期汇兑损失为153.76万元;
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -8,251.21万元 | -8,757.39万元 |
| 利息支出 | 4,459.07万元 | 4,570.55万元 |
| 汇兑损益 | -3,616.84万元 | 153.76万元 |
| 其他费用(计算) | 65.43万元 | 85.73万元 |
| 合计 | -7,343.54万元 | -3,947.35万元 |
2)研发费用下降
本期研发费用为4,544.17万元,同比下降16.04%。归因于人员人工费用本期为3,228.54万元,去年同期为4,075.11万元,同比下降了20.77%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人员人工费用 | 3,228.54万元 | 4,075.11万元 |
| 直接投入费用 | 1,067.15万元 | 1,022.18万元 |
| 其他费用(计算) | 248.48万元 | 314.91万元 |
| 合计 | 4,544.17万元 | 5,412.20万元 |
应收账款减值风险高,近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2025半年度,企业应收账款合计16.12亿元,占总资产的20.67%,相较于去年同期的14.71亿元小幅增长9.61%。
本期,企业应收账款周转率为0.64。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.44大幅增长到了0.64,平均回款时间从409天减少到了281天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。
(注:2021年中计提坏账442.85万元,2022年中计提坏账846.37万元,2023年中计提坏账2090.14万元,2024年中计提坏账1906.42万元,2025年中计提坏账1812.09万元。)
就目前情况来说,虽然企业应收账款周转率有所好转,但是仍须关注应收账款的减值风险。
行业分析
1、行业发展趋势
大丰实业属于文体旅集成服务行业,核心业务涵盖文体装备智造、数字艺术科技、文旅项目开发及场馆运营。 文体旅集成服务行业近三年呈现复苏性增长,2023年国内文旅项目投资规模达1.2万亿元,年均复合增速约8.5%。政策推动下,沉浸式体验、数字技术应用驱动行业升级,预计2025年市场规模突破1.5万亿元。未来趋势集中于科技赋能文旅场景、轻资产运营模式扩张及文旅综合体项目标准化复制。