绿通科技(301322)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
广东绿通新能源电动车科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张志江”。公司主营业务为场地电动车研发、生产和销售。公司主要产品为场地电动车系列产品，根据产品用途的不同主要有高尔夫球车、观光车、电动巡逻车、电动货车系列。
2025年半年度，公司实现营收3.74亿元，同比小幅下降12.30%。扣非净利润3,142.92万元，同比大幅下降60.02%。绿通科技2025年半年度净利润4,620.00万元，业绩同比大幅下降46.50%。
主营业务构成
公司的主营业务为场地电动车，主要产品包括高尔夫球车、配件、观光车三项，高尔夫球车占比44.47%，配件占比23.82%，观光车占比21.25%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 场地电动车 | 3.73亿元 | 99.67% | 24.14% |
| 其他业务 | 123.51万元 | 0.33% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 高尔夫球车 | 1.66亿元 | 44.47% | 26.76% |
| 配件 | 8,908.55万元 | 23.82% | 31.03% |
| 观光车 | 7,946.86万元 | 21.25% | 14.68% |
| 电动巡逻车 | 3,015.88万元 | 8.06% | 18.22% |
| 电动货车 | 646.58万元 | 1.73% | 17.60% |
| 其他业务 | 252.81万元 | 0.67% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低12.30%，净利润同比大幅降低46.50%
2025年半年度，绿通科技营业总收入为3.74亿元，去年同期为4.26亿元，同比小幅下降12.30%，净利润为4,620.00万元，去年同期为8,635.35万元，同比大幅下降46.50%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为2,310.75万元，去年同期为214.93万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,853.95万元，去年同期为8,899.91万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为251.11万元，去年同期为1,398.29万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.74亿元 | 4.26亿元 | -12.30% |
| 营业成本 | 2.83亿元 | 3.03亿元 | -6.62% |
| 销售费用 | 1,648.81万元 | 1,440.58万元 | 14.46% |
| 管理费用 | 3,235.30万元 | 2,505.18万元 | 29.15% |
| 财务费用 | -272.13万元 | -2,348.13万元 | 88.41% |
| 研发费用 | 1,367.15万元 | 1,579.85万元 | -13.46% |
| 所得税费用 | 610.36万元 | 1,525.02万元 | -59.98% |
2025年半年度主营业务利润为2,853.95万元，去年同期为8,899.91万元，同比大幅下降67.93%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.74亿元，同比小幅下降12.30%；（2）财务费用本期为-272.13万元，同比大幅增长88.41%；（3）毛利率本期为24.39%，同比下降了4.60%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
绿通科技2025年半年度非主营业务利润为2,376.41万元，去年同期为1,260.46万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,853.95万元 | 61.77% | 8,899.91万元 | -67.93% |
| 投资收益 | 2,310.75万元 | 50.02% | 214.93万元 | 975.10% |
| 其他 | 123.73万元 | 2.68% | 1,091.12万元 | -88.66% |
| 净利润 | 4,620.00万元 | 100.00% | 8,635.35万元 | -46.50% |
行业分析
1、行业发展趋势
绿通科技属于场地电动车制造行业，主营高尔夫球车、观光车及电动特种车辆的设计、生产和销售。 场地电动车行业近三年受全球环保政策驱动加速电动化转型，2023年市场规模约120亿元，年复合增长率超15%。未来五年，文旅景区、物流园区等场景需求将持续释放，智能化、定制化产品占比提升，预计2025年全球市场空间突破200亿元，中国企业在ODM领域技术优势明显，出口占比有望突破60%。
2、市场地位及占有率
绿通科技为国内场地电动车出口龙头企业，高尔夫球车ODM业务全球市占率约18%，2024年海外营收占比达76%，其中北美市场占有率超25%，细分领域位列国内前三。
3、主要竞争对手
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