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华天科技(002185)2025年中报深度解读:连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益,集成电路收入的增长推动公司营收的增长

天水华天科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“肖胜利”。公司的主营业务为集成电路封装测试。

2025年半年度,公司实现营收77.80亿元,同比增长15.81%。扣非净利润-813.15万元,较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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集成电路收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为集成电路,占比高达99.97%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集成电路 77.78亿元 99.97% 10.89%
LED 223.11万元 0.03% -228.27%
分产品 营业收入 占比 毛利率
集成电路 77.78亿元 99.97% 10.89%
LED 223.11万元 0.03% -228.27%

2、集成电路收入的增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收77.80亿元,与去年同期的67.18亿元相比,增长了15.81%,主要是因为集成电路本期营收77.78亿元,去年同期为66.79亿元,同比增长了16.45%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
集成电路 77.78亿元 66.79亿元 16.45%
LED 223.11万元 3,903.94万元 -94.28%
合计 77.80亿元 67.18亿元 15.81%

3、集成电路毛利率持续增长

2025年半年度公司毛利率为10.82%,同比去年的10.91%基本持平。值得一提的是,集成电路在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023-2025年半年度集成电路毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的8.06%,大幅增长到2025年半年度的10.89%。

PART 2
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主营业务利润亏损增大

1、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 77.80亿元 67.18亿元 15.81%
营业成本 69.38亿元 59.85亿元 15.92%
销售费用 6,938.73万元 6,815.04万元 1.82%
管理费用 3.40亿元 3.14亿元 8.31%
财务费用 8,339.38万元 5,386.40万元 54.82%
研发费用 4.86亿元 4.23亿元 15.03%
所得税费用 2,293.94万元 1,967.73万元 16.58%

2025年半年度主营业务利润为-1.81亿元,去年同期为-1.64亿元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为77.80亿元,同比增长15.81%,不过毛利率本期为10.82%,同比有所下降了0.09%,导致主营业务利润亏损增大。

2、非主营业务利润同比小幅增长

华天科技2025年半年度非主营业务利润为4.39亿元,去年同期为4.15亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.81亿元 -76.93% -1.64亿元 -10.46%
其他收益 4.28亿元 181.66% 2.84亿元 50.28%
其他 1,555.79万元 6.61% 1.32亿元 -88.26%
净利润 2.35亿元 100.00% 2.32亿元 1.64%

3、财务费用大幅增长

本期财务费用为8,339.38万元,同比大幅增长54.82%。归因于利息收入本期为6,087.60万元,去年同期为8,109.01万元,同比下降了24.93%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1.55亿元 1.52亿元
减:利息收入 -6,087.60万元 -8,109.01万元
汇兑损失 1,675.72万元 227.86万元
减:汇兑收益 -3,078.78万元 -2,140.06万元
其他费用(计算) 289.03万元 216.56万元
合计 8,339.38万元 5,386.40万元

PART 3
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连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益

华天科技2025半年度的归母净利润为2.26亿元,非经常性损益为2.35亿元,且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2025年6月30日 2.26亿元 2.35亿元 计入当期损益的政府补助(与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外) 3.36亿元
2024年6月30日 2.23亿元 2.59亿元 计入当期损益的政府补助(与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外) 1.89亿元、除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 1.28亿元

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 3.36亿元
其他 -1.01亿元
合计 2.35亿元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.63亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为3.36亿元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 3.28亿元
其他 3,686.46万元
小计 3.65亿元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
政府补助 3.60亿元

(2)本期共收到政府补助3.47亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3.26亿元
其他 2,148.42万元
小计 3.47亿元

(3)本期政府补助余额还剩下4.58亿元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资27.4亿元,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,华天科技用于金融投资的资产为27.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,052.46万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 16.16亿元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 8.82亿元
其他 2.42亿元
合计 27.4亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -1,700.46万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 3,309.2万元
其他 443.73万元
合计 2,052.46万元

PART 5
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公司回报股东能力较为不足

公司上市19年来虽然坚持分红15年,但累计分红金额仅9.35亿元,而累计募资金额却有90.14亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2025-04 1.86亿元 0.63% 30.16%
2 2024-04 7,049.87万元 0.26% 31.16%
3 2023-03 8,331.66万元 0.27% 11.05%
4 2022-04 1.44亿元 0.47% 8.96%
5 2021-03 6,028.01万元 0.16% 8.59%
6 2020-04 4,110.01万元 0.11% 13.23%
7 2019-04 4,262.23万元 0.36% 10.93%
8 2018-03 4,262.23万元 0.35% 8.61%
9 2017-03 5,327.78万元 0.35% 13.63%
10 2016-04 4,917.95万元 0.39% 13.32%
11 2015-03 4,182.21万元 0.26% 13.38%
12 2014-03 3,312.09万元 0.45% 16.31%
13 2013-03 3,249.04万元 0.61% 26.84%
14 2012-03 4,061.30万元 1.19% 47.96%
15 2010-03 1,435.50万元 0.45% 18.61%
累计分红金额 9.35亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2021 50.48亿元
2 增发 2015 19.74亿元
3 增发 2011 3.51亿元
4 配股 2019 16.41亿元
累计融资金额 90.14亿元

PART 6
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在建工程余额大幅增长

2025半年度,华天科技在建工程余额合计37.58亿元,相较期初的25.66亿元大幅增长了46.45%。主要在建的重要工程是待安装的设备、华天江苏生产区工程等。

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