通灵股份(301168)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江苏通灵电器股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“严荣飞”。公司主要从事太阳能光伏组件接线盒及其他配件等产品的研发、生产和销售，是我国光伏接线盒行业规模较大的企业之一，具有较高的品牌知名度，市场占有率、生产规模和技术水平处于国内前列。
2025年半年度，公司实现营收7.88亿元，同比基本持平。扣非净利润2,468.86万元，同比大幅下降56.59%。通灵股份2025年半年度净利润4,141.48万元，业绩同比大幅下降44.39%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低44.39%
2025年半年度，通灵股份营业总收入为7.88亿元，去年同期为7.90亿元，同比基本持平，净利润为4,141.48万元，去年同期为7,447.76万元，同比大幅下降44.39%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出108.12万元，去年同期支出1,442.07万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,788.12万元，去年同期为7,313.35万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为345.05万元，去年同期为1,485.81万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降61.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.88亿元 | 7.90亿元 | -0.21% |
| 营业成本 | 6.84亿元 | 6.36亿元 | 7.51% |
| 销售费用 | 378.87万元 | 392.50万元 | -3.47% |
| 管理费用 | 3,465.38万元 | 3,940.22万元 | -12.05% |
| 财务费用 | -292.65万元 | -315.46万元 | 7.23% |
| 研发费用 | 3,561.83万元 | 3,626.35万元 | -1.78% |
| 所得税费用 | 108.12万元 | 1,442.07万元 | -92.50% |
2025年半年度主营业务利润为2,788.12万元，去年同期为7,313.35万元，同比大幅下降61.88%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于毛利率本期为13.18%，同比大幅下降了6.23%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
通灵股份2025年半年度非主营业务利润为1,461.47万元，去年同期为1,576.48万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,788.12万元 | 67.32% | 7,313.35万元 | -61.88% |
| 信用减值损失 | 766.15万元 | 18.50% | -233.23万元 | 428.50% |
| 其他 | 812.42万元 | 19.62% | 1,975.60万元 | -58.88% |
| 净利润 | 4,141.48万元 | 100.00% | 7,447.76万元 | -44.39% |
4、净现金流由正转负
2025年半年度，通灵股份净现金流为-1.06亿元，去年同期为1,830.62万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为11.04亿元，同比大幅增长38.15%；（2）取得借款收到的现金本期为5.84亿元，同比大幅增长33.18%。
但是（1）投资支付的现金本期为13.40亿元，同比大幅增长58.88%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为9,908.97万元，同比大幅增长3.24倍。
行业分析
1、行业发展趋势
通灵股份属于光伏设备行业，专注于太阳能光伏组件接线盒及配套产品的研发、生产和销售。 光伏行业近三年经历产能扩张与阶段性过剩，价格竞争激烈，行业整合加速。2024年协会呼吁推动落后产能出清，鼓励兼并重组，预计2025年供需逐步平衡。智能化产品如智能连接盒成为新增长点，市场空间向高效、高附加值方向扩容，中东等海外市场拓展为行业注入新动能。
2、市场地位及占有率
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