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科沃斯(603486)2025年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,存货周转率大幅提升

科沃斯机器人股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“钱东奇”。公司主营业务是各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售,主要产品大致可划分为服务机器人和清洁类小家电等两大模块。根据中怡康数据,2019年,在中国国内市场,公司线上零售额占比46.

2025年半年度,公司实现营收86.76亿元,同比增长24.37%。扣非净利润8.60亿元,同比大幅增长54.34%。科沃斯2025年半年度净利润9.79亿元,业绩同比大幅增长60.75%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括服务机器人和智能生活电器两项,其中服务机器人占比55.89%,智能生活电器占比42.96%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
服务机器人 48.49亿元 55.89% 49.21%
智能生活电器 37.27亿元 42.96% 51.16%
其他业务 1.00亿元 1.15% 20.00%

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加24.37%,净利润同比大幅增加60.75%

2025年半年度,科沃斯营业总收入为86.76亿元,去年同期为69.76亿元,同比增长24.37%,净利润为9.79亿元,去年同期为6.09亿元,同比大幅增长60.75%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.30亿元,去年同期支出5,558.26万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为10.32亿元,去年同期为6.48亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为6,517.67万元,去年同期为-1,248.82万元,扭亏为盈。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长59.32%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 86.76亿元 69.76亿元 24.37%
营业成本 43.63亿元 36.47亿元 19.64%
销售费用 26.02亿元 19.44亿元 33.83%
管理费用 2.80亿元 2.57亿元 8.66%
财务费用 -1.64亿元 -2,099.81万元 -679.90%
研发费用 5.07亿元 4.46亿元 13.80%
所得税费用 1.30亿元 5,558.26万元 134.52%

2025年半年度主营业务利润为10.32亿元,去年同期为6.48亿元,同比大幅增长59.32%。

虽然销售费用本期为26.02亿元,同比大幅增长33.83%,不过(1)营业总收入本期为86.76亿元,同比增长24.37%;(2)毛利率本期为49.71%,同比小幅增长了1.99%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、财务收益大幅增长

本期财务费用为-1.64亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了679.9%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到16.72%。归因于汇兑收益本期为1.59亿元,去年同期为-。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:汇兑收益 -1.59亿元 -
减:利息收入 -5,005.32万元 -7,248.95万元
汇兑损失 - 2,054.39万元
手续费支出 2,277.18万元 1,672.40万元
其他费用(计算) 2,249.53万元 1,422.35万元
合计 -1.64亿元 -2,099.81万元

PART 3
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失1.34亿元,坏账损失影响利润

2025年半年度,科沃斯资产减值损失1.34亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.34亿元。

2025年半年度,企业存货周转率为3.32,在2024年半年度到2025年半年度科沃斯存货周转率从2.28大幅提升到了3.32,存货周转天数从78天减少到了54天。2025年半年度科沃斯存货余额合计28.63亿元,占总资产的19.65%,同比去年的32.72亿元小幅下降12.49%。

(注:2021年中计提存货减值4769.06万元,2022年中计提存货减值2690.86万元,2023年中计提存货减值2917.84万元,2024年中计提存货减值6460.29万元,2025年中计提存货减值1.34亿元。)

PART 4
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应收账款周转率下降

2025半年度,企业应收账款合计27.04亿元,占总资产的16.71%,相较于去年同期的15.62亿元大幅增长73.12%。

本期,企业应收账款周转率为3.08。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从4.31下降到了3.08,平均回款时间从41天增加到了58天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

(注:2021年中计提坏账91.40万元,2022年中计提坏账812.32万元,2023年中计提坏账5163.79万元,2024年中计提坏账454.94万元,2025年中计提坏账348.77万元。)

PART 5
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追加投入七期添可智造基地工程

2025半年度,科沃斯在建工程余额合计11.58亿元,相较期初的9.84亿元大幅增长了17.62%。主要在建的重要工程是六期厂房工程和七期添可智造基地工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
六期厂房工程 6.77亿元 7,756.68万元 - 95.37
七期添可智造基地工程 3.97亿元 8,235.50万元 - 64.34
聚合物锂离子电池建设工程配套产 933.05万元 866.37万元 3,434.51万元 50.00

六期厂房工程(大额新增投入项目)

建设目标:科沃斯六期科创项目(生产用房)内装(施工)工程旨在通过扩建和升级其生产设施,以满足公司日益增长的家用机器人产品需求。该项目致力于提升公司的生产能力、产品质量及研发效率,支持科沃斯在家用服务机器人领域持续保持领先地位。

建设内容:该工程主要涉及对位于江苏省苏州市吴中区郭巷街道吴淞江产业园内的生产用房进行内部装修与施工。具体包括但不限于生产车间、研发中心等区域的功能性改造和完善,确保符合现代化生产要求的同时,也能够为员工提供一个更加舒适的工作环境。

建设时间和周期:根据招标网信息显示,科沃斯家用机器人有限公司6期科创项目(生产用房)内装(施工)工程于2024年5月开始立项审批阶段,并计划在一定时间内完成全部建设工作。然而,关于具体的开工时间、竣工时间以及整个项目的建设周期详情,则需要进一步查询或联系相关单位获取最新进展。

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