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清溢光电(688138)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
深圳清溢光电股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“唐英敏”。公司主要从事掩膜版的研发、设计、生产和销售业务，是国内成立最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。
2025年半年度，公司实现营收6.22亿元，同比小幅增长10.90%。扣非净利润8,289.50万元，同比基本持平。清溢光电2025年半年度净利润9,219.20万元，业绩同比小幅增长3.69%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，石英掩膜版为第一大收入来源，占比93.16%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 石英掩膜版 | 5.79亿元 | 93.16% | 30.25% |
| 苏打掩膜版 | 3,758.47万元 | 6.04% | 41.88% |
| 其他主营业务 | 408.23万元 | 0.66% | 65.08% |
| 其他产品 | 52.74万元 | 0.08% | -84.42% |
| 其他业务收入 | 37.95万元 | 0.06% | -43.18% |
PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势
本期净利润为9,219.20万元，去年同期8,890.77万元，同比小幅增长3.69%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,631.03万元，去年同期支出1,472.74万元，同比小幅增长；
但是（1）其他收益本期为1,443.74万元，去年同期为1,209.68万元，同比增长；（2）资产减值损失本期收益102.58万元，去年同期损失41.53万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失198.20万元，去年同期损失316.91万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
PART 3
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公司回报股东能力较为不足
公司上市7年来虽然坚持每年分红，但累计分红金额仅2.17亿元，而累计募资金额却有11.87亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 2,817.69万元 | -- | 31.03% |
| 2 | 2025-04 | 5,322.30万元 | 0.63% | 26.15% |
| 3 | 2024-04 | 4,241.23万元 | 0.75% | 32% |
| 4 | 2023-04 | 3,201.60万元 | 0.52% | 32.43% |
| 5 | 2022-04 | 1,600.80万元 | 0.38% | 35.29% |
| 6 | 2021-04 | 2,401.20万元 | 0.45% | 31.03% |
| 7 | 2020-04 | 2,134.40万元 | 0.29% | 23.53% |
| 累计分红金额 | 2.17亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2025 | 11.87亿元 |
| 累计融资金额 | 11.87亿元 |
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
清溢光电属于半导体显示及集成电路产业链核心材料行业，专注光掩膜版研发生产。 半导体显示材料行业近三年受面板产业国产化驱动，年均增速超12%，2024年全球市场规模预计达72亿美元。Mini LED/Micro LED技术迭代推动高精度掩膜版需求，柔性显示渗透率提升进一步拓宽市场空间，未来三年复合增长率或维持15%以上。
2、市场地位及占有率
清溢光电为国内光掩膜版龙头企业，在平板显示领域市占率约17%，半导体芯片掩膜版业务2024年营收占比提升至28%，6英寸以下产品国内供应份额超35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 清溢光电（688138） | 国内领先光掩膜版制造商，覆盖平板显示及半导体芯片领域 | 2024年半导体掩膜版营收占比28%，AMOLED用高世代掩膜版良率突破85% |
| 路维光电（688401） | 光掩膜版全产业链布局企业，侧重大尺寸显示面板领域 | 2024年G10.5掩膜版出货量同比增40%，显示类产品营收占比超65% |
| 菲利华（300395） | 石英材料及光掩膜基板供应商，延伸至半导体上游材料 | 2024年半导体用合成石英材料营收占比达42%，12英寸晶圆用基板通过验证 |
| 石英股份（603688） | 高纯石英砂及掩膜版基板核心供应商 | 2024年半导体级石英材料产能扩产50%，基板产品毛利率提升至58% |
| 江丰电子（300666） | 靶材龙头企业，布局半导体前道制程用掩膜版 | 2024年掩膜版清洗设备出货量破百台，7nm以下制程产品进入验证阶段 |
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