2025年半年度，公司实现营收2.69亿元，同比大幅下降74.19%。扣非净利润-2.15亿元，较去年同期亏损增大。亚士创能2025年半年度净利润-1.92亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.96亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司主要产品包括功能型建筑涂料和建筑节能材料两项，其中功能型建筑涂料占比55.53%，建筑节能材料占比29.43%。

2025年半年度，亚士创能营业总收入为2.69亿元，去年同期为10.43亿元，同比大幅下降74.19%，净利润为-1.92亿元，去年同期为-1,913.44万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2.19亿元，去年同期为-8,348.30万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失4,178.75万元，去年同期收益3,453.23万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-2.19亿元，去年同期为-8,348.30万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.69亿元，同比大幅下降74.19%；（2）毛利率本期为1.41%，同比大幅下降了21.71%。

本期财务费用为4,867.43万元，同比下降19.4%。归因于利息支出本期为4,783.46万元，去年同期为5,653.94万元，同比下降了15.4%。

2025年半年度，亚士创能净现金流为-1.93亿元，去年同期为907.94万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.92亿元，同比大幅下降56.90%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为-1.29亿元，去年同期为3.24亿元，由正转负。

但是（1）取得借款收到的现金本期为12.80亿元，同比大幅下降34.97%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.73亿元，同比大幅下降58.95%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计13.31亿元，占总资产的23.62%，相较于去年同期的17.10亿元减少22.13%。

2025年半年度，企业信用减值损失4,178.75万元，其中主要是应收账款坏账损失3,602.10万元。

本期，企业应收账款周转率为0.18。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.60大幅下降到了0.18，平均回款时间从300天增加到了1000天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有15.88%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2025半年度从89.66%持续下降到15.88%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从21.17%上涨到29.08%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2025半年度，亚士创能在建工程余额合计5.02亿元，相较期初的4.70亿元小幅增长了6.77%。主要在建的重要工程是创能（石家庄）工厂和创能新材料（广州）工厂。