2025年半年度，公司实现营收3.86亿元，同比小幅下降7.78%。扣非净利润-2,221.11万元，较去年同期亏损增大。ST雪发2025年半年度净利润-2,181.54万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-6,223.49万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主要业务为供应链，占比高达94.36%，其中供应链业务为第一大收入来源。

2025年半年度公司营收3.86亿元，与去年同期的4.18亿元相比，小幅下降了7.77%，主要是因为供应链业务本期营收3.64亿元，去年同期为3.98亿元，同比小幅下降了8.52%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度供应链业务毛利率呈大幅增长趋势，从2023年半年度的-0.47%，大幅增长到2025年半年度的1.25%，2023-2025年半年度旅游综合服务毛利率呈大幅增长趋势，从2023年半年度的45.94%，大幅增长到2025年半年度的86.62%。

本期净利润为-2,181.54万元，去年同期-1,989.94万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为4,372.43万元，去年同期为-99.76万元，扭亏为盈；

但是主营业务利润本期为-5,795.36万元，去年同期为-1,747.09万元，亏损增大。

2025年半年度主营业务利润为-5,795.36万元，去年同期为-1,747.09万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.86亿元，同比小幅下降7.78%；（2）毛利率本期为-6.79%，同比大幅下降了11.56%。

ST雪发2025年半年度非主营业务利润为3,614.98万元，去年同期为-242.70万元，扭亏为盈。

2025年半年度，ST雪发净现金流为-2,431.13万元，去年同期为362.26万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为16.98亿元，同比大幅下降34.81%；

但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.55亿元，同比大幅下降34.83%。

在2025年半年度报告中，ST雪发用于投资的资产为1.11亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为4,388.29万元。

2025半年度投资主要投资内容如表所示：

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，全部来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。