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甘李药业(603087)2025年中报深度解读:非经常性损益增加了归母净利润的收益,金融投资回报率低

甘李药业股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“甘忠如”。公司主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售。公司主要产品包括重组甘精胰岛素注射液、重组赖脯胰岛素注射液、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液、门冬胰岛素注射液、门冬胰岛素30注射液五个胰岛素类似物品种。

2025年半年度,公司实现营收20.67亿元,同比大幅增长57.18%。扣非净利润4.88亿元,同比大幅增长2.84倍。甘李药业2025年半年度净利润6.04亿元,业绩同比大幅增长101.97%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,生物制品(原料药及制剂产品)为第一大收入来源,占比95.05%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
生物制品(原料药及制剂产品) 19.64亿元 95.05% 78.40%
医疗器械及其他 9,697.26万元 4.69% 34.31%
特许权服务收入 293.65万元 0.14% 91.66%
化药 247.42万元 0.12% -4.52%

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加57.18%,净利润同比增加101.97%

2025年半年度,甘李药业营业总收入为20.67亿元,去年同期为13.15亿元,同比大幅增长57.18%,净利润为6.04亿元,去年同期为2.99亿元,同比大幅增长101.97%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为6,496.53万元,去年同期为1.54亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为5.51亿元,去年同期为1.33亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长3.15倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.67亿元 13.15亿元 57.18%
营业成本 4.91亿元 3.49亿元 40.61%
销售费用 6.56亿元 4.91亿元 33.71%
管理费用 1.34亿元 1.03亿元 30.51%
财务费用 -4,895.94万元 -4,163.79万元 -17.58%
研发费用 2.64亿元 2.66亿元 -0.73%
所得税费用 8,734.04万元 4,194.85万元 108.21%

2025年半年度主营业务利润为5.51亿元,去年同期为1.33亿元,同比大幅增长3.15倍。

虽然销售费用本期为6.56亿元,同比大幅增长33.71%,不过营业总收入本期为20.67亿元,同比大幅增长57.18%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅下降

甘李药业2025年半年度非主营业务利润为1.40亿元,去年同期为2.08亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.51亿元 91.30% 1.33亿元 314.93%
公允价值变动收益 6,496.53万元 10.76% 1.54亿元 -57.85%
其他 8,002.89万元 13.26% 5,390.44万元 48.46%
净利润 6.04亿元 100.00% 2.99亿元 101.97%

4、费用情况

1)财务收益增长

本期财务费用为-4,895.94万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了17.58%。归因于利息收入本期为4,929.49万元,去年同期为4,063.17万元,同比增长了21.32%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -4,929.49万元 -4,063.17万元
其他费用(计算) 33.55万元 -100.62万元
合计 -4,895.94万元 -4,163.79万元

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

甘李药业2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.16亿元,占归母净利润的19.18%。

本期非经常性损益项目概览表:

2025半年度的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 7,244.92万元
其他营业外收入与支出 5,926.81万元
其他 -1,595.82万元
合计 1.16亿元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2025年半年度报告中,甘李药业用于金融投资的资产为12.17亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,507.65万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 10.45亿元
其他 1.72亿元
合计 12.17亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产和交易性金融资产。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产 1,753.62万元
投资收益 其他非流动金融资产 4,742.92万元
其他 11.12万元
合计 6,507.65万元

(二)其他营业外收入和支出

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
其他 6,199.53万元 营业外收入

扣非净利润趋势

PART 4
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新增较大投入甘李药业山东有限公司临沂生产基地一期项目

2025半年度,甘李药业在建工程余额合计12.60亿元。主要在建的重要工程是甘李药业山东有限公司临沂生产基地一期项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
甘李药业山东有限公司临沂生产基地一期项目 11.93亿元 5,670.45万元 1,990.02万元 77.27%
待安装设备 3,402.44万元 2,138.15万元 6,780.21万元

甘李药业山东有限公司临沂生产基地一期项目(大额新增投入项目)

建设目标:甘李药业山东有限公司临沂生产基地一期项目的建设目标是提升公司抗体药物的生产能力,满足日益增长的市场需求。通过该项目,甘李药业旨在加强其在生物制药领域的市场地位,并为未来的发展奠定坚实的生产基础。

建设内容:项目主要涉及抗体车间净化装修工程以及危化品、中控室和停车库等配套设施的建设。具体包括但不限于施工蓝图及工程量清单内的所有工程内容,例如安装连续灭活系统以处理含有活性成分废水,确保符合国家环保标准的同时提高生产效率与安全性。

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