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贵绳股份(600992)2025年中报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
贵州钢绳股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“贵州省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要从事钢丝、钢绳产品及相关设备、材料、技术的研究、生产、销售及进出口业务的公司。其主要产品包括钢丝、钢丝绳、钢绞线、受托加工物资。
2025年半年度，公司实现营收9.56亿元，同比小幅下降7.65%。扣非净利润-4,308.92万元，由盈转亏。贵绳股份2025年半年度净利润-3,868.30万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4,675.14万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括钢绳、钢绞线、钢丝三项，钢绳占比48.27%，钢绞线占比26.87%，钢丝占比22.88%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钢绳 | 4.62亿元 | 48.27% | 12.22% |
| 钢绞线 | 2.57亿元 | 26.87% | 5.69% |
| 钢丝 | 2.19亿元 | 22.88% | -2.08% |
| 其他业务 | 1,609.26万元 | 1.67% | - |
| 受托加工物资 | 294.06万元 | 0.31% | 29.71% |
PART 2
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低7.65%，净利润由盈转亏
2025年半年度，贵绳股份营业总收入为9.56亿元，去年同期为10.36亿元，同比小幅下降7.65%，净利润为-3,868.30万元，去年同期为911.23万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-3,956.55万元，去年同期为1,247.39万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.56亿元 | 10.36亿元 | -7.65% |
| 营业成本 | 8.87亿元 | 9.21亿元 | -3.70% |
| 销售费用 | 5,201.47万元 | 5,273.81万元 | -1.37% |
| 管理费用 | 2,455.18万元 | 1,936.52万元 | 26.78% |
| 财务费用 | 595.30万元 | 336.59万元 | 76.86% |
| 研发费用 | 2,229.41万元 | 2,226.37万元 | 0.14% |
| 所得税费用 | - |
2025年半年度主营业务利润为-3,956.55万元，去年同期为1,247.39万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.56亿元，同比小幅下降7.65%；（2）毛利率本期为7.22%，同比大幅下降了3.81%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
贵绳股份属于金属制品行业，核心业务为钢丝绳、钢丝及相关产品的研发、生产与销售。 金属制品行业近三年受基建投资、新能源（如海上风电）及高端装备需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值突破1.2万亿元，复合增长率约5.6%。未来趋势聚焦高性能材料研发和绿色制造，预计2025年高端钢丝绳在新能源领域的市场渗透率将提升至35%以上，行业整体规模有望突破1.4万亿元。
2、市场地位及占有率
贵绳股份是国内钢丝绳领域龙头企业，主导产品在桥梁缆索、矿山提升等细分市场占有率超30%，2024年特种钢丝绳营收占比达52%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 贵绳股份（600992） | 国内钢丝绳龙头，专注特种金属制品 | 2025年桥梁缆索用钢丝绳市占率31%，矿山领域供货规模超8万吨 |
| 巨力索具（002342） | 索具及钢丝绳制造商 | 2024年海上风电配套钢索营收占比28%，港口机械领域市占率25% |
| 恒星科技（002132） | 金属线材及钢帘线生产商 | 2025年光伏切割钢丝产能扩张至12万吨，钢帘线市占率19% |
| 法尔胜（000890） | 光通信与金属制品双主业 | 2024年金属制品业务营收占比37%，桥梁用不锈钢丝绳市场份额15% |
| 新日恒力（600165） | 钢丝绳、钢丝及建筑机械制造商 | 2025年电梯钢丝绳供货规模突破5万吨，宁夏基地产能利用率达85% |
4、经营评分排名
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