佳华科技(688051)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大，应收账款坏账风险较大
罗克佳华科技集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李玮”。公司主营业务是为智慧环保和智慧城市领域的应用场景，提供基于物联网综合技术的软硬件产品、解决方案及数据服务。公司主要产品或服务包括感知及平台建设、数据运营服务。
2025年半年度，公司实现营收1.09亿元，同比大幅下降38.91%。扣非净利润-4,589.61万元，较去年同期亏损增大。佳华科技2025年半年度净利润-4,280.65万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要产品包括智慧环保和智慧城市两项，其中智慧环保占比67.98%，智慧城市占比20.00%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智慧环保 | 7,438.88万元 | 67.98% | 14.01% |
| 智慧城市 | 2,188.06万元 | 20.0% | 23.77% |
| 智慧双碳 | 1,245.44万元 | 11.38% | 51.07% |
| 其他业务 | 47.23万元 | 0.43% | 60.02% |
| 其他 | 23.29万元 | 0.21% | 37.23% |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-4,280.65万元，去年同期-2,943.54万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-3,212.84万元，去年同期为-2,567.84万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,749.47万元，去年同期损失1,136.01万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.09亿元 | 1.79亿元 | -38.91% |
| 营业成本 | 8,707.44万元 | 1.31亿元 | -33.66% |
| 销售费用 | 845.93万元 | 1,106.63万元 | -23.56% |
| 管理费用 | 2,897.04万元 | 3,437.34万元 | -15.72% |
| 财务费用 | 75.72万元 | 69.12万元 | 9.55% |
| 研发费用 | 1,409.50万元 | 2,489.06万元 | -43.37% |
| 所得税费用 | 7,509.78元 | 43.91万元 | -98.29% |
2025年半年度主营业务利润为-3,212.84万元，去年同期为-2,567.84万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.09亿元，同比大幅下降38.91%；（2）毛利率本期为20.43%，同比下降了6.29%。
3、非主营业务利润亏损增大
佳华科技2025年半年度非主营业务利润为-1,067.06万元，去年同期为-331.79万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,212.84万元 | 75.06% | -2,567.84万元 | -25.12% |
| 其他收益 | 561.32万元 | -13.11% | 709.87万元 | -20.93% |
| 信用减值损失 | -1,749.47万元 | 40.87% | -1,136.01万元 | -54.00% |
| 其他 | 165.67万元 | -3.87% | 98.25万元 | 68.61% |
| 净利润 | -4,280.65万元 | 100.00% | -2,943.54万元 | -45.43% |
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失影响利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2025半年度，企业应收账款合计3.65亿元，占总资产的37.41%，相较于去年同期的4.03亿元小幅减少9.53%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失1,891.15万元
2025年半年度，企业信用减值损失1,749.47万元，其中主要是应收账款坏账损失1,891.15万元。
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为0.29。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.44大幅下降到了0.29，平均回款时间从409天增加到了620天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2021年中计提坏账1204.07万元，2022年中计提坏账789.96万元，2023年中计提坏账989.22万元，2024年中计提坏账1876.36万元，2025年中计提坏账1891.15万元。）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比小幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有38.10%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 2.06亿元 | 38.10% |
| 一至三年 | 2.02亿元 | 37.35% |
| 三年以上 | 1.33亿元 | 24.56% |
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从51.29%小幅下降到38.10%。
行业分析
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