中原证券(601375)2025年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势
中原证券股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“河南省财政厅”。公司主营业务包括证券经纪业务、信用业务、期货业务、投资银行业务、投资管理业务、自营交易业务和境外业务。主要产品有证券经纪业务、自营业务、投资银行业务、信用业务、投资管理业务、期货业务、境外业务、其他。
2025年半年度,公司实现营收9.21亿元,同比下降23.14%。扣非净利润2.53亿元,同比增长28.35%。中原证券2025年半年度净利润2.59亿元,业绩同比大幅增长44.45%。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为证券经纪业务、信用业务、投资管理业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 证券经纪业务 | 4.59亿元 | 49.87% | 36.11% |
| 信用业务 | 2.21亿元 | 24.04% | 92.74% |
| 投资管理业务 | 1.10亿元 | 11.96% | 75.58% |
| 自营业务 | 7,309.20万元 | 7.93% | 54.51% |
| 期货业务 | 3,799.09万元 | 4.12% | 11.39% |
| 其他业务 | 1,910.12万元 | 2.08% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 证券经纪业务 | 4.59亿元 | 49.87% | 36.11% |
| 信用业务 | 2.21亿元 | 24.04% | 92.74% |
| 投资管理业务 | 1.10亿元 | 11.96% | 75.58% |
| 自营业务 | 7,309.20万元 | 7.93% | 54.51% |
| 期货业务 | 3,799.09万元 | 4.12% | 11.39% |
| 其他业务 | 1,910.12万元 | 2.08% | - |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比降低23.14%,净利润同比大幅增加44.45%
2025年半年度,中原证券营业总收入为9.21亿元,去年同期为11.99亿元,同比下降23.14%,净利润为2.59亿元,去年同期为1.79亿元,同比大幅增长44.45%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为2.75亿元,去年同期为6.76亿元,同比大幅下降;
但是公允价值变动收益本期为3,238.12万元,去年同期为-1.21亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长36.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.21亿元 | 11.99亿元 | -23.14% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6.14亿元 | 7.13亿元 | -13.82% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,362.46万元 | 3,524.62万元 | -4.60% |
2025年半年度主营业务利润为2.93亿元,去年同期为2.15亿元,同比大幅增长36.51%。
虽然营业总收入本期为9.21亿元,同比下降23.14%,不过管理费用本期为6.14亿元,同比小幅下降13.82%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中原证券2025年半年度非主营业务利润为3.19亿元,去年同期为5.60亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.93亿元 | 113.15% | 2.15亿元 | 36.51% |
| 投资收益 | 2.75亿元 | 106.24% | 6.76亿元 | -59.26% |
| 公允价值变动收益 | 3,238.12万元 | 12.50% | -1.21亿元 | 126.83% |
| 其他 | 1,377.65万元 | 5.32% | 853.96万元 | 61.33% |
| 净利润 | 2.59亿元 | 100.00% | 1.79亿元 | 44.45% |
行业分析
1、行业发展趋势
中原证券属于证券行业,具体业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理及自营交易等。 证券行业近三年加速数字化转型,监管趋严推动业务合规化,行业集中度持续提升。2024年全面注册制落地后,投行业务分化加剧,头部机构主导IPO承销市场,金融科技投入占比年均增长超15%。未来三年,财富管理转型和跨境业务将成为核心增长点,预计行业整体营收年复合增长率达8%-10%。
2、市场地位及占有率
中原证券在证券行业中处于区域型券商梯队,2024年经纪业务市场份额约0.6%,投行IPO承销规模排名行业第25位,区域优势集中于河南省内,省内股基交易份额占比超35%,但全国性业务拓展能力较头部机构存在差距。