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中原证券(601375)2025年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势

中原证券股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“河南省财政厅”。公司主营业务包括证券经纪业务、信用业务、期货业务、投资银行业务、投资管理业务、自营交易业务和境外业务。主要产品有证券经纪业务、自营业务、投资银行业务、信用业务、投资管理业务、期货业务、境外业务、其他。

2025年半年度,公司实现营收9.21亿元,同比下降23.14%。扣非净利润2.53亿元,同比增长28.35%。中原证券2025年半年度净利润2.59亿元,业绩同比大幅增长44.45%。

PART 1
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主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为证券经纪业务、信用业务、投资管理业务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
证券经纪业务 4.59亿元 49.87% 36.11%
信用业务 2.21亿元 24.04% 92.74%
投资管理业务 1.10亿元 11.96% 75.58%
自营业务 7,309.20万元 7.93% 54.51%
期货业务 3,799.09万元 4.12% 11.39%
其他业务 1,910.12万元 2.08% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
证券经纪业务 4.59亿元 49.87% 36.11%
信用业务 2.21亿元 24.04% 92.74%
投资管理业务 1.10亿元 11.96% 75.58%
自营业务 7,309.20万元 7.93% 54.51%
期货业务 3,799.09万元 4.12% 11.39%
其他业务 1,910.12万元 2.08% -

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比降低23.14%,净利润同比大幅增加44.45%

2025年半年度,中原证券营业总收入为9.21亿元,去年同期为11.99亿元,同比下降23.14%,净利润为2.59亿元,去年同期为1.79亿元,同比大幅增长44.45%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为2.75亿元,去年同期为6.76亿元,同比大幅下降;

但是公允价值变动收益本期为3,238.12万元,去年同期为-1.21亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比大幅增长36.51%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.21亿元 11.99亿元 -23.14%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 6.14亿元 7.13亿元 -13.82%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 3,362.46万元 3,524.62万元 -4.60%

2025年半年度主营业务利润为2.93亿元,去年同期为2.15亿元,同比大幅增长36.51%。

虽然营业总收入本期为9.21亿元,同比下降23.14%,不过管理费用本期为6.14亿元,同比小幅下降13.82%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅下降

中原证券2025年半年度非主营业务利润为3.19亿元,去年同期为5.60亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.93亿元 113.15% 2.15亿元 36.51%
投资收益 2.75亿元 106.24% 6.76亿元 -59.26%
公允价值变动收益 3,238.12万元 12.50% -1.21亿元 126.83%
其他 1,377.65万元 5.32% 853.96万元 61.33%
净利润 2.59亿元 100.00% 1.79亿元 44.45%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中原证券属于证券行业,具体业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理及自营交易等。 证券行业近三年加速数字化转型,监管趋严推动业务合规化,行业集中度持续提升。2024年全面注册制落地后,投行业务分化加剧,头部机构主导IPO承销市场,金融科技投入占比年均增长超15%。未来三年,财富管理转型和跨境业务将成为核心增长点,预计行业整体营收年复合增长率达8%-10%。

2、市场地位及占有率

中原证券在证券行业中处于区域型券商梯队,2024年经纪业务市场份额约0.6%,投行IPO承销规模排名行业第25位,区域优势集中于河南省内,省内股基交易份额占比超35%,但全国性业务拓展能力较头部机构存在差距。

3、主要竞争对手

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