宝钢股份(600019)2025年中报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
宝山钢铁股份有限公司于2000年上市。公司是一家专注于钢铁业，同时从事与钢铁主业相关的加工配送、化工、信息科技、金融以及电子商务等业务。主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类,是我国最大、最现代化的钢铁联合企业。
2025年半年度，公司实现营收1,513.72亿元，同比小幅下降7.28%。扣非净利润47.40亿元，同比小幅增长11.92%。宝钢股份2025年半年度净利润54.90亿元，业绩同比小幅增长4.74%。本期经营活动产生的现金流净额为166.47亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.74%
本期净利润为54.90亿元，去年同期52.42亿元，同比小幅增长4.74%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-4,673.09万元，去年同期为3.43亿元，由盈转亏；（2）其他收益本期为8.02亿元，去年同期为10.80亿元，同比下降。
但是（1）主营业务利润本期为49.32亿元，去年同期为39.75亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期收益2.67亿元，去年同期收益2,462.35万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长24.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,513.72亿元 | 1,632.51亿元 | -7.28% |
| 营业成本 | 1,409.58亿元 | 1,538.99亿元 | -8.41% |
| 销售费用 | 8.58亿元 | 7.94亿元 | 8.03% |
| 管理费用 | 17.55亿元 | 17.18亿元 | 2.15% |
| 财务费用 | 5.28亿元 | 6.74亿元 | -21.69% |
| 研发费用 | 16.76亿元 | 15.56亿元 | 7.77% |
| 所得税费用 | 10.96亿元 | 9.89亿元 | 10.75% |
2025年半年度主营业务利润为49.32亿元，去年同期为39.75亿元，同比增长24.07%。
虽然营业总收入本期为1,513.72亿元，同比小幅下降7.28%，不过毛利率本期为6.88%，同比增长了1.15%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比下降
宝钢股份2025年半年度非主营业务利润为16.54亿元，去年同期为22.56亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 49.32亿元 | 89.84% | 39.75亿元 | 24.07% |
| 投资收益 | 10.77亿元 | 19.61% | 10.29亿元 | 4.59% |
| 其他收益 | 8.02亿元 | 14.62% | 10.80亿元 | -25.70% |
| 其他 | 5.35亿元 | 9.74% | 9.26亿元 | -42.25% |
| 净利润 | 54.90亿元 | 100.00% | 52.42亿元 | 4.74% |
公司在回报股东方面堪称积极
公司2000年上市以来，公司坚持31年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红1,304.81亿元，超过累计募资790.60亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 25.65亿元 | -- | 52.17% |
| 2 | 2025-04 | 21.50亿元 | 1.5% | 29.41% |
| 3 | 2024-08 | 23.66亿元 | 1.83% | 52.38% |
| 4 | 2024-04 | 43.38亿元 | 2.9% | 37.04% |
| 5 | 2023-08 | 24.41亿元 | 1.82% | 55% |
| 6 | 2023-04 | 22.19亿元 | -- | 18.18% |
| 7 | 2022-08 | 39.88亿元 | -- | 51.43% |
| 8 | 2022-08 | 39.88亿元 | 3.43% | 51.43% |
| 9 | 2022-04 | 55.39亿元 | 4.01% | 23.36% |
| 10 | 2021-08 | 76.47亿元 | 4.35% | 51.47% |
| 11 | 2021-04 | 66.29亿元 | 4.08% | 52.63% |
| 12 | 2020-04 | 62.36亿元 | 5.71% | 50% |
| 13 | 2019-04 | 111.38亿元 | 7.23% | 51.55% |
| 14 | 2018-04 | 100.21亿元 | 4.9% | 52.33% |
| 15 | 2017-04 | 46.42亿元 | 3.19% | 38.18% |
| 16 | 2016-03 | 9.88亿元 | 1.15% | 100% |
| 17 | 2015-03 | 29.65亿元 | 2.05% | 51.43% |
| 18 | 2014-03 | 16.47亿元 | 2.39% | 28.57% |
| 19 | 2013-03 | 22.78亿元 | 3.07% | 23.05% |
| 20 | 2012-03 | 35.02亿元 | 4.17% | 47.62% |
| 21 | 2011-03 | 52.54亿元 | 4.62% | 40.54% |
| 22 | 2010-04 | 35.02亿元 | 2.97% | 60.61% |
| 23 | 2009-03 | 31.52亿元 | 2.73% | 48.65% |
| 24 | 2008-03 | 61.29亿元 | 2.48% | 47.95% |
| 25 | 2007-03 | 61.29亿元 | 2.67% | 46.67% |
| 26 | 2006-03 | 56.04亿元 | 6.64% | 40% |
| 27 | 2005-03 | 56.04亿元 | 6.3% | 42.67% |
| 28 | 2004-02 | 31.28亿元 | 4.03% | 44.64% |
| 29 | 2003-02 | 25.02亿元 | 3.62% | 58.82% |
| 30 | 2002-03 | 15.64亿元 | 3.06% | 62.5% |
| 31 | 2001-03 | 6.26亿元 | 0.93% | -- |
| 累计分红金额 | 1,304.81亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 260.02亿元 |
| 2 | 增发 | 2005 | 254.19亿元 |
| 累计融资金额 | 514.21亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
宝钢股份属于黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁行业） 近三年钢铁行业受宏观经济波动及“双碳”政策影响，呈现结构性调整态势。2024年行业整体产能利用率提升至78%，高端板材、特种钢需求因新能源车及高端装备制造扩张年均增长9.6%。未来行业将加速绿色转型，电炉钢占比预计2025年达15%，兼并重组推动集中度提升，头部企业通过技术升级抢占汽车板、硅钢等高附加值产品市场，全球钢铁需求预计2025年增至19.8亿吨
2、市场地位及占有率
宝钢股份是国内最大、全球前三的钢铁联合企业，2024年粗钢产量占国内7.2%，汽车板市占率超50%，硅钢产品在新能源领域占比达35%，高端产品营收贡献率突破45%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝钢股份（600019） | 全球领先的钢铁制造与技术服务商 | 汽车板国内市占率连续五年超50%，2024年高端产品营收占比达45% |
| 包钢股份（600010） | 北方稀土资源型钢铁企业 | 稀土钢产品占据细分市场主导地位，北方地区建筑钢材市占率约18% |
| 鞍钢股份（000898） | 东北地区最大钢铁生产基地 | 汽车用钢供货规模超千万吨级，冷轧板产品在华北市场占有率超25% |
| 华菱钢铁（000932） | 中南地区专业化钢材供应商 | 造船与海工用钢市场份额达30%，2024年高端管线钢营收同比增长22% |
| 中信特钢（000708） | 特种钢材领域龙头企业 | 轴承钢全球市占率超15%，2024年特种合金钢在航空航天领域营收占比突破30% |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
