浙江医药(600216)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江医药股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“李男行”。公司是一家主营医药生产及销售的公司。
2025年半年度，公司实现营收43.23亿元，同比基本持平。扣非净利润6.66亿元，同比大幅增长110.10%。浙江医药2025年半年度净利润6.25亿元，业绩同比大幅增长144.58%。
主营业务构成
公司主要从事药品、生命营养品、其他。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 药品 | 22.23亿元 | 51.44% | 26.58% |
| 生命营养品 | 20.34亿元 | 47.06% | 54.95% |
| 其他 | 3,675.46万元 | 0.85% | 37.80% |
| 其他业务 | 2,845.74万元 | 0.65% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加144.58%
2025年半年度，浙江医药营业总收入为43.23亿元，去年同期为44.06亿元，同比基本持平，净利润为6.25亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅增长144.58%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.34亿元，去年同期支出7,922.38万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为8.11亿元，去年同期为3.92亿元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长106.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.23亿元 | 44.06亿元 | -1.88% |
| 营业成本 | 26.02亿元 | 28.46亿元 | -8.59% |
| 销售费用 | 4.52亿元 | 5.37亿元 | -15.91% |
| 管理费用 | 2.09亿元 | 2.21亿元 | -5.39% |
| 财务费用 | -1.04亿元 | -794.19万元 | -1214.21% |
| 研发费用 | 3.14亿元 | 3.78亿元 | -16.95% |
| 所得税费用 | 1.34亿元 | 7,922.38万元 | 69.53% |
2025年半年度主营业务利润为8.11亿元，去年同期为3.92亿元，同比大幅增长106.91%。
虽然营业总收入本期为43.23亿元，同比有所下降1.88%，不过（1）财务费用本期为-1.04亿元，同比大幅下降12.14倍；（2）销售费用本期为4.52亿元，同比下降15.91%；（3）毛利率本期为39.82%，同比小幅增长了4.43%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，浙江医药净现金流为6.79亿元，去年同期为-307.54万元，由负转正。
公司在回报股东方面堪称积极
公司1998年上市以来，公司坚持23年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红43.75亿元，超过累计募资31.22亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 3.52亿元 | 2.39% | 30.58% |
| 2 | 2024-04 | 1.44亿元 | 1.35% | 33.33% |
| 3 | 2023-04 | 1.64亿元 | 1.52% | 30.36% |
| 4 | 2022-04 | 3.18亿元 | 2.28% | 30.28% |
| 5 | 2021-04 | 2.20亿元 | 1.4% | 30.67% |
| 6 | 2020-04 | 9.58亿元 | 4.84% | 277.78% |
| 7 | 2019-04 | 1.44亿元 | 1.43% | 39.47% |
| 8 | 2018-04 | 7,724.86万元 | 0.63% | 29.63% |
| 9 | 2017-04 | 1.40亿元 | 1.52% | 30.21% |
| 10 | 2016-04 | 4,680.54万元 | 0.35% | 29.41% |
| 11 | 2015-04 | 5,616.65万元 | 0.53% | 33.33% |
| 12 | 2014-03 | 1.40亿元 | 1.6% | 31.25% |
| 13 | 2013-04 | 2.60亿元 | 2.25% | 27.93% |
| 14 | 2012-04 | 2.70亿元 | 2.4% | 26.67% |
| 15 | 2011-04 | 3.15亿元 | 2.16% | 27.56% |
| 16 | 2010-03 | 3.60亿元 | 2.04% | 29.63% |
| 17 | 2009-03 | 3.15亿元 | 3.46% | 32.41% |
| 18 | 2008-04 | 1,350.18万元 | 0.13% | 23.08% |
| 19 | 2007-04 | 1,350.18万元 | 0.39% | 23.08% |
| 20 | 2006-04 | 1,350.18万元 | 0.67% | 16.57% |
| 21 | 2004-03 | 1,350.18万元 | 0.49% | 230.77% |
| 22 | 2002-04 | 1,350.18万元 | 0.34% | 82.42% |
| 23 | 1999-11 | 2,770.00万元 | 1% | -- |
| 累计分红金额 | 43.75亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2012 | 12.53亿元 |
| 累计融资金额 | 12.53亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
浙江医药属于化学原料药及制剂制造行业，聚焦于维生素、抗感染药物及特色原料药的生产与研发。 近三年，化学原料药行业受全球供应链重构及创新药研发驱动，国内市场规模年均增速约6.5%，2024年预计突破4000亿元。政策推动绿色制造与高端制剂转型，原料药出口占比提升至30%以上，生物药及CDMO领域成为新增长极，预计2025年行业规模将达4500亿元，年复合增长率约7%。
2、市场地位及占有率
浙江医药是国内维生素E和辅酶Q10的核心供应商，在维生素细分领域市占率居全球前三，抗耐药菌原料药国内市场份额超20%。2024年其特色原料药出口规模突破15亿元，位列行业前五。
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