*ST荣控(000668)2025年中报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正，存货周转率大幅提升
荣丰控股集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“王征”。公司主营业务为房地产开发,经营模式以自主开发销售为主,主要产品为改善性住宅及高端办公物业。曾推出国内第一个小户型楼盘,第一家运动主题社区,在业内产生较大影响。
2025年半年度，公司实现营收1.17亿元，同比大幅增长5.07倍。扣非净利润-2,393.82万元，较去年同期亏损有所减小。*ST荣控2025年半年度净利润-2,523.42万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司的主要业务为房地产开发，占比高达77.27%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产开发 | 9,047.54万元 | 77.27% | - |
| 物业管理、租赁 | 1,879.91万元 | 16.06% | - |
| 物流收入 | 424.72万元 | 3.63% | - |
| 直播收入 | 356.35万元 | 3.04% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房地产开发 | 9,047.54万元 | 77.27% | - |
| 物业管理、租赁 | 1,879.91万元 | 16.06% | - |
| 物流收入 | 424.72万元 | 3.63% | - |
| 直播收入 | 356.35万元 | 3.04% | - |
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加5.07倍，净利润亏损持续增大
2025年半年度，*ST荣控营业总收入为1.17亿元，去年同期为1,929.22万元，同比大幅增长5.07倍，净利润为-2,523.42万元，去年同期为-1,806.02万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-2,608.15万元，去年同期为-2,946.59万元，亏损有所减小；
但是（1）其他收益本期为3.01万元，去年同期为934.69万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益9.15万元，去年同期收益202.87万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.17亿元 | 1,929.22万元 | 506.91% |
| 营业成本 | 1.15亿元 | 1,762.28万元 | 553.72% |
| 销售费用 | 171.03万元 | 136.88万元 | 24.95% |
| 管理费用 | 1,688.85万元 | 1,737.39万元 | -2.79% |
| 财务费用 | 619.81万元 | 868.93万元 | -28.67% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,931.38元 | -16.33万元 | 102.41% |
2025年半年度主营业务利润为-2,608.15万元，去年同期为-2,946.59万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为1.61%，同比大幅下降了7.04%，不过营业总收入本期为1.17亿元，同比大幅增长5.07倍，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、费用情况
2025年半年度公司营收1.17亿元，同比大幅增长506.91%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
1）财务费用下降
本期财务费用为619.81万元，同比下降28.67%。归因于利息支出本期为617.56万元，去年同期为885.86万元，同比大幅下降了30.29%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 617.56万元 | 885.86万元 |
| 其他费用(计算) | 2.25万元 | -16.93万元 |
| 合计 | 619.81万元 | 868.93万元 |
存货周转率大幅提升
2025年半年度，企业存货周转率为0.22，在2024年半年度到2025年半年度ST荣控存货周转率从0.02大幅提升到了0.22，存货周转天数从9000天减少到了818天。2025年半年度ST荣控存货余额合计4.99亿元，占总资产的50.14%，同比去年的8.98亿元大幅下降44.42%。
（注：2022年中计提存货减值7.98万元，2025年中计提存货减值183.82万元。）
第一大股东股权高位质押
第一大股东盛世达投资有限公司持有公司股份的40.91%，所持股份处于质押高位状态，质押比例几乎占其持股数量的全部，高达99.76%。
行业分析
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