2025年半年度，公司实现营收27.94亿元，同比小幅增长3.57%。扣非净利润5,391.68万元，同比大幅下降44.85%。濮耐股份2025年半年度净利润6,964.12万元，业绩同比大幅下降46.83%。

公司的主营业务为耐火材料，主要产品包括定型耐火材料、功能性耐火材料、其他类三项，定型耐火材料占比38.37%，功能性耐火材料占比22.43%，其他类占比19.71%。

2025年半年度公司营收27.94亿元，与去年同期的26.98亿元相比，小幅增长了3.57%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其他类本期营收5.51亿元，去年同期为4.97亿元，同比小幅增长了10.85%。

（2）定型耐火材料本期营收10.72亿元，去年同期为10.42亿元，同比增长了2.93%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的19.07%，同比小幅下降到了今年的17.22%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）定型耐火材料本期毛利率13.08%，去年同期为15.37%，同比小幅下降14.9%。

（2）功能性耐火材料本期毛利率28.2%，去年同期为30.64%，同比小幅下降7.96%。

（3）不定形耐火材料本期毛利率16.98%，去年同期为19.7%，同比小幅下降13.81%。

产品毛利率方面，虽然功能性耐火材料营收额在增长，但是毛利率却在下降。2023-2025年半年度功能性耐火材料毛利率呈小幅下降趋势，从2023年半年度的31.13%，小幅下降到2025年半年度的28.20%。2023-2025年半年度定型耐火材料毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的16.34%，下降到2025年半年度的13.08%。

从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2023年半年度海外销售7.24亿元，2024年半年度增长0.16%，2025年半年度增长16.98%，同期2023年半年度国内销售19.06亿元，2024年半年度增长3.45%，2025年半年度下降1.37%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

2025年半年度，濮耐股份营业总收入为27.94亿元，去年同期为26.98亿元，同比小幅增长3.57%，净利润为6,964.12万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降46.83%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出451.93万元，去年同期支出2,088.14万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期损失5,186.08万元，去年同期损失1,453.18万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为1.33亿元，同比下降。

2025年半年度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为1.33亿元，同比下降19.72%。

虽然营业总收入本期为27.94亿元，同比小幅增长3.57%，不过毛利率本期为17.22%，同比小幅下降了1.85%，导致主营业务利润同比下降。

濮耐股份2025年半年度非主营业务利润为-3,242.85万元，去年同期为1,909.38万元，由盈转亏。

2025年半年度，濮耐股份净现金流为1.69亿元，去年同期为-6,127.90万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2025年半年度，公司的其他收益为1,635.54万元，占净利润比重为23.49%，较去年同期减少40.64%。

2025半年度，企业应收账款合计22.60亿元，占总资产的26.19%，相较于去年同期的19.56亿元增长15.52%。

2025年半年度，企业信用减值损失5,186.08万元，导致企业净利润从盈利1.22亿元下降至盈利6,964.12万元，其中主要是应收账款坏账损失5,320.81万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按信用风险特征划分的账龄分析法组合，合计3,123.35万元，占58.70%。在按信用风险特征划分的账龄分析法组合中，主要为新计提的坏账准备3,123.35万元。

在2025年半年度报告中，濮耐股份形成的商誉为2.39亿元，占净资产的6.72%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海宝明耐火材料有限公司和马鞍山市雨山冶金新材料有限公司。

2025年中报实际净利润为945.5万元，同比盈利下降16.35%，存在较小商誉减值风险的可能性。

上海宝明耐火材料有限公司的历年业绩数据如下表所示：