华明装备(002270)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，追加投入新厂房建设
华明电力装备股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“肖毅”。公司是一家高新技术企业,公司核心业务为电力设备业务，主要为变压器分接开关的研发、生产、销售和全生命周期的运维检修；电力工程业务主要从事新能源电站的承包、设计施工和运维；数控机床业务，主要为成套数控设备的研发、生产和销售。
2025年半年度，公司实现营收11.21亿元，同比基本持平。扣非净利润3.61亿元，同比增长22.76%。华明装备2025年半年度净利润3.74亿元，业绩同比增长17.43%。
主营业务构成
公司主要从事装备制造、其他、电力工程，其中电力设备为第一大收入来源，占比85.50%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 装备制造 | 10.70亿元 | 95.4% | 56.52% |
| 其他 | 2,771.92万元 | 2.47% | 54.01% |
| 电力工程 | 2,386.27万元 | 2.13% | 11.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电力设备 | 9.59亿元 | 85.5% | 60.48% |
| 数控设备 | 1.11亿元 | 9.9% | 22.33% |
| 其他 | 2,771.92万元 | 2.47% | 54.01% |
| 电力工程 | 2,386.27万元 | 2.13% | 11.13% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长17.43%
本期净利润为3.74亿元，去年同期3.18亿元，同比增长17.43%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为-1,256.05万元，去年同期为324.68万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为4.31亿元，去年同期为3.55亿元，同比增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长21.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.21亿元 | 11.21亿元 | 0.04% |
| 营业成本 | 4.99亿元 | 5.86亿元 | -14.78% |
| 销售费用 | 9,458.65万元 | 8,416.44万元 | 12.38% |
| 管理费用 | 6,892.20万元 | 6,026.08万元 | 14.37% |
| 财务费用 | -2,496.97万元 | -1,021.05万元 | -144.55% |
| 研发费用 | 3,851.90万元 | 3,119.80万元 | 23.47% |
| 所得税费用 | 5,434.09万元 | 6,425.67万元 | -15.43% |
2025年半年度主营业务利润为4.31亿元，去年同期为3.55亿元，同比增长21.27%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）财务费用本期为-2,496.97万元，同比大幅下降144.55%；（2）毛利率本期为55.49%，同比增长了7.73%。
3、财务收益大幅增长
本期财务费用为-2,496.97万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了144.55%。整体来看：虽然汇兑损失本期为1,638.82万元，去年同期为239.15万元，同比大幅增长了近6倍，但是利息支出本期为488.47万元，去年同期为714.67万元，同比大幅下降了31.65%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 加：汇兑损失 | 1,638.82万元 | 239.15万元 |
| 减：利息收入 | -1,493.29万元 | -1,702.59万元 |
| 利息支出 | 488.47万元 | 714.67万元 |
| 其他费用(计算) | -3,130.96万元 | -272.27万元 |
| 合计 | -2,496.97万元 | -1,021.05万元 |
追加投入新厂房建设
2025半年度，华明装备在建工程余额合计9,241.61万元，相较期初的5,792.08万元大幅增长了59.56%。主要在建的重要工程是新厂房建设和南宁路厂房改造。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 新厂房建设 | 4,367.13万元 | 2,507.87万元 | - | 78% |
| 南宁路厂房改造 | 3,279.68万元 | 1,118.79万元 | - | 79.08% |
新厂房建设（大额新增投入项目）
建设目标：华明新材料生产基地建设项目旨在扩大生产规模，提高企业竞争力。通过该项目的实施，华明装备计划增强其在新能源材料领域的市场地位，并为未来的发展奠定坚实的基础。
建设内容：项目拟建设环保材料生产和新能源厂房6栋、生产配套用房3栋、仓库2栋、机修间及备品备件库1栋、固废及危废间1栋以及门卫室；同时，还将新建年产5000吨铁酸锂、年产1000吨镍酸锂、年产3000吨磷酸锰铁锂、年产30000吨SER脱硝剂、年产1000吨CO脱除催化剂生产线，以及相应的公用工程和辅助设施。
建设时间和周期：华明新材料生产基地建设项目获得了建筑工程施工许可证，发证日期为2025年2月21日，这标志着项目正式进入施工阶段。根据相关公告信息，预计整个项目建设周期将在许可有效期内完成，即从2025年2月21日至2026年6月30日。
行业分析
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