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艾迪药业(688488)2025年中报深度解读:金融投资回报率低,归母净利润依赖于金融投资收益

艾迪药业成立于2009年,是一家专注于医药领域,集药品研发、生产、销售于一体的高科技制药企业。公司于2020年上市,实际控制人为“傅和亮”。公司拥有一支由行业资深专家领衔的核心团队。

2025年半年度,公司实现营收3.62亿元,同比大幅增长100.19%。扣非净利润-511.27万元,较去年同期亏损有所减小。艾迪药业2025年半年度净利润2,648.95万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括人源蛋白、新药、诊断设备、试剂及其他三项,人源蛋白占比41.11%,新药占比35.69%,诊断设备、试剂及其他占比13.62%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
人源蛋白 1.49亿元 41.11% 64.09%
新药 1.29亿元 35.69% 80.19%
诊断设备、试剂及其他 4,935.48万元 13.62% 25.50%
普药 3,431.24万元 9.47% 74.89%
其他业务 40.21万元 0.11% 42.08%

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加100.19%,净利润扭亏为盈

2025年半年度,艾迪药业营业总收入为3.62亿元,去年同期为1.81亿元,同比大幅增长100.19%,净利润为2,648.95万元,去年同期为-4,543.46万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期支出607.78万元,去年同期收益1,080.25万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1,530.19万元,去年同期为-7,000.17万元,扭亏为盈。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.62亿元 1.81亿元 100.19%
营业成本 1.25亿元 9,279.61万元 34.45%
销售费用 1.24亿元 5,767.82万元 115.69%
管理费用 4,420.07万元 4,555.18万元 -2.97%
财务费用 686.32万元 658.62万元 4.21%
研发费用 4,159.94万元 4,649.94万元 -10.54%
所得税费用 607.78万元 -1,080.25万元 156.26%

2025年半年度主营业务利润为1,530.19万元,去年同期为-7,000.17万元,扭亏为盈。

虽然销售费用本期为1.24亿元,同比大幅增长115.69%,不过营业总收入本期为3.62亿元,同比大幅增长100.19%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比增长

艾迪药业2025年半年度非主营业务利润为1,726.53万元,去年同期为1,376.47万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,530.19万元 57.77% -7,000.17万元 121.86%
公允价值变动收益 1,421.83万元 53.68% 680.03万元 109.08%
资产减值损失 -289.64万元 -10.93% -579.94万元 50.06%
其他收益 547.10万元 20.65% 319.29万元 71.35%
其他 208.07万元 7.86% 1,020.08万元 -79.60%
净利润 2,648.95万元 100.00% -4,543.46万元 158.30%

4、费用情况

1)销售费用大幅增长

本期销售费用为1.24亿元,同比大幅增长115.69%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)业务费本期为8,816.49万元,去年同期为3,554.86万元,同比大幅增长了148.01%。

(2)职工薪酬本期为2,346.67万元,去年同期为1,581.09万元,同比大幅增长了48.42%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
业务费 8,816.49万元 3,554.86万元
职工薪酬 2,346.67万元 1,581.09万元
其他费用(计算) 1,277.20万元 631.87万元
合计 1.24亿元 5,767.82万元

PART 3
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归母净利润依赖于金融投资收益

艾迪药业2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为919.10万元,非经常性损益为1,430.37万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 1,469.29万元
其他 -38.92万元
合计 1,430.37万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2025年半年度报告中,艾迪药业用于金融投资的资产为1.79亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,469.29万元,占净利润2,648.95万元的55.47%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
金融衍生工具 9,528.16万元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 8,353.48万元
合计 1.79亿元

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
金融衍生工具 1.15亿元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 6,552.84万元
合计 1.81亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 1,393.67万元
其他 75.62万元
合计 1,469.29万元

金融投资资产逐年递减,金融投资收益同比盈利大幅增加

企业的金融投资资产持续下滑,由2021年中的2.88亿元下滑至2025年中的1.79亿元,变化率为-37.9%,而企业的金融投资收益相比去年同期增长了579.22万元,变化率为65.08%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2021年中 2.88亿元 657.23万元
2022年中 1.94亿元 -733.36万元
2023年中 2.51亿元 1,049.33万元
2024年中 1.81亿元 890.07万元
2025年中 1.79亿元 1,469.29万元

扣非净利润趋势

PART 4
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应收账款周转率大幅增长

2025半年度,企业应收账款合计1.41亿元,占总资产的7.34%,相较于去年同期的2.03亿元大幅减少30.71%。

本期,企业应收账款周转率为2.59。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.94大幅增长到了2.59,平均回款时间从191天减少到了69天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账87.14万元,2022年中计提坏账56.54万元,2023年中计提坏账568.58万元,2024年中计提坏账119.81万元,2025年中计提坏账7.05万元。)

PART 5
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存货周转率大幅提升

2025年半年度,企业存货周转率为1.39,在2024年半年度到2025年半年度艾迪药业存货周转率从0.91大幅提升到了1.39,存货周转天数从197天减少到了129天。2025年半年度艾迪药业存货余额合计2.66亿元,占总资产的18.64%,同比去年的2.11亿元增长26.26%。

(注:2021年中计提存货减值3.62万元,2023年中计提存货减值715.49万元,2025年中计提存货减值289.64万元。)

PART 6
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商誉原值资产相比去年同期大幅增加,商誉占有一定比重

在2025年半年度报告中,艾迪药业形成的商誉为1.72亿元,占净资产的15.77%。

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