艾迪药业(688488)2025年中报深度解读:金融投资回报率低,归母净利润依赖于金融投资收益
艾迪药业成立于2009年,是一家专注于医药领域,集药品研发、生产、销售于一体的高科技制药企业。公司于2020年上市,实际控制人为“傅和亮”。公司拥有一支由行业资深专家领衔的核心团队。
2025年半年度,公司实现营收3.62亿元,同比大幅增长100.19%。扣非净利润-511.27万元,较去年同期亏损有所减小。艾迪药业2025年半年度净利润2,648.95万元,业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司主要产品包括人源蛋白、新药、诊断设备、试剂及其他三项,人源蛋白占比41.11%,新药占比35.69%,诊断设备、试剂及其他占比13.62%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 人源蛋白 | 1.49亿元 | 41.11% | 64.09% |
| 新药 | 1.29亿元 | 35.69% | 80.19% |
| 诊断设备、试剂及其他 | 4,935.48万元 | 13.62% | 25.50% |
| 普药 | 3,431.24万元 | 9.47% | 74.89% |
| 其他业务 | 40.21万元 | 0.11% | 42.08% |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加100.19%,净利润扭亏为盈
2025年半年度,艾迪药业营业总收入为3.62亿元,去年同期为1.81亿元,同比大幅增长100.19%,净利润为2,648.95万元,去年同期为-4,543.46万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然所得税费用本期支出607.78万元,去年同期收益1,080.25万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为1,530.19万元,去年同期为-7,000.17万元,扭亏为盈。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.62亿元 | 1.81亿元 | 100.19% |
| 营业成本 | 1.25亿元 | 9,279.61万元 | 34.45% |
| 销售费用 | 1.24亿元 | 5,767.82万元 | 115.69% |
| 管理费用 | 4,420.07万元 | 4,555.18万元 | -2.97% |
| 财务费用 | 686.32万元 | 658.62万元 | 4.21% |
| 研发费用 | 4,159.94万元 | 4,649.94万元 | -10.54% |
| 所得税费用 | 607.78万元 | -1,080.25万元 | 156.26% |
2025年半年度主营业务利润为1,530.19万元,去年同期为-7,000.17万元,扭亏为盈。
虽然销售费用本期为1.24亿元,同比大幅增长115.69%,不过营业总收入本期为3.62亿元,同比大幅增长100.19%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比增长
艾迪药业2025年半年度非主营业务利润为1,726.53万元,去年同期为1,376.47万元,同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,530.19万元 | 57.77% | -7,000.17万元 | 121.86% |
| 公允价值变动收益 | 1,421.83万元 | 53.68% | 680.03万元 | 109.08% |
| 资产减值损失 | -289.64万元 | -10.93% | -579.94万元 | 50.06% |
| 其他收益 | 547.10万元 | 20.65% | 319.29万元 | 71.35% |
| 其他 | 208.07万元 | 7.86% | 1,020.08万元 | -79.60% |
| 净利润 | 2,648.95万元 | 100.00% | -4,543.46万元 | 158.30% |
4、费用情况
1)销售费用大幅增长
本期销售费用为1.24亿元,同比大幅增长115.69%。销售费用大幅增长的原因是:
(1)业务费本期为8,816.49万元,去年同期为3,554.86万元,同比大幅增长了148.01%。
(2)职工薪酬本期为2,346.67万元,去年同期为1,581.09万元,同比大幅增长了48.42%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 业务费 | 8,816.49万元 | 3,554.86万元 |
| 职工薪酬 | 2,346.67万元 | 1,581.09万元 |
| 其他费用(计算) | 1,277.20万元 | 631.87万元 |
| 合计 | 1.24亿元 | 5,767.82万元 |
归母净利润依赖于金融投资收益
艾迪药业2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为919.10万元,非经常性损益为1,430.37万元。
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 1,469.29万元 |
| 其他 | -38.92万元 |
| 合计 | 1,430.37万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2025年半年度报告中,艾迪药业用于金融投资的资产为1.79亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,469.29万元,占净利润2,648.95万元的55.47%。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 金融衍生工具 | 9,528.16万元 |
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 8,353.48万元 |
| 合计 | 1.79亿元 |
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 金融衍生工具 | 1.15亿元 |
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 6,552.84万元 |
| 合计 | 1.81亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | 1,393.67万元 |
| 其他 | 75.62万元 | |
| 合计 | 1,469.29万元 |
金融投资资产逐年递减,金融投资收益同比盈利大幅增加
企业的金融投资资产持续下滑,由2021年中的2.88亿元下滑至2025年中的1.79亿元,变化率为-37.9%,而企业的金融投资收益相比去年同期增长了579.22万元,变化率为65.08%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2021年中 | 2.88亿元 | 657.23万元 |
| 2022年中 | 1.94亿元 | -733.36万元 |
| 2023年中 | 2.51亿元 | 1,049.33万元 |
| 2024年中 | 1.81亿元 | 890.07万元 |
| 2025年中 | 1.79亿元 | 1,469.29万元 |
扣非净利润趋势
应收账款周转率大幅增长
2025半年度,企业应收账款合计1.41亿元,占总资产的7.34%,相较于去年同期的2.03亿元大幅减少30.71%。
本期,企业应收账款周转率为2.59。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.94大幅增长到了2.59,平均回款时间从191天减少到了69天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。
(注:2021年中计提坏账87.14万元,2022年中计提坏账56.54万元,2023年中计提坏账568.58万元,2024年中计提坏账119.81万元,2025年中计提坏账7.05万元。)
存货周转率大幅提升
2025年半年度,企业存货周转率为1.39,在2024年半年度到2025年半年度艾迪药业存货周转率从0.91大幅提升到了1.39,存货周转天数从197天减少到了129天。2025年半年度艾迪药业存货余额合计2.66亿元,占总资产的18.64%,同比去年的2.11亿元增长26.26%。
(注:2021年中计提存货减值3.62万元,2023年中计提存货减值715.49万元,2025年中计提存货减值289.64万元。)
商誉原值资产相比去年同期大幅增加,商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中,艾迪药业形成的商誉为1.72亿元,占净资产的15.77%。