海利得(002206)2025年中报深度解读:涤纶工业长丝毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江海利得新材料股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“高利民”。公司主营业务为化学纤维制品、橡胶和塑料制品的研发、生产、销售。产品主要有工业长丝、灯箱布、聚酯切片、装饰膜、蓬盖布、帘子布、石塑地板等。
2025年半年度,公司实现营收29.21亿元,同比基本持平。扣非净利润3.45亿元,同比大幅增长84.88%。海利得2025年半年度净利润2.98亿元,业绩同比大幅增长56.32%。
涤纶工业长丝毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是化学纤维制造业,一块是其他纺织业,主要产品包括涤纶工业长丝、轮胎帘子布、灯箱广告材料三项,涤纶工业长丝占比50.24%,轮胎帘子布占比21.25%,灯箱广告材料占比8.61%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化学纤维制造业 | 16.67亿元 | 57.05% | 19.26% |
| 其他纺织业 | 9.40亿元 | 32.18% | 22.72% |
| 橡胶和塑料制品业 | 2.82亿元 | 9.64% | 19.21% |
| 其他 | 3,310.15万元 | 1.13% | -46.02% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 涤纶工业长丝 | 14.68亿元 | 50.24% | 22.63% |
| 轮胎帘子布 | 6.21亿元 | 21.25% | 25.09% |
| 灯箱广告材料 | 2.52亿元 | 8.61% | - |
| 聚酯切片 | 1.95亿元 | 6.67% | - |
| PVC膜 | 1.55亿元 | 5.31% | - |
| 其他业务 | 2.32亿元 | 7.92% | - |
2、涤纶工业长丝毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的15.61%,同比增长到了今年的19.63%,主要是因为涤纶工业长丝本期毛利率22.63%,去年同期为16.3%,同比大幅增长38.83%。
3、涤纶工业长丝毛利率持续增长
值得一提的是,涤纶工业长丝在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023-2025年半年度涤纶工业长丝毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的15.28%,大幅增长到2025年半年度的22.63%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加56.32%
2025年半年度,海利得营业总收入为29.21亿元,去年同期为28.77亿元,同比基本持平,净利润为2.98亿元,去年同期为1.90亿元,同比大幅增长56.32%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为-3,437.46万元,去年同期为-522.47万元,亏损增大;
但是主营业务利润本期为3.83亿元,去年同期为2.12亿元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长80.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.21亿元 | 28.77亿元 | 1.55% |
| 营业成本 | 23.48亿元 | 24.28亿元 | -3.28% |
| 销售费用 | 2,913.09万元 | 3,232.58万元 | -9.88% |
| 管理费用 | 9,713.94万元 | 9,640.29万元 | 0.76% |
| 财务费用 | -4,352.93万元 | 1,680.81万元 | -358.98% |
| 研发费用 | 8,835.15万元 | 7,774.31万元 | 13.65% |
| 所得税费用 | 3,467.23万元 | 2,352.73万元 | 47.37% |
2025年半年度主营业务利润为3.83亿元,去年同期为2.12亿元,同比大幅增长80.57%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)财务费用本期为-4,352.93万元,同比大幅下降3.59倍;(2)营业总收入本期为29.21亿元,同比有所增长1.55%;(3)毛利率本期为19.63%,同比增长了4.02%。
3、财务费用大幅下降
本期财务费用为-4,352.93万元,去年同期为1,680.81万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到14.63%。归因于汇兑净损益本期为-6,017.46万元,去年同期为-208.66万元,同比大幅下降了近28倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑净损益 | -6,017.46万元 | -208.66万元 |
| 利息支出 | 2,765.87万元 | 3,384.56万元 |
| 利息收入 | -1,355.91万元 | -1,719.59万元 |
| 其他费用(计算) | 254.57万元 | 224.50万元 |
| 合计 | -4,352.93万元 | 1,680.81万元 |
金融投资产生重大亏损
金融投资1.3亿元,收益却为-3,973.28万元,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2025年半年度报告中,海利得用于金融投资的资产为1.3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,973.28万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 8,012.16万元 |
| 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 4,700万元 |
| 其他 | 316.79万元 |
| 合计 | 1.3亿元 |
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 3,500万元 |
| 合计 | 3,500万元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置衍生金融工具。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置衍生金融工具 | -3,822.72万元 |
| 其他 | -150.56万元 | |
| 合计 | -3,973.28万元 |
存货周转率提升
2025年半年度,企业存货周转率为2.85,在2022年半年度到2025年半年度海利得存货周转率从2.33提升到了2.85,存货周转天数从77天减少到了63天。2025年半年度海利得存货余额合计10.23亿元,占总资产的14.56%,同比去年的11.28亿元小幅下降9.31%。
(注:2021年中计提存货减值1500.76万元,2022年中计提存货减值579.22万元,2023年中计提存货减值367.86万元,2024年中计提存货减值555.93万元,2025年中计提存货减值564.18万元。)
追加投入研发中心技改项目
2025半年度,海利得在建工程余额合计1.63亿元,相较期初的1.27亿元大幅增长了28.02%。主要在建的重要工程是研发中心技改项目和年产47000吨高端压延膜项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 研发中心技改项目 | 8,169.58万元 | 2,914.74万元 | 16.89万元 | 72.04% |
| 年产47000吨高端压延膜项目 | 4,464.49万元 | 197.04万元 | - | 63.08% |
研发中心技改项目(大额新增投入项目)
建设目标:浙江海利得新材料股份有限公司计划通过研发中心技改项目,依托现有省级企业技术中心、高新技术企业研发中心及省重点企业研究院等载体,全面提升关键技术研发能力和工艺创新能力。项目旨在增强公司在高性能纤维、生物基纤维等领域的研发能力,丰富产品种类,提高市场竞争力。